美国之前的紧缩周期曾促使许多亚洲国家闻风而动、保持步调一致，但这次情况有所不同。亚太国家通胀受到抑制以及健康的外储情况减少了各国迅速采取行动的需求，贸易战爆发的风险也给了决策者另一个稍安毋躁的理由。

 

　　日本和澳大利亚将锚定亚洲地区按兵不动的大方向，但也有一些例外。印度立场依然偏鹰派，经济学家也预计韩国和印尼会在今年加息。

 

　　当然，如果亚洲资金外流加剧，情况可能迅速生变，但至少现在看来亚洲主要央行对美联储再度加息的反应将如下：

 

　　日本

 

　　尽管实施了前所未有的刺激计划，但日本央行在刺激通胀方面仍然处于全球落后状态。预计周五出炉的最新通胀数据将显示日本核心价格指数升幅仅为1%，这让日本央行缺少很快紧缩政策的理由。

 

　　今年主要货币中，美元兑日元跌幅最大（日元升值最多），令日本推升通胀愈加困难。下月将开启新5年任期的日本央行行长黑田东彦一再重申，离政策正常化还很远。

 

　　（上图为日本2015至2018除新鲜食品CPI年率走势图）

 

　　印度

 

　　考虑到物价压力在未来几个月内会增长，重视实现通胀目标的印度央行预计将保持鹰派政策。美联储加息还可能缩小印度政府债务与国债之间的差价，给卢比带来价格下行的压力，印度货币卢比是今年表现最差的货币。

 

　　根据Rabobank International的高级经济学家Hugo Erken的说法，印度央行将关注投资组合的流动，一旦美联储加息速度超出预期，该银行就会提高警惕。

 

　　（上图白线为外资持有印度本地债券，蓝线为美元兑卢比汇率）

 

　　韩国

 

　　韩国央行在2017年11月将利率从历史低位上调。韩国央行行长李柱烈表示美联储3月加息并不意外，预计引发的市场反应会很小，他向议会表示，如果通胀率如预期一样回落到2%的目标（韩国CPI已经上升至2%以上）并且韩国经济继续按照潜在的增长率扩张，那么韩国央行适当调整货币政策是可行的。

 

　　（上图白线为韩国央行基准利率，蓝线为韩国央行CPI年率）

 

　　澳大利亚

 

　　由于目前澳大利亚通胀率仍低于澳洲联储的目标，所以它并不急于追随美联储的脚步。尽未来澳大利亚的经济发展速度预计将超出其上限——2.75%，但即便如此也不足以使其加息。澳洲联储本月的会议纪要指出，预计2018年经济总体稳定，利率将保持不变，只会在2019年上半年加息25个基点。

 

　　尽管如此，澳洲联储行长助理德贝尔（Guy Debelle）曾表示，全球投资者低估了澳大利亚未来利率走势的不确定性，并发出警告——市场可能会见证利率较高的波动性。

 

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