最近市场上有一种声音就是买股票要买估值高的优质股票。如果此话从一位普通的投资者口中说出，我只能说你已经上了投资机构和游资的贼船，高位站岗是迟早的事情；如果此话从一名具备强大资金实力的机构投资者口中说出，那只能是机构投资者在召唤散户来为自己接盘。

在股市投资中能真正靠长时间等待净利润增长带来投资收益的投资者永远都是少数，原因很简单，一是太慢，需要更长久的时间，即便上市公司每年的净利润增长速度为20%，在估值保持不变的情况下，想要实现净利润翻倍导致股价翻倍也需要近4年的时间，对于那些计划一年翻几倍的投资者而言这样的时间太过漫长；二是诱惑太多，每天市场有大量股票的涨幅会远远超过你持有的股票，尤其在你持有的股票出现价格下跌时，这样的诱惑、侥幸和悔意会被成倍地放大，这是为什么市场总有投资者每天在抱怨和发牢骚的主要原因，例如“你看看招商银行涨得这么好，而中国平安却原地踏步或者倒退”等等诸如此类的谩骂，这就是典型的市场诱惑致使投资者聚焦于每天大幅上涨的股票而频繁操作的现象。

投资中一般存在两套估值，即基于上市公司未来发展的估值，可以简单地理解为一级市场估值。例如某投资者计划参股一家饭店，而饭店的所有者会根据饭店当前的经营情况预估未来的经营收入和利润，从而给出一个合理的估值和溢价，这就是基于一级市场的估值；当这家饭店的股权被放到二级市场进行交易时，就会存在第二套估值，即基于市场情绪和市场炒作的交易估值。由于饭店的股权数量是一致的，而市场上的投资者和交易资金相对是较多的，对于优质的股权而言在合理的价位中就会存在供求不平衡的现象，就会导致投资者会加价购买该饭店的股权，股票价格就会上涨，短期的赚钱效应就会出现，这时候部分机构和游资就会利用其优质基本面带来的市场效应来进一步放大短期的赚钱效应，从而吸引更多的散户投资者买入。当价格的增速过快就会导致对上市公司的未来净利润透支过多，这时估值就会从第一个阶段进入到第二个阶段，即基本面的估值过渡到市场交易的估值，就会存在所谓的高估和低估的情况。

为什么投资很难，就是我们难以准确地把握两套估值的分界线。由于散户投资者的资金分散和话语权缺失，导致散户投资者不具备在二级市场给上市公司进行估值定价的实力，举例说就是我们认为贵州茅台的估值为50时是严重高估，但是机构可以用手中的资金将贵州茅台的估值上升到60甚至更高，这就是资金实力导致的结果。很多散户都是在自我否定和追逐估值波动的过程中成为机构投资者待割的韭菜。

下图是贵州茅台的估值，估值在2014年达到最低点8.83； 

下图是格力电器的估值，估值在2014年达到最低点6.34； 

下图是招商银行的估值，估值在2014年达到最低点4.55； 

我们可以发现，三家上市公司的估值几乎都在2014年达到历史的低点，难道我们能说三家上市公司在2014之前都出现了严重的基本面问题吗。答案当然不是，三家上市公司的基本面估值在其基本面确定的情况下稳步增长，但是其涨幅远远小于市场估值的波动。假如上市公司的基本面估值每年上涨2，5年间从10上涨到20，但是一次牛市或者一次炒作就会使得市场估值从10上涨的70，甚至更高。

高估值不一定是基于企业的基本面，而是大资金给出的市场交易估值。机构投资者不会真的用真金白银不断地将估值持续拉升，毕竟估值越高，投资者内心的恐慌也越大。机构投资者也不会白白给散户做嫁衣，拉高估值就是在短时间内制造赚钱效应以吸引散户接盘而已，估值越高，机构投资者的获利也就越大。

所以千万不要盲目地听信“买股票要买估值高的优质股票”，这极有可能是一个巨大的陷阱。