目前沪深股市主板、创业板、科创板、北交所在交易制度和投资者适当性方面是存在割裂的，北交所因为与沪深股市错开发展，我们可以不予以考虑，但沪深交易所主板、科创板、创业板之间的 隔阂在全面注册制以后，是不是需要彻底打通，执行统一的交易制度，这是一个问题。

令人瞩目的重要会议指出，要抓好要素市场化配置综合改革试点，全面实行股票发行注册制，看来全面实施注册制实际上是从优化元素资源角度出发，力求宝贵的金融资源配置在最需求的地方，发挥出最大的功效，支持科技创新、支持传统经济转型，激发涌现一大批“专精特新”企业，可见全面注册制改革已经是箭在弦上，即将发射，但目前沪深主板、创业板、科创板交易制度和投资者适当性制度是存在不同的，科创板实施50万资金门槛和两年投资经验，创业板实施10万资金门槛和两年投资经验，全面实施注册制以后，投资者适当性制度是不是应该取消，毕竟主板实施注册制以后，也会允许未能盈利的企业上市，这就造成科创板、创业板和主板投资风险基本上在同一个等级，没有必要刻意的加以人为分割，何况从创业板和科创板股价运行来看，也没有比主板风险更大。

其次是创业板和科创板新股上市以后，前五个交易日没有涨跌幅限制，此后是20%涨跌幅限制，问题是北交所又不同，实施30%涨跌幅限制，新股只是第一个交易日没有涨跌幅限制，主板实施注册制以后，是按照现有的交易模式，也就是10%涨跌幅限制，还是与科创板创业板一样，实施前五个交易日没有涨跌幅限制，此后是20%涨跌幅限制，还是新股前五个交易日实施没有涨跌幅限制，此后是10%涨跌幅限制，我个人认为一个市场，交易制度眼花缭乱，一个板块一个制度并不合适，而是需要实施同样的交易制度，才不至于有的时候投资者搞迷糊了，这不利于投资者的交易。因此沪深交易所完全可以实施同一个交易制度，那就是新股上市前五个交易日实施没有涨跌幅限制交易制度，此后实施20%涨跌幅限制。

三是实施20%涨跌幅限制，意味着一天之内股价震荡幅度大大增加，从原来的20%放大到40%，交易短线风险将会放大，这就需要给投资者一个纠错的机会，那就是可以给予投资者一个交易日一次的T+0交易机会，进行止损操作，没有T+0止损操作，从极端的情况看，投资者以涨停板买进，又不能卖出的话，只能看着股价下跌而无能为力，干着急就是急出火来，也没有任何的办法，只能看着股价从涨跌停板最终趴在跌停板上，实际上从可转债T+0交易机制来看，也没有明显的出现风险增大的迹象，就是放开t+0也不是什么大问题，但美国实施的T+0是有限制的T+0,对帐户实施分类，简单地说，现金账户只有在资金完成交割下，才能实施T+0交易，普通融资融券账户，也就是资金低于25000美元但是高于2000美元的账户，5个交易日内有三次T+0交易机会，但违规交易三次，会被禁止交易三天，三是当日冲销账户，也就是资金高于25000美元的账户，可以无限次的实施T+0交易。

另外新股并没有涨跌幅限制，市场投资者参与新股投资也好，投机也罢，没有T+0交易机制，交易风险无疑大幅放大，有的新股上市以后，单天振幅达到50%左右，有了T+0交易机制，投资者发现买进是一个错误，就可以及时止损离场，从而避免损失无限制扩大。

10%涨跌幅限制，没有必要实施T+0交易机制，但是注册制以后，放开了涨跌幅限制，交易制度需要与时俱进的改革，与市场注册制相匹配，实施全面T+0交易机制或是有限制的T+0交易机制，给投资者一个纠错的机会。