作者文章归档：桂浩明
上市公司股票价格跌破净资产，也就是所谓“破净”问题，最近引起较为广泛的关注。沪深股市现有2000多家上市公司中，目前有超过100家“破净”，数量虽然不算很多，但因为其中包括了大量蓝筹股，特别是有十多只银行股，这就成为一个不小的问题。
从理论上来说，上市公司股价“破净”，表明投资者认为该股票交易价值已经比其实际价值要低。应该说，“破净”是一个很严重的问题，在正常情况下是不应该大面积发生的。面对这个颇为棘手的“破净”问题，市场各...
昌九生化近一年来的股价飞升，几乎全部来自被借壳上市的传闻；因此，可以想象传闻落空对其股价的打击何等致命。在A股市场上，这种由于公司重组落空，或者重大投资项目失败，以及遭遇意外事故等，导致股价大幅度下跌的事情并不少见。
在此之前重庆啤酒因研制多年的乙肝疫苗失败，股价从70多元一路下跌到只有十几元，其惨烈程度远胜于目前的昌九生化。不过，这次昌九生化下跌所引发的市场反应，却远远大于当年的重庆啤酒。其原因在于，今年下半年，昌九生化被纳入融资融券标的，于是有相当一批投资者通过融资买入了这只股票。
随着股价的下跌，很多投资者就面临保证金不足的问题，如果不能及时...
两年前的4月，创业板指数跌破了1000点。当时有人声称：1000点将成为创业板未来10年的大顶。想当时的环境下，认同这个观点的人还不少。而舆论也一直在严厉抨击创业板中存在的“三高”现象，至于部分创业板公司大股东的抛售行为，更成为投资者看空创业板的重要依据。
两年过去了，在这期间创业板指数的确出现过大跌，去年12月曾回落到585点，较1239点的历史最高点可以说是被腰斩了。不过，如今创业板指数则又回升到了990点附近，短期内重返千点已是大概率事件了。以本轮行情为例，上证综合指数最大反弹幅度是略高于25%，而同期创业板则上涨了近70%，这样的涨幅是领先于...
最近出现的民间购金热，引起了广泛的关注，甚至被好事者演绎成一则“中国大妈完胜华尔街大鳄”的段子。尽管现在也有人对中国居民10天内是否真的买走300吨黄金这个数字表示怀疑，但是黄金销售大幅增加是事实。而在这个事实背后，无疑有着很多值得深入挖掘的东西。
黄金并非生活必需品，因此从理论上来说市场上不可能形成对它的刚性需求。就最近几十年而言，黄金的价格是相对疲软的，如果考虑到货币贬值的因素，它还是很难真正实现保值。
但是，近10年来，国际黄金价格却出现了大幅度上涨，越来越多的资金进入黄金市场。一些国家的央行，出于国际储备多元化的目的，增加了黄金头寸...
根据监管部门的安排，从今年4月份起，在大陆生活的港澳台居民，都可以持有效证件在沪深证券交易所开户，买卖A股等有价证券。有关人士还强调，这些港澳台同胞投资股市，没有资金规模上的限制，相当于享受与大陆居民同样的待遇。
有人据此细算，现在在大陆生活工作的港澳台居民大约有上百万，其中在企事业单位担任中高级管理职务的估计也有几十万，他们一般都拥有相对较高的收入，如果允许这批人开户投资A股，无疑也是为股市引入了新的资金。在过去，这些人士如果要购买大陆的有价证券，需要先将资金转移到海外，再通过RQFII的形式入市，手续复杂，过程也比较慢。因此，现在允许其直接参与境内市场的投资，即给他们提...
证券公司获准发行收益券，打开了又一道融资的大门，人们对于券商在经营中使用资金杠杆问题的关注也随之升温。这显然是一件很有意思的事情。因为就在不远的过去，证券公司还被禁止发行债券，再往前的话，证券公司还曾有过不被允许公开或非公开地发行股票的经历，而直到今天，券商还仍然很难从银行的正规渠道取得贷款。券商本身就是从事资本运作的，理论上，这种运作的基础条件之一就是利用资金杠杆。但长期以来，它自己却被排除在使用资金杠杆的行列之外。这种在现在看来难以想象的事情，却是在过去很长一段时间中的客观现实，而其基础也就是所谓的“分业经营”管理思路和“银货两迄”...
证券媒体日前刊出两则有关基金的消息，虽然内容并不怎么夺人眼球，但还是很能促人思考的。一则消息称，春节长假后公募基金发行开始提速，但其中绝大部分是债券型基金。另外，2月以来所成立的基金，总共首次募集1340亿元，而只有不到75亿元是股票型基金；另外一则消息称，日前完成募集的某房地产指数分级基金，其有效认购户数仅357，达不到交易所要求的基金持有人不少于1000人的要求，根据有关规定将难以上市交易。
这两则消息讲的都不是什么大事情，相比这几天沪深股市的剧烈震荡也确实不那么受人关注。可仔细想想，这些事情本身似乎也很说明了一些问题，对人们观察当前股市走势不无参考价值。就说现在股票型...
建设、发展场外市场的问题，最近一年多来被反复提起。原先，人们更多从多层次资本市场建设这个较为宏观的角度在探讨，而现在则又被赋予了分流新股“堰塞湖”这个功利性目的。其实，从历史看，老牌资本市场都是从场外市场起步的，并且是以此为基础的。而中国资本市场在发展初期，尽管也推过场外市场，但迄今仍是个短板，现在急需补课。只有完成了补课，中国资本市场才能真正走向成熟。而这种补课，笔者认为，又要以实现三大突破为前提。
场外市场是个很宽泛的概念，现在人们习惯于把各种在非沪深交易所转让的股份都列为场外交易，仅就目前的情况来说，至少包括被称之为是北交所的“全国...
始于去年12月份的股市上涨行情，如今已经运行了7个星期，期间上证综指的最大涨幅达到了19.65%，股指也已经站上了2300点。经过7周的反弹，无论是作为超跌反弹，还是作为普通的中级行情，应该说大体到位了。擅长技术分析的人士还发现，去年6月初，股指曾经留下2365点至2348点这样一个17点的向下跳空缺口。当时，大盘从此开始了一轮大规模的下跌，从那时到现在，股指再也没有能够回到2350点上方。显然，如今股市反弹到了这个关键点位的附近，何去何从，确实很费思量。
一个明显的事实是，去年下半年股市跌跌不休，很大程度上与投资者对于实体经济运行前景的担忧有关。因为在这之前，投资者一直在...
出现在上周五的股市大跌，曾经让很多投资者感到担忧。这倒不仅仅是当天的阴线将5天以及10天均线全部打破，并且中止了周线五连阳的格局，而且还拉出自本轮行情启动以来的最大单日跌幅，其杀伤力不可小看。一些人因此而怀疑：这波股市行情是否该到头了呢？在上个周末，应该说市场情绪是比较低落的。
转机在本周一就出现了，当天股指拉出大阳线，不但将前一个交易日的阴线悉数覆盖，同时还突破了2300点，显现了强势上攻的态势。有人觉得这样的走势有点突兀，实际上是很自然的。这首先是因为前一个交易日的下跌本身有不合理的成分，譬如当时很多人为CPI环比上涨0.5个百分点而忧虑。其实，这种上涨带有比较多的季节...