作者文章归档：鲍保胜
养鸡下蛋了，要私有化独占了
中石化高溢价要约收购旗下齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明四家Ａ股上市子公司，看起来似乎很慷慨大气。这四家公司当初发行公众流通的时候分别是 齐鲁石化5。00元/股、扬子石化4。20元/股、中原油气4。89元/股、石油大明5。98元/股，而现在分别以１０．１８元／股、１３．９５元／股、１２．１２元／股、１０．３０元／股，几乎是翻番的价格回购，这不是给了公众投资者丰厚回报吗？但是，这在“习惯”了“圈钱”的中国股市里，岂不是来了个180度的大转弯，这是改弦易辙反朴归真，还是背道而驰、倒行...
高溢价要约收购折射低估的中国股市投资价值
中石化１５日召开董事会，获批以现金要约的方式收购旗下齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明四家Ａ股上市子公司，这标志着中国股市真正意义上的最大“私有化”正式拉开了帷幕。
据中石化公布的《要约收购报告书摘要》，收购齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明流通股的价格分别为１０．１８元／股、１３．９５元／股、１２．１２元／股、１０．３０元／股。如目标公司的流通股股东全部接受要约，则流通股部分的现金对价总计约１４３亿元。齐鲁石化的收购价格比2月7日8.19元的最新收盘价，溢价24.30％；扬子石化收购价格与停牌...
股改的得失与成败
可以说从股改的第一天开始，市场上就有了股改成败的分歧与讨论，然而时至今日也只能是公说公有理婆说婆有理，这不但是因为股改还在进行中，看成败也许还为时过早，而且根本的是判断的标准是由各自立场决定的，不同的人在股改中有各自的得失，得者不会言失败，失者岂能说成功。
对决策者来说，股改能进行到达底就是成功
为什么要进行股改？最为现实的是十五年的中国股市走到今天这一步，是IPO停了、配股停了、增发停了，而最为关键的是曾满怀希望投身新兴的中国资本市场的7000万投资者，在不但未能分享改革开放成果而是遭受上万亿的财产损失的现实面前终于清醒了，也彻底绝望了并纷纷离去...
流通股东的变异与分化
目前进行股改的公司已达200多家，其中绝大多数可以说都是非常顺利地通过分类表决，完成了改改，而未能通过分类表决的只有5家。绝大多数通过的是不是就是股改成功的，而未能通过的就是股改失败的呢？这可能只有待日后各股的最终走势来检验了。而一个现实的问题是显而易见的，那就是一些对价很低甚至是基本无对价的方案获得了高票通过，而另有看似对价并不低方案却遭到了否决。决定方案命运的自然是流通股的票数，但是为什么流通股有的赞成有的反对，而不象非流通股那样都是几乎百分之百地赞成呢？这就是，参与表决的流通股持有者的流通股东是变异的，因此在利益上已经产生了分化。
农产品全...
价值体系崩溃，中国股市怎能不沦为“赌场”？
如果说中国股市以往早就已有“赌场论”的话，那也只不过是针对一些公司编造虚假资料欺诈上市，如琼民源、郑百文、海通高科、麦科特等；一些高管配合庄家散布虚假信息制造“泡沫”神话，如亿安科技、银广夏、东方电子、蓝田股份等；以及中科系、德隆系……等操纵股价案而言罢了。尽管一直以来股市充满着欺诈，充满着过度的投机，充满赌性，但是毕竟还有一个价值投资的理念在主导着，当中国股市“泡沫”升天的时候，也就才有自2001年以来长达...
展望2006，倒了的中国股市终将重来
十五年的中国股市展现在世人面前的是什么？是“圈钱陷阱”，是无规则赌场，是在同期国民经济几乎翻两番的背景下，7000万中国投资者不但未能分享经济高速发展财富增加的成果，而是遭受上万亿资产损失的辛酸史。
实践是检验真理的标准，这样的股市终将为真正的市场所否定，为历史所否定。2004年以来，正是在需要发展真正资本市场的时候，尽管管理层曾试图以所谓的创新，如开设中小板、询价制、以股抵债、出台保护投资者若干规定、非流通股转让规则等等，挽救这个股市，但是还是以2004年8月底的彻底停止IPO、配股、增发为标志，这个股市...