5月3日，一年一度的股神巴菲特股东大会开幕。与往年不同的是，受疫情的影响，今年的股东大会首次进行线上直播。此次的股东大会，股神回答了投资者数十个问题，也谈及了个人的一些失误。
在股东大会开始之前，伯克希尔公布了一季度财报。财报显示，伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元（约3500亿元），创历史纪录，相当于亏掉A股的一个兴业银行或格力电器。同时股神投资也保持其一贯的风格，就是手握巨额现金，其账面现金也实现创纪录，达到惊人的1373亿美元，这也为巴菲特将来逢低买入股票提供了资金保证。
巴菲特在股东大会上两次认错，一是错估了油价走势。今年国际油价出现摧枯拉朽式的下跌，是股神没有意识到的。二是在航空股投资上出现较大的失误。巴菲特承认犯了一个“可以理解的错误”，这也与股神曾经惊叹的“活久见”的市场格局出现重大变化有关。
对于航空股，巴菲特曾经情有独钟。自2016年开始，巴菲特开始大举买入航空股，一直持有且持续看好。根据巴菲特的致股东信，截至2019年末，伯克希尔公司持有航空股的总市值不低于66.67亿美金，也足以说明股神对于航空股的态度。
但今年的疫情，也导致巴菲特对于航空股的看法彻底改变。在股东大会上，巴菲特亲口承认已全部清仓达美航空、美国航空、西南航空、美国联合航空等四家航空公司的股票。不仅如此，巴菲特在股东大会上还表示，新冠肺炎疫情已使航空业发生重大变化，目前购买航空公司股票风险更大。基于此，巴菲特不看好航空股，也不看好飞机制造商。
从曾经的力挺、巨资买入并一直持有，到如今的全部清仓，股神与航空股的“蜜月期”不过短短的四年时间。股神一向奉行价值投资，看中的是相关公司的估值与成长潜力，可口可乐、中石油H股等成功的投资案例，均是巴菲特奉行价值投资的成功典范。
但巴菲特投资航空股，仅仅在四年后其看法即发生了颠覆性的变化，也与其此前一直看好航空股形成鲜明的反差。巴菲特当初看好航空股，且持有时间并不短，显然是出于价值投资的需要，这也与其一向的投资风格一脉相承，但此次清仓航空股，是否说明巴菲特的价值投资应该受到质疑呢？
价值投资着眼于长线思维，看重企业的估值、潜力与成长性。此次巴菲特清仓航空股，主要是航空股的基本面发生了重大变化，无论是估值、潜力还是成长性都已不具备任何的优势，并且持有航空股股票，还将面临着不确定性的风险。显然，这亦是巴菲特清仓航空股的主要理由。
因此，巴菲特此次清仓航空股，并不意味着价值投资不值得信赖。事实上，全球资本市场历史上，能够称为证券投资大师、能够称为成功投资大师的不在少数，但被全球投资尊称为股神的，也只有巴菲特一人。而巴菲特投资成功的经验，价值投资才是其最终的法宝。
价值投资不仅在境外市场盛行，在目前的A股市场同样是大有可为的。此前，A股市场投资者往往热衷于投机炒作，但随着A股纳入几大国际知名指数，以及更多境外资金进入A股市场，价值投资理念已开始生根发芽。
近几年来，以贵州茅台、格力电器为代表的白马股，受到市场的追捧。特别是贵州茅台，能够成就第一高价股的美名，毫无疑问是价值投资的结果。而在另一方面，随着中弘股份成为面值退市第一股，更多上市公司因为股价连续20个交易日低于面值而退市。客观上讲，这既是市场选择的结果，亦是价值投资理念在市场潜移默化的结果。
因此，虽然此次股神在航空股上出现翻船事故，并不说明价值投资的失败，这是由投资的不可预见性与不确定性所决定的。个人以为，无论是境外与境内市场，价值投资仍然值得信赖。