投资回报是长期多次决策累积的结果，长期回报率并不取决于一两次的成败，而是全部下注的成功率，大部分情况下单次成功并不起决定性作用，甚至影响甚微，只有成功次数持续多于失败次数，才可能获得优异的长期回报。投资就是一个长期对概率进行持续分析和多次选择的过程，就单次事件而言，小概率会发生，大概率也可能遭遇失败，然而对于长期多次的下注，概率一定会被如实反应。

　　市场中无数人选择低赢率的投资机会，总会有单次成功的冒险者，市场中所有10%为赢率的机会，总有10%的人成功，90%的人失败。不能因为幸运儿的存在就否认这是小概率事件，不能抱着侥幸心理希望成为胜出的10%，更不能期望持续成为幸运者，...

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　　股价的波动常常出乎所有人的意料，企业也并非线性发展，持有股票过程中会受到无数因素的影响，股价的大幅下跌、对宏观经济的担忧、企业经营业绩的波动都会动摇持股的信心。投资过程中如果过度关注细节，会迷失方向无所适从，而且导致情绪大起大落。其实持有股票只要持续关注企业的核心竞争力、市场空间、盈利能力、估值、管理层与大股东诚信，如果这五个方面都没有出现大的变化，就根本无需考虑其他任何因素，唯一需要做的就是：持股。

　　核心竞争力

　　核心竞争力对于企业长期稳定持续发展是最重要的，一旦核心竞争力发生较大变化，就是可以考虑放弃的时候。

　　市场空间

　　拥有竞争优势的企业如果...

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　　正如每个人出生时什么也不懂，每个初次接触资本市场的人都是“无知”的。无知并不可怕，每个人出生后起点都是一样，有的人碌碌无为，有的人则成就一番事业，这完全取决于每个人的努力，当然不是努力就一定能成功，但不努力一定不会成功。比无知更可怕的是不知道自己的无知，而做着与自己能力不相匹配的事情，这样的人常常不自量力，结果到处碰壁头破血流。

　　知己知彼，百战百胜。如果连自己的实力都不了解，硬要做超出自己能力范围内的事情，那无异于鸡蛋碰石头，失败是必然的事情。在资本市场知道自己无知的人会比那些自以为是而又实际半吊子人好很多。有自知之明的人会处处小心翼翼，老老实实地学...

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　　我在《格林尼和金锋大股东廉价私有化上市公司》（1月30日）一文中，最后一句为“机会是在第二线优质股”。

　　这句话，引起了不少读者的兴趣，不断的有人问：

　　⑴为什么我认为今年的赚钱机会是在第二线优质股？

　　⑵“第二线优质股”是指那些股票？（要符合什么条件才有资格称为“第二线优质股”？）

　　⑶怎样找出有潜能的第二线优质股？

　　⑷散户应采取怎样的投资策略？

　　现在让我逐项回答上述问题：

　　答案一：为什么我认为今年的赚钱机会是在第二线优质股？

　　金融海啸重伤...

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　　问：过去也曾经出现过因加大反腐倡廉力度，而导致整个酒类行业销售大减，包括茅台也出现过销售困难的局面。这次还没有什么真格的行动，反应就如此強烈，茅台的安全底线在哪里？

　　梁军儒:过去无论是企业与个人的消费能力都有限，经过十几年的发展，已经不可同日而语，反腐倡廉对根深蒂固的关系文化恐怕较长一段时间内都无能为力，送礼文化包括官场的和民间的支付能力都大幅提高，顶级白酒消费基本就是茅台首选，五粮液为辅，超高端产能有限现阶段总销量茅五泸水加起来还不到3万吨，就是500ML6000万支/年，茅台2000万支/年，全国县级以上行政区有2000多个，平均下来一个行政区30瓶/天，包括送礼、宴请...

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　　具有战略眼光的投资人在每一次牛市后都会让财富上一个台阶，但大部分人却由于思维的局限而始终难以从投资中获利。大多数的投资者喜欢盯着股价的波动，为百分之二三十的涨跌而欢呼或沮丧，其实即使是百分之五十的盈利也可能仅仅使你多一些零花钱而已，并不能让财富发生质的改变。若这种盈利不具可持续性，遭遇市场的另一次大波动就可能让盈利被抹平。要真正从市场中获大利且能长期保住利润，应该着眼于更长周期的投资回报率，只有能持续在多个周期中多次获取数倍利润，才可能真正让财富上几个台阶，才能使人生发生质的飞跃。

　　如何使财富每隔数年跃上一个新的台阶，长期价值投资无疑是普通投资者最好的选择，说起来很简单，只...

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　　为梁军儒先生即将出版的价值投资专著：

　　<让时间为你积累财富------laoba1十四年巴菲特式投资实践>

　　所作的

　　序言

　　多年前，我在网上偶然看到名为“laoba１”的博客，里面的文章对价值投资的研究很深，给人非常好的印象。我对女儿说：“这个人的文章值得一看，他对价值投资的见解不一般”。后来，我又主动和他电话联系，得知他叫梁军儒，只是广州市一个年轻而普通的投资者，并非基金经理这样的专业人士；他是靠自学巴菲特等大师的书籍，靠自己的勤奋思考和努力实践才有了较高的投资水平。

　　现在梁...

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　　    07年至今已经过去四年，很多优质的消费医药股已经创出了新高，离08年最低点也有三四倍以上的涨幅。有色、煤炭、机械等少数周期性行业受益于大规模基础设施建设以及通货膨胀表现较好，除此之外航运、地产、银行、证券、保险、电力、钢铁、石化、高速公路、港口等大部分周期性行业的股价离08年最低点只有咫尺之遥，离07年高点更是遥不可及。

　　    未来中国将进入经济转型期，随着人力及其他资源的成本提升，部分产业将出现国际转移，GDP增速逐步放缓，同时经过近十年的非常规高速发展，基数已经十分庞大，将来周期性行业的业绩弹性将大幅...

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　　本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特的投资哲学均以对市场本质的看法为基础。格雷厄姆还给投资市场起了“市场先生”这么一个人格化的名字。

　　在写给伯克希尔·哈撒韦公司持股者的一封信中，沃伦·巴菲特是这样描写“市场先生”的：

　　本杰明·格雷厄姆，我的朋友和老师，很久以前就提出了对待市场波动的正确态度，我相信这种态度是最容易带来投资成功的。他说，你应该把市场价格想象成一个名叫“市场先生”的非常随和的家伙报出来的价格，他与你是一家私人企业的合伙...

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　　近几年中恒持续高速发展，步长的合同仅仅是为投资者增加一点锦上添花的预期。整个合作过程步长只是签了合同，基本什么也没有做然后解除合同，仅仅扮演了一回过客，仅此而已，中恒一直还是按部就班地做事情。大幅下跌是因为合作的预期落空，投资者根本没有考虑解除合同的实质，因为合同签订时成为焦点，合同解除影响就被无限放大。实际上事件对中恒的核心竞争优势没有任何影响：优于对手的高品质产品，基本药物独家产品，一定的品牌号召力。成长最重要的驱动力也没有丝毫变化，行业高速增长依然持续，产品销售畅旺，零批差价使产品存在一定的提价空间，而且在步长几乎完全没有出力的情况下，也基本能完成合同目标，还需要担心什么呢？设...

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