11月份CPI涨幅回落至4.2%，PPI涨幅回落至2.7%，双双创下年内新低。持续4个月的物价回落表明中国经济已阶段性摆脱通胀压力。

　　不过，从工业原料购进价格5.1的涨幅明显大于PPI的情况来判断，我此前谈到的物价回落对工业经济继续减速的压制作用依然存在，甚至有所强化。这意味着当前宏观经济处在物价回落与工业经济减速的循环压迫阶段。

　　应当说，这一阶段最需要的是改变企业家与居民的宏观政策预期，而改变的前途无疑是继续降低金融机构存款准备金率并果断降息。否则，在接下来的几个月当中，人们将看到更坏的工业经济数据。

　　如果注意到前次下调金融机构存款准备金率很大程度上是...

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　　当下调存款准备金率由局部演变为全局，定向宽松的预言便可宣布破产。

　　全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，验证了我此前关于国内货币政策转向重于微调的判断。

　　历史上从来没有一次性的货币数量型调整。伴随物价涨幅在未来9个月持续回落，为避免物价回落对尚在减速过程中的工业经济构成更大的压力，第二次甚至第三次下调存准率，都是可以预期的，同时也不排除降息的可能性。

　　值得一提的是，继续维持针对商品房市场的高压政策，尽管能够暂时出现宏观经济的去房地产化效应，但也不可避免地对内需构成负面影响，这决定了在新一轮货币宽松周期当中最初采取的措施对结束工业经济减速的作用将是有...

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　　发改委专家预言：明年黄金价格下跌50%，房地产价格暴跌。相比上一个十年是信用泡沫破裂的十年，未来十年将是资产泡沫破灭的十年……

　　且不说未来十年中国经济究竟是怎样的，过去十年里，媒体上各种危言耸听的泡沫预言不绝于耳。但是，中国经济并没有因为麦地里有蝲蝲蛄叫而放慢了脚步，经济总量由2000年的9.9万亿增长到2010年的39.8万亿，实实在在地翻了两番，预计今年将突破45万亿。

　　如果是真学问，专家就应该知道，在过去近100年的时间里，世界黄金价格与原油价格一直保持着1∶18的比价关系，即1盎司黄金可以买到18桶原油，而不论是在布雷顿森林体系...

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　　中国人的税负痛苦指数到底高不高？虽然按照国际货币基金组织的口径计算，2010年我国宏观税负为26.4%，不仅低于世界平均水平，也低于发展中国家的平均水平，但必须承认，这一指标是有缺陷的。

　　所谓宏观税负，是指一国政府收入对GDP的比率。然而，并不是所有国民都是纳税人。如果政府收入是这个国家少数人贡献的，而大多数人不纳税，并且是转移支付的对象，那么，即使宏观税负世界倒数第一，对于作为少数的纳税人来讲，说痛苦绝不为过。

　　我国真实的农业人口比重应当占六成左右，第一产业就业比重高达38%，这要比发达国家高许多倍，也高于许多发展中国家，比如阿根廷的农业人口比重是92%，巴西是...

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　　有记者就读书问题对我做了一番采访。我的回答是：读书要读好书，不要读坏书。人的基本问题是主体和客体的关系。对此，各种宗教和哲学无不认为主体只能符合客体，而不是相反让客体服从主体。如果主体对客体的认知是错误的，那么，作为知识的作用，实践起来自然会错误百出。所以要读好书，不读坏书。

　　其次，好书要反复读，带着问题读，由此才能建立对客观实际的正确认知。只读书不思考，书读得再多也没用。充其量是个知道分子，而不会成为知识分子。所以，不在乎你读了多少书，也不在乎你有多少藏书，而在乎你对好书的理解是否到位。人生苦短，凭借间接经验根本无法让你建立起自己的主观认知体系，更不能从中受益。

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　　近来，由美国两党参议员共同草拟的“买房换绿卡”或“舒默-李”法案受到广泛关注。美国官商两届尤其是州政府和开发商对此翘首以待，国内富人则蠢蠢欲动。

　　实际上，目前已经有了美国开发商在国内推介“买房换绿卡”项目的个案。据说早在上个世纪末，美国便有了此项政策，只是没有上升到国会层面而已。

　　大多数人相信，这项政策之所以会提升到国会层面，与特殊背景下的中美之间货币及汇率政策博弈升级有关。

　　那么，移民与货币政策真的有关系吗？答案是肯定的，而且早在两千年前就有了非常经典的答案。

　　《国语》中...

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　　10月份CPI由上月的6.1%跳滑至5.5%，PPI则由上月的6.5%跳滑至5%，由此确认了国内物价涨幅自7月份创下近三年新高后的下行趋势。这与恒泰证券此前的预期颇为一致。接下来，宏观政策微调将如何演进，是大家都关注的问题。

　　在我看来，宏观政策的微调是一回事，调控思路的转变是另一回事。进一步说，如果宏调思路不转变，微调的力度是非常有限的。

　　注意到温家宝总理近日在海外讲话中提到：调控物价最主要的方法是促进生产。应当说，这与此前的调控工具更多注重抑制需求的宏调思路有质的区别。

　　所谓宏观调控，说到底就是透过调节总供给与总需求的关系来实现宏观经济的平稳运行及健康...

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　　刚刚上任欧洲央行行长才两天的意大利人马里奥·德拉吉，头一次主持货币政策会议便祭出降息大旗，宣布将基准利率下调0.25个百分点至1.25%。在事后的新闻发布会上，德拉吉讲到：“降息决定是一致作出的。我们注意到，采购经理人指数恶化，尤其是制造业。我们还注意到，欧元区的经济增长速度缓慢，正走向温和的经济衰退。”

　　同样是面对经济下行风险，德拉吉雷厉风行的作风显然胜过伯南克一筹，而对比中国央行的谨小慎微，他简直是一条好汉——该出手时就出手。时值20国峰会召开之日，欧洲央行的降息行动高度契合了各国元首们对全球经济增长乏力的普...

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　　有关希腊公投最悲观的预期是导致国家破产。这到底意味着什么？

　　首先，破产意味着希腊海外债权不是减记50%，而是100%。不过，这并不能豁免希腊的外债。欠债还钱，天经地义。这一代人还不清，那就下一代还。

　　其次，破产意味着希腊退出欧元体系，重返德拉马克（Drachma）。不论家庭、企业还是国家，破产的准确含义是完全丧失信用。为此，希腊必须重建主权信用，也就是恢复以往的本币——德拉马克。

　　再次，破产意味着希腊顷刻间便陷入严重的通货膨胀。主权信用破产之后的希腊，即使恢复到德拉马克，也会较加入欧元之前剧烈贬值。由于希腊传统上就不是一个出口型经...

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　　自日元大幅升值以来，尤其是广场协定之后，日本政府和日本央行便一直试图透过市场干预的方式缓解日元升值压力。最初的干预手段主要是调整贴现率，先后在1986年3月至1989年将短期利率由4.5%下调至3.25%，在1991年7月至1995年9月再度将一度大幅回升的短期利率由6%下调至0.5%。但是，这丝毫没能阻止日元持续升值的步伐，在1985年9月至1995年8月那段时期，日元汇价由270日元兑换1美元大幅升至不到80日元兑换1美元。

　　此后，由于日本长期奉行零利率政策，靠调整贴现率来干预汇率的做法基本行不通了。取而代之的便是卖出日元、买入美元。今天的干预行动便是如此。据市场人士估...

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