今年“两会”期间，有人大代表建议调整上证综指编制方法，提升指数表征作用。另有委员认为，指数优化是基础性制度建设重要组成部分，以更好地表征市场变化和服务投资者。针对上证指数编制问题，上交所本着科学、客观、开放的态度，于日前建立了指数编制专家咨询机制。个人以为，基于上证指数编制所存在的问题，以及指数出现的失真现象，调整上证指数的编制方法是非常有必要的。
上证指数是A股市场的第一个指数，于1991年7月15日起开始发布实施，指数基准日为1990年12月19日，基准日指数定为100点。在A股的众多指数中，上证指数常常有“风向标”之称，也是市场参与者进行投资决策与财富管理的重要参考依据。
在股市诞生初期，由于挂牌的上市公司并不多，上证指数的短板没有得到充分的体现。但随着更多大盘股甚至是巨无霸型企业的纷纷上市，上证指数的缺陷开始日益凸显，指数失真的现象，也常常为市场投资者所诟病。上证指数是对股票价格波动的一种折射，也是衡量市场信心的指数。当指数出现失真状况时，其为投资者提供投资决策与财富管理的参考作用将大打折扣，背后主要由于指数编制存在短板所导致的。
一方面，上证指数的样本股为在上交所上市的所有股票，既包括A股，也包含了B股。实际上，B股的表现如何，A股投资者往往是不会关注的。但由于上证指数将B股也纳入样本股，上证指数为A股投资者提供投资参考的作用无疑会受到限制。而且，随着B股逐渐边缘化，对于A股投资者而言，上证指数样本股纳入B股，其实已没有多大的意义。
另一方面，上证指数以在上交所挂牌所有上市公司的总股本作为权数，本身就值得商榷。客观上，像五大行、大型央企等上市公司中的国有股，并不参与市场流动，但指数计算上已将其包含在内。这样就会导致像五大行等大型上市公司，部分实际参与流通的股份“代表”了总股本的状况出现，而以部分代替整体，并不能反映出个股的合理估值，也不能反映出指数的波动情形。而且，如此背景下，相关个股在指数中的权重无形中还被放大了，指数也变得更容易被操纵了。中石油上市后，曾占上证指数25%权重的现象，就与指数编制存在短板有关。
股市是宏观经济的“晴雨表”，“晴雨表”的功能则主要体现在指数的涨跌上。宏观经济持续向好，指数应该表现为上涨，反之应表现为下跌。多年以来，我国宏观经济一直保持稳步增长的态势，而股市的表现则与之产生了背离走势，这一点在指数表现上最为明显。这既与指数失真有关，客观上也与指数编制方法存在缺陷有关。
根除上证指数编制上的短板，消除指数失真现象，个人以为可从多处着手。 一是B股不再纳入上证指数的样本股，上证指数的样本股全部为A股，且不再以样本股的总股本为权数，而是以其自由流通量为权数。以自由流通量为权数编制指数，将能消除像五大行不流通的国有股对指数产生的影响，有利于指数的保真。
二是为避免再次出现中石油一只股票能影响指数涨跌的现象重现，对于个股在指数中的权重进行必要的限制。从一只个股左右指数涨跌，到一个板块影响大盘，凸显出个股权重对于指数的负面影响。基于此，对于个股在指数中的权重进行限制是非常有必要的，这也是境外成熟市场优化指数编制常用的方法。