作者文章归档:姚炯

工作狂

【危机带来中美改变】


  经济危机愈演愈烈,从一开始就上升到政治层面,成为各国政府的头号问题。外需持续恶化、需求不足等因素,2008年全年GDP为30万亿元,比上年增长9.0%;2008年4季度,GDP增速仅为6.8%,23季度则为9%。而同样受出口与投资大幅下降及个人消费持续疲软的影响,美国08年4季度经济负增长3.8%,为1982年以来的最低季度增速。2008年美国GDP增长1.3%,而前一年增速为2%。如果说经济表现得最好指标,不是GDP而是失业数据,那么中美两国的经济表现则不像GDP增长表现的悬殊。

  官方统计,08年年末城镇登记失业率为4.2%,比上年末提高0.2个百分点。但是,名义上较低的...

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【经济见底,恐慌时期已过】


  温总理结束欧洲的信心之旅回国,从他宣讲信心来看,领导人对经济增速急剧下滑最恐慌的时刻过去了。今年保8的难度很大,但相对去年11月,领导人的心态平和了,信心和底气也回来了。

  温总理对经济的信心,来自经济数据有逐步走暖的迹象,遏制住经济增长继续急速下滑的势头。上半年经济增长率还是会比较低,但至少经济是稳住了。

  回顾去年11月,领导人对经济增长速度急剧回落,似有些惊惶。短短的2、3个月间,在不知道政策效果下,国务院密集式出台40多个文件,200多项政策刺激经济。事实上,很多政策至今没有落实。

  从目前情况看,11月起陆续出台的政策效果,在第一季度逐步显现,遏制了...

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必和必拓妙招


  这是如何扰乱竞争对手稳定性的样板:当竞争对手试图通过有序出售资产来偿还债务时,发动敌意收购。将竞购保持下去,排除收购目标的其它融资选择,即使有迹象表明,被迫出售资产可能有损自己的资本。最终,在把管理层消遣够了之后,抽身离开,将罪责归咎于外界因素。

  投资者永远都不会清楚,在必和必拓(BHP Billiton)对竞争对手力拓(Rio Tinto)的长时间竞购展开之际,马利尤斯•科劳珀斯(Marius Kloppers)与必和必拓董事会到底在想些什么。但如今,这看上去像一个绝妙的主意。大宗商品价格暴跌和信贷撤离意味着,有能力利用估值下降局面的大型运营商仅剩下必和必拓、...

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韩国金融业“大爆炸”


  最初的大爆炸创造了宇宙。韩国政府正在实施自己更为平淡的大爆炸——金融服务业自由化——使之成为该行业著名的宇宙内爆。

  本周三最终生效的韩国《资本市场合并法》(Capital Markets Consolidation Act)在几年前最初构思时无疑是出于好意。韩国这个世界第十大资本市场有点名不符实。商业银行占据了金融业的主体,且没有一家上规模的本土投资银行。约50家证券公司你争我夺,就为着一些既不激动人心又不是特别能赚钱的业务。约70%的行业收入来自于纯粹的经纪业务,佣金则因为竞争而被压得更低。资本市场自身正在萎缩。股票市场市...

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卢布怎么办


  开战吧,俄罗斯央行阻止卢布逐步贬值的努力,只是为投机者提供了一个新的目标。本周三,俄罗斯卢布距俄罗斯央行1月22日设定的41卢布兑一篮子美元和欧元汇率的下限仅有几戈比之遥。

  俄罗斯央行表示,除非油价跌至每桶30美元,否则它将捍卫这一水平。由于乌拉尔混合原油(Urals blend)仍在43美元左右,卢布币值目前看起来是合理的。问题在于,币的下跌往往会过头。远期市场1年期卢布兑美元汇率的定价比现在低18%。而且俄罗斯央行承受不了无限期持续消耗剩余的3860亿美元外汇储备——自8月份以来,俄罗斯外汇储备一直在以每周近100亿美元的速度下降。本周三,惠誉...

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汤圆


  北方只有正月十五吃元宵不同,汤圆之于南方人的重要性,恰似饺子之于北方人。从西南到江南的广大地方,汤圆或者汤团是岁时变化的标志性食物——大年初一早上要吃,正月十五要吃,冬至仍然要吃,团圆的口彩一年讨到头。旧年间在成都,如果一家人求嗣一直不成功,那么正月十五那天,妻子可以去偷一个供神的汤圆,服食下去,据说当年就能应验。这种食物的重要性,由此已经接近巫蛊。难怪电影《赤壁》里,正月出征的士兵们要在梁朝伟的碗里堆起高高的汤圆。

      大约只有正月十五的元宵节,是大江南北同吃汤圆的好时光。不过虽然都是糯米粉包裹馅心,北方和南方的制...

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欧洲央行的障眼法


  欧元区已经在衰退的泥潭中越陷越深了,但欧洲央行(European Central Bank)却还在拖拖拉拉。该央行过去3个月中将再融资利率下调了2.25个百分点至2%,但周四没有继续采取大幅减息举措,而是维持基准利率不变。欧洲央行现在必须积极作为,而且刻不容缓。

  欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)的语气的确软化了。值得注意的是,特里谢在重申不希望出现零利率的观点时加上了限定语“在当前阶段”。有一种观点认为,欧洲央行是在暗地里向零利率靠拢。

  过去三周,欧元区银行间隔夜拆款利率(Eonia)实际上已经从2.1%大幅降至...

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中国电力过剩忧中有喜


  去年中国曾出现大范围的拉闸限电情况,今年的情况则是电力过剩。

  供电形势的突然改变是中国经济增长骤然大幅放缓的又一症状,也反映出中国制造业受到的打击有多么沉重。制造业消耗了中国的大部分电力。政府下属机构中国电力企业联合会说,预计全年都将维持电力过剩局面,不过政府经济刺激计划的实施有可能导致下半年用电量增加。

  中国电力企业联合会周四说,中国2008年的用电量仅增长了5.23%,远低于2007年14.8%的增幅,是8年来的最低增长幅度。该机构预计今年的用电量增速甚至会更低。

  经济学家们将用电量视为反映经济活跃程度的有效指标。但在2002至2006年期间,由于高...

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去谷歌地球看大海


  三年前,在西班牙的一次活动中,海洋学家塞维娅·厄拉(Sylvia Earle)遇到了Google工程师约翰·汉克斯(John Hanks)。汉克斯是谷歌地球(Google Earth)的主创人员之一。厄拉对谷歌地球大加赞赏,称它“让每个人都有机会近距离观察地球”。

  但同时,作为海洋学家的厄拉也表示了自己的遗憾,“谷歌地球为什么只标出了陆地,却没有标出海洋呢?”

  的确,谷歌地球上虽然清晰地标注了海洋,但只是一大片蓝色区域,一些低分辨率的阴影显示大洋不同深浅的部分。

  厄拉致力于海洋的...

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【股神取消股东会后晚宴】


  股神巴非特的投资公司巴郡哈撒韦每年周年股东大会都有一个传统,就是一个晚宴由为他撰写自传《雪球:巴非特传》(TheSnowball:WarrenBuffettandtheBusinessofLife)的施罗德(AliceSchroeder)主持,几百人在享用晚餐之际,施罗德会向巴非特发问问题。

  不过,巴非特决定,今年5月周年股东大会时,将取消这项举办了十几年的活动,因为他对自传中部分内容不满。知情人士指,施罗德花了5年时间收集资料和撰写的巴非特自传推出后,巴非特与施罗德的关系降温。

  巴非特的发言人指,巴非特十分喜欢施罗德和那本自传,并收到很多朋友致函谈及那本书。但实...

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