□上投摩根海外投资经理 王邦祺

本世纪以来，黄金价格从2001年2月的253美元落底后，于过去八年持续上涨，到2009年11月25日，大概1180美元一盎司，涨了366%，当黄金落底的时候，道琼指数10779点，到了2009年11月24日，只有10433点，八年多来原地踏步的同时，上证A股表现好一点，2009年2月16日收1942点，到2009年11月25日收3290点，再考虑到自2005年兑美元共升值21%，总报酬为104%，然而比起黄金，八年多来反而衬托出黄金那永恒的光辉。

究竟是什么理由，导致黄金有这样的涨幅，我的看法如下：

首先，原本公认为全球黄金生产第一大的南非，现在黄金产量持...