作者文章归档：易宪容

1958年出生于江西上高，
1989年获得上海华东师范大学硕士学位，
1997年获得中国社会科学院研究生院经济学博士学位。
1997年7月进入中国人民大学经济学博士后流动站；
1998-2000年到香港大学经济金融学院做合作研究；
1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究；
从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前在中国社会科学院金融研究中心工作。
著有：《现代合约经济学导论》、《交易行为与合约选择》、《科斯经济思想研究》、《金融市场与制度选择》、《现代经济学入门》、(合著)、《金融市场的合约分析》、《经济学与经济的迷思》、《金融市场的震荡与发展》、《经济繁荣与权力运作》等书；
译作：《佃农理论》、《经济解释》等；
研究领域为制度经济学，金融学。

房地产的银行信贷风险有多高

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　　最近有人放言，如果房价下跌，房地产市场的风险释放出，最先死的是银行而不是房地产企业。这句话，包含以下几层的意思。一是只有在银行信贷的支持下，房地产才能够得以发展与繁荣。而房地产一旦走上繁荣之路甚至于出现泡沫，银行仍然不能减少对房地产支持，因为房地产与银行早就捆绑在一起，任何银行支持的退出，受到伤害的首先是银行自身。因此，银行对房地产的金融支持既是不可退出的也是自愿的。

　　二是尽管目前国内房地产市场出现了严重的泡沫，但银行对房地产业的支持并不可减少，否则房价的下跌一定会先引起银行的危机，并由银行危机导致金融危机与经济危机。就目前房地产市场的情况来看，一些房地产市场价格开始回归理...

关注人民币升值过快严重的负面影响

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　　4月10日，中国外汇交易中心公布，美元兑人民币中间价为人民币6.992元。有人认为这意味着人民币正式跨入“6时代”。人民币升值“破7”或跨入“6时代”是否如市场欢呼那样人民币汇率问题进入了一个新时代吗？这个新时代对中国经济及社会生活会带来什么影响？它对国际金融市场又会产生什么样的作用？对于这些问题，市场上的答案不少。

　　比如，有人认为，人民币升值是央行从紧货币政策一个方面。因为，人民币的快速升值，可以降低目前世界上快速上涨大宗商品进口价格，从而弱化这些快速上涨的商品价格向国内市场的传导。同时这也能够减少出...

房价高低是中国人最大的民生

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　　这几天，又有人在大放厥词了，说什么只要中国的经济会增长，那么中国的房价也一定会上涨，而且如果房价下降，先死的是银行，而不是房地产开发商。其实，对于这样的言论早就是不值一驳了，因为，不要说我几年前的“房地产要挟论”早指出这种荒谬性，中国的既得利益集团总是会通过各种方式来要挟政府的房地产政策，不过从中也可以看到，一些人总是希望通过这种言论也如2003年那样，要挟政府又出台有利这些既得利益集团的房地产政策来让党的十七大精神、今年总理政府工作报告的精神，及近来出台的关于房地产市场政策颠倒。

　　我曾说过，在十七大报告的精神下，讨论中国房地产市场的问题，应该在三个...

难道房价上涨才能维护国家金融安全?

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　　最近，有人以为自己是什么意见领袖，什么民意代表，大放厥词地说什么房价下跌会危害国家的金融安全，因此，国内房价不能够下跌。如果按照这种逻辑，要保证国家的金融安全，国内房价就只能上涨而不可下跌。这样的言论不仅完全证明了我几年前提出的“要防止房地产要挟中国经济”的预见，更为严重的是这种房地产对中国经济的“要挟”言论更是提高到了国家经济安全及金融安全的高度。对于这样的谬论，听上去是条条是道，但实际上是似是而非。如果不能够对此言论清楚地辨析，那么这种言论一定会对社会、民众及政府产生严重的误导性，一定会严重干扰中国经济的正常运行，并把中国经济带上毁...

目前中国不合理的需求在哪里

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　　在今年的温家宝的政府工作报告中，防止价格总水平快速上涨，被确定为今年政府宏观调控的首要任务或重大任务之一。而要做到这一点，温家宝总理在报告中指出，应该从增加有效供给及抑制不合理需求两方面入手。抑制不合理需求应该是今年政府报告最为新意地方。

　　防止价格总水平快速上涨，增加有效供给，这当然是一个比较平常的事情，在这个方面完全可以通过市场价格机制来调节。即从目前中国的情况来看，无论是哪一个行业，哪一种商品，只要价格水平高，就会有大量的企业涌入，就会通过企业的进入增加生产，除了少数完全为国家完全垄断性行业外。

　　但是，对于不合理需求，要对它作一个清楚的判断就得加以分析了。按理...

