绝大部分用配资炒股的人将血本无归
段绍译
自从去年中国股市进入所谓的“人造牛市”以来，很多信托公司与证券公司合作，纷纷推出股票配资业务，最典型的业务模式是：你如果出资1000万元开设一个信托公司可以掌控的炒股账户，信托公司将给你按年息11%左右（月息9‰左右）配资2500万元，所配资金加上你自己的1000万元共计3500万元进入这个炒股账户，这3500万元你可以用来自己炒股，也可以再按1:1或1：2甚至1：3配给你的其他客户在你的账户内炒股（通常叫做伞形配资），当然你还可以按年息16%左右（月息1.3%-1.4%）再配给下家赚取差价，还可以从下家的交易额中赚取万分之4左右的手续费。但这笔3500万元的资金除了在这个账户内炒股外，不得用于其它任何用途。并且一旦股票亏损达到预警线，信托公司就会给你强行平仓，以确保他们的本息安全。当然，如果你的下家的股票账户亏损达到你设定的预警线，你也可以给下家强行平仓。
如果用简单的数学公式计算，你做这种伞形配资是没有风险的，因为你不但可以赚取至少5%的利差（16%-11%=5%），还可以赚取交易手续费。但如果你真的这么想，你就惨了！
上面没有风险的理想状态只有在股市持续上涨时才有可能，在其他绝大部分情况下你会血本无归。下面我按自有资金年息18%的机会成本（这个机会成本指你自己提供的1000万元资金的取得成本或你把自己的1000万元投资到另外一个地方可能得到的稳健收益）来计算一下配资炒股的后果：
1、假设你自己的1000万元资金成本为年息18%即180万元，加上通常的配资管理费20万元，你自己的资金成本就是200万元即20%了；配资2500万元的年息如果按11%计算，1年的利息就是275万元，这275万元摊到自己的1000万元上，资金的总成本就是475万元了。也就是说，如果你投资的这1000万元开设一个3500万元的炒股账户，如果都是自己用于炒股，只要你的股票不涨不跌，你就会亏掉475万元即47.5%，如果还加上你炒股交易时的1‰的印花税和1‰的佣金，你的亏损将达到50%以上，这还不算你炒股的时间成本。
2、如果你自己不炒股，这3500万元平均配出去的资金为50%即1750万元，其余资金都闲着，那你的配资利息收入为1750万元x16%=280万元，那你这时的亏损=475万元-280万元=195万元，你的亏损率为19.5%。
3、如果你是按1：3配入16%的年息的资金炒股，那你的风险就更大了。以100万元配资300万元炒股为例：你自己100万元的机会成本为18%即18万元，你配入300万元按16%的年息计算利息为48万元，也就是说你配入资金后你的资金总成本为66万元。如果你在一年内买的股票不涨也不跌，你就会亏掉66万元，相当于你的100万元亏损了66%，如果加上印花税1‰和佣金1‰，也许你的亏损会达到70%。特别是如果你按1：3的比例配资如果全仓买入400万元的股票，只要连续3个跌停，你自己的那100万元就亏光了。
配资业务的几个保本点供大家参考：
1、如果你自己炒股并且全仓买入股票在年度末平均上涨15%时（3500万元平均上涨15%约等于机会成本500万元）可以保本，但这种全仓买入的可能性几乎不存在；
2、如果你自己炒股平均半仓买入股票在年度末平均上涨29%时（1750万元平均上涨29%时约等于机会成本500万元）可以保本；
3、如果自己不炒股，资金配出90%时（3500万元x90%x16%年息=504万元）可以保本。在实际操作中平均配出90%资金的可能性也不大。
4、如果你按1：3配入资金炒股平均半仓买入，在年度末股票平均上涨35%时可以保本。以100万元配入300万元为例，资金总成本为66万元，平均买入200万元股票上涨35%时股票升值为70万元，约等于资金成本加印花税再加佣金。
其他各种情况大家可以参照我的上述计算方法去找到答案。
我认为，中国今天的绝大多数股票没有任何投资价值，如果按真正的价值投资原则去理性投资，上证综指在2000点-2500点之间是比较合理的。虽然在过去的30天里，上证综指已经从5178点跌到7月3日的3687点，但泡沫仍然非常大。中国毕竟不是一个真正的市场经济国家，理性的投资者和真正懂得投资的人很少，所以“搏傻理论”在中国大行其道，股票市场骗子与庄家横行，傻瓜遍地，所以我认为在未来2年，上证综指在3000-5000点之间徘徊的可能性最大，
当然也不排除偶然冲上6000点的昙花一现，当然也极有可能重返2500点以下。但要上证综指在3000-5000点之间徘徊，你去参与配资炒股基本上就会血本无归。如果你现在去投资中国的股票，其实跟去澳门赌场差不多，也许去澳门赌场赢钱的可能性还要大一些。
忠告股民：如果你现在正在进行上述的配资业务，建议马上按合同多支付1个月的利息解除合同，这样虽然你亏了，但是你止损了，因为少亏就是赚。否则你将血本无归甚至倾家荡产。因为只要在你的配资周期里面股市不涨不跌，投资1000万配资自己炒股的人将亏损50%以上，上述按1：3配入资金自己炒股的人将亏损70%以上。而我预言在未来2年，上证综指在80%以上的可能性在3000-5000点之间徘徊。