近期美元强势蹿升、风头不减，周二公布的“恐怖数据”更助长了美联储今年将加息四次的预期。在美元的打压下，黄金跌破1300美元的支撑，至今仍在千三关口下方徘徊。

自年初以来，黄金与美债利率、通胀预期的相关性有所背离，但最近这种相关性又重新恢复了。当前美债利率和美元存在的持续上行的倾向，令金价承压；而黄金跌破1300美元关口也给金价带来下行压力。一些分析师表示，尽管黄金市场已经超卖，但黄金有进一步下跌的空间。

今年一季度下旬，黄金和通胀预期呈现负相关性，但近期黄金恢复与通胀预期的正相关性。上一次出现这种情况是在2016年，当年8月黄金和通胀预期走势背离，而随着其相关性的正常化，黄金价格暴跌200美元。当前黄金与通胀预期的相关性恢复正常，而且近期突破了支撑点1300美元，极有可能继续下跌10%-20%，下方支撑点1270美元。

除此之外，随着美元与美债利率恢复正相关关系，黄金与美债利率的负相关关系也有所正常化。分析师Christopher Vecchio指出，金价和10年期美债收益率之间的50天相关性达到了2017年11月底以来最强负相关。也就是说，随着美债收益率继续推高，假设通胀保持在相同的水平或下降，那么美国的实际收益率将继续上升，从而进一步压低黄金价格。

资深贵金属分析师David Erfle周二表示，在跌破1300美元/盎司的关键支撑位之后，短期内金价应该会走低。他还表示，在美联储6月13日会议之前，金价将表现疲弱。至于地缘政治方面，近期全球的局势似乎有缓和倾向。凯投宏观分析师Simona Gambarini表示：

“支撑金价的地缘政治风险似乎不会持续下去，这肯定会压低黄金的价格。我们一直认为，市场上存在着相当大的地缘政治风险溢价。我们已经根据地缘政治风险调整了我们的价格前景。此外，我们一直认为，美联储的紧缩政策会给价格带来下行压力。”

 

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