政府报告把握了当前住房问题核心

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　　2008年的政府工作报告，可能是历年来政府工作报告中讲房地产方面最多的一个报告。其报告提出了房地产市场发展的基本原则或宗旨，也提出了中国房地产市场发展的总的指导思想及今年要采取四项措施。而这些精神基本上是对国六条、24号文件、359号文件、452号文件、64号文件及39号令的强化。

　　可以说，从报告关于房地产的内容来看，基本上肯定了中国房地产市场就是如何让人民安居乐业的市场，是改善民众基本住房消费需求的市场。这与十七大报告住房的民生化的精神是相一致的。

　　可以说，无论是从十七大的报告来说还是中国土地的国有化来说，中国土地的国有化就意味着中国的土地资源就得用来为广大民众...

对上市公司“再融资”的思考

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　　最近，由于中国平安保险公司1月21日发布公告称，公司董事会通过再融资1600亿元人民币的议案。这一巨额融资犹似一颗重磅炸弹，炸得中国股市遍体鳞伤。不仅平安股票急剧下跌，几乎压垮内地股市，而且整个股市指数狂跌。

　　同时，针对国内股市这种狂跌，有人认为最近国内股市的大跌就是平安等企业再融资惹的祸。比如2月25日股市暴跌，众多股民纷纷将原因归咎于中国联通的再融资传闻。继平安、浦发、大秦、中石化后，中国联通当天突然传出即将再融资600亿元，联通开盘40分钟后股价已经跌停，盘中虽屡次被打开，联通高层也公开否认传闻，但“巨额再融资”传闻对市场而言已经是杯弓蛇影，中...

当前楼市两大核心问题与化解之道

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　　自2007年下半年以来，国内房地产市场政策出现了一系列的大调整，从而导致了国内房地产市场的发展模式、市场利益格局、市场秩序等方面正在渐渐地发生变化。不过，在本文看来，对于这种转型及变化中的国内房地产市场，住房保障体系的界定及房价理性回归仍然是整个房地产市场的核心。如何来理解中国的住房保障体系，不仅决定政府房地产市场的政策，也决定国内房地产市场未来走势；而对于房价的问题，它不仅是判断当前国内房地产市场大势的基准，也是政府制定房地产政策的根据。因此，对住房保障体系及房价问题有个清楚的解释，对了解中国的房地产市场及其政策是十分有益的。

　　对中国的住房保障体系，2007年出台的24号...

当前国内房地产市场大势与问题

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　　最近，国内不少城市房价开始下降的松动，特别是深圳更是明显。因为，从官方网站所公布的数据来看，深圳的房价1月份已经下降了8%以上了。同时，不仅各个一线城市的房价开始在下降，而且国内房地产龙头企业也在对其项目楼盘采取新的促销策略。面对这些现象，对房地产市场是否出现拐点的争论更是激烈。对于国内房地产市场是否出现拐点，每一个人都能够找出肯定或否定的答案。对于这样的争论，对于一般的民众来说，可能影响不会太大，因为，对这种大势判断不清，至多是进入或不进入房地产市场。但是，对于房地产企业来说，则不同了，尽管早几年国内房地产企业已经赚得盆满盘满，但是如果对目前房地产大势认不清楚，企业一旦陷入风险中心...

高房价是CPI上涨的源头

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　　2008年1月居民消费价格总水平（即CPI）已经公布达到7.1%，这是1997年以来最高月份。尽管对如此之高的CPI，政府及媒体在一定程度在淡化之，以为这次CPI的上涨也会如2004年一样悄然而过，但是，实际上这一轮的CPI高企并非仅是所谓的结构性上涨，也不仅是食品价格的上所造成涨，而是所面临的问题要复杂得多。特别是，从根源上来说，这一轮的CPI上涨的源头是房价快速上涨。当房价快速上涨后，一定会传导到CPI上来。

　　我们先来看统计数据，１月份CPI城市上涨6.8%，农村上涨7.7%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨8.5%，服务项目价格上涨2.6...

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