新股本来被投资者当成无风险收益，虽然与新股市场化改革有点背离，A股历来偏重融资，二级市场很难赚钱，很多投资者希望借助打新收益补贴二级市场投资亏损，但是最近新股是接二连三的破发，有的破发程度还不低，投资者亏损不小，即使参与炒新，因为新股走势低迷，炒新投资者也是亏损不小，打新不再是无脑打新，以后打新可能要看看新股的股价和质地，才能决定是否参与打新。

周一上市的两家新股，盘中均出现过破发，但此后走势分化，可孚医疗低开10.89%，如果此时抛售意味着一签亏损5069元，最低跌到80.93元，亏损高达6080元，收盘价是88.97元，还是没有回到93.09元发行价，另一家新股凯尔达低开4.9%，如果投资者割肉，那么就割在了地板上。股价低开后快速冲高，触及停牌机制，收盘上涨10.76%，新股走势飘忽不定，投资者事先很难知晓。

实际上新股直接破发并不是今日开始，一天就两家新股直接破发还是很罕见的，中自科技10月22日上市，当天就宣告破发，其发行价为70.9元，而上市首日中自科技的最高价格为70.5元，如果以最高价卖出，这对于中签者来说，亏掉200元钱，伤害不大但侮辱极强，但是当天最低价只有58.88元，虽然数字很吉利，相对于发行价亏损了6000余元，伤害性就很大了，

可孚医疗和中自科技直接破发有一个共同特征，那就是业绩下滑，中自科技预计2021年1月至9月预计归属于母公司股东的净利润为4,500万元-5,400万元，同比下滑75.33%至70.40%，这业绩下滑可不是一点点；可孚医疗预计2021年1月至9月归属于母公司股东的净利润约为30,982.46万元，同比下降约6.50%，业绩下滑越大，破发幅度越深，另外两家公司虽然在业内都是比较有名，但主营业务也缺少太大想象空间，中自科技主营是尾气处理催化剂领域，可孚医疗主营是血压计、护理床、红外体温计、雾化器、轮椅等。凯尔达一度破发也与业绩下滑不无关系，归属于母公司股东净利润为4,520万元至5,000万元，较2020年同期下降5.09%至14.20%。  此后股价回升，与凯尔达所处行业有关，可是媒体报道凯尔达“自研机器去年只卖了76台！这家科创企业被质疑是加工厂”，股价也出现冲高回落。

去年10月20日以来上市次新股中，已有40只个股跌破发行价，据同花顺数据统计，近3个月来，在A股上市的118只新股中，共有12只已经破发，近期新股破发增加，原因很复杂，不会是单一原因，一个是机构抱团报低价被媒体专家声讨，也被监管高度关注，机构报价可能有所抬升；另外是最近市场走势也不强劲，影响到新股走势，目前整个市场属于较为单一的结构性行情，那就是周期股上涨，另一个就是集中于光伏、锂电池、新能源汽车、风能、储能等少数热点，其他热点难以展开；三是新股发行节奏丝毫没有放缓，每周十余家新股是常态，未来北交所即将开市，新股供应更是难以减缓，新股早已经不再是稀缺产品，甚至出现过剩，市场对新股炒作难度增加，影响到新股二级市场表现，当然部分新股基本面平平又出现业绩下滑，二级市场自然会有反应，有的新股即使没有破发，但短线跌幅很大，较为典型的是丽臣实业，主营表面活性剂，发行价41.5元，第一个交易日最高涨到65.53元，可是接下来走势大跌眼镜。连续两个跌停，此后一路下探，今天收报44.43元，其业绩也是下滑的，:预计2021年1月至9月归属于母公司所有者净利润为12,500万元-14,000万元，同比变动-18.09%至-8.26%。

新股破发虽然是市场化股市的常态，港股美股新股破发根本就是家常便饭，可是美股更加市场化，也没有所谓的新股节奏过快问题，不像A股总是有声音质疑新股节奏过快影响到二级市场走势，新股市场化改革并不彻底，新股破发对投资者伤害还是比较大的，专家媒体在谴责机构抱团报低价的时候，实际上部分机构抱团报低价并不低行业平均估值低，而是上市公司基本面确实不佳，导致募集资金不足，同时也应该谴责机构报高价带来的新股破发。

新股定价事关发行人、中介机构、二级市场投资者利益，作为掌控了询价权的机构资金，也是理性经济人，不应该头脑发热报出高价导致新股破发，既损害自身利益，也损害跟随打新的投资者利益。

从部分破发新股看，有一个共同特征，那就是业绩的波动，同时部分公司基本面也缺少好的想象空间，因此参与打新，也需要投资者关注上市公司的业绩预告，对于中高价发行的新股，更应该审视公司业绩变动，避免中签就是高位接飞刀出现亏损。