内容摘要：最近数月市场避险情绪弥漫，黄金作为避险资产却一路下行；美国短期利率上扬加上美元走强可能限制了黄金的吸引力，IG客户情绪报告显示散户看多黄金。

今年截至目前为止，现货黄金价格一路下行，月线上已经连续录得五根阴线，前八个月中仅录得两根阳线，而八月份至今也已经下跌了2.7%。考虑到季节性因素，黄金的走势更为令人担忧。过去五年中，黄金价格在8月通常是表现第二佳的月份，而6月到8月的这三个月份也是黄金全年表现最好的时段。成功交易者会控制损失并让盈利继续滚动，即便您的盈利交易要多于亏损，研究各种交易行为仍有助提升您的交易能力。

毫无疑问，市场正以一种对黄金不利的方向发展。最近数月黄金作为避险资产的属性不断受到投资者的质疑，尤其是在土耳其里拉暴跌引发新兴市场货币冲击以及中美贸易战的阴霾下，黄金的表现实在太令人失望。

从近期的表现我们可以看出美元走强是黄金下行的罪魁祸首。从过去几年的价格动向来看，每年的这个月份，当美元指数强劲时，金价就会下跌，反之亦然。加上美国短期利率（美国1年期-10年期、2年期-10年期、5年期-30年期利差缩窄至近十年来的最低水平）上扬和美元指数上行（美元指数在今年二季度是表现最好的货币，三季度截至目前也同样是表现最佳的货币），金价的下行压力因而骤增。（美联储加息前景乐观，三季度黄金不容乐观）

黄金价格日图（2015年12月至今）

上面图表显示，金价在跌破自2015年12月/2016年12月低点以来的上升趋势线（2017年12月低点水平）后加速下行。今年年初市场对金价看涨的预期早已经落空了。

黄金价格日图（2017年12月至今）

上图来看，黄金价格仍将维持疲软态势，下行趋势保持完好，不过不排除反弹的可能。具体来看，只要金价运行在13EMA均线下方（金价自6月15日以来未曾突破过该均线），保持做空策略仍然是合适的。一旦突破该均线，金价的前景则从看跌转为中性，只有进一步突破7月17日低点并占领1236.37上方，金价前景才有可能转为看涨。

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