1995年2月23日上午，我在深圳参加中西药业公司的董事会，会后去香港办事，晚饭前回到深圳，并按约定与中国证券报的李树忠会面。

　　李树忠见我第一句话就是：“阚总，出大事了，你们上海三家证券公司都破产了！”起初，我以为他是开玩笑，仔细一听发现事情十分严重，忙给公司打电话。当时手机不普及，也不像今天这样可以漫游，我在香港的那段时间，公司无法联系上我。在和负责自营业务的胡瑞荃通完电话后，我才知道这天上海国债期货市场发生了惊心动魄的事件。在这场史称“327国债期货事件”中，万国证券公司破产，而令我稍感心安的是，申银证券平安无事。
...

Read more

　　近来，在很多公开场合，关于PE行业过冬的话题屡屡被问起。的确，相比过去两年，今年下半年以来PE行业无论是从募资速度，还是从投资角度，或从投资项目退出方面都出现明显的下滑，于是有些媒体认为PE行业面临“寒冬”。

　　笔者从事PE行业已10载有余，这期间见证了PE行业的萌芽、壮大、繁荣，其间也出现过寒冷的冬天。我希望将我的看法和经验与大家分享，对从事PE行业的同僚们或对投资感兴趣的读者提供一些参考。

　　为什么PE会进入冬天?我认为主要原因如下：首先，上证指数从2005年的998点开始上升，在2007年10月16日曾爬升至6124.04点，平均市盈率从...

Read more

　　最近一段时间，关于新能源行业危机谣言四起，中国光伏产业一夜间“哀鸿遍野”，核电产业也因为福岛事件遭遇重创，国内风电公司业绩变脸、风电行业遭遇拐点……热捧的新能源行业转眼间成了“过街老鼠”，人人喊打。

　　随着新能源危机出现，PE对新能源的投资热情骤然降温，与之前一窝蜂地涌向新能源行业的行为相反，现在PE们对新能源企业是避之唯恐不及，但我依旧看好新能源行业。

　　推荐阅读

　　2011年搞笑版新闻联播：Q币潘币实现自由兑换(图)A股转机尚需一两年

　　[时政] 也谈“新冷战&...

Read more

　　这几年，东方汇富创业投资管理公司在一些城市设立了若干个创业投资基金，业内朋友对此笑称我又在搞全国布局。之所以说“又”，因为这个招数是“老调重弹”，我早年创建深圳创新投资公司也采用过类似的模式。

　　不过，“老调”并不意味着不流行，今天很多VC都在面向全国布局，在全国一些城市随处可见上海、深圳等地一些创业投资机构的分支机构，而这在十多年前并不多见。

　　VC究竟适不适合全国布局？反对者大有人在，如一位海外创业投资家曾经说过，如果要去坐飞机一小时之外的地方，就不要去投资，理由是：投资前需做大量尽职调查工作...

Read more

　　前些日子，我应邀参加了“星河湾城市发展论坛”，地点在内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)，论坛主人给我的演讲题为：PE眼中的鄂尔多斯。经年从事PE，走南闯北，但内蒙古去得很少，鄂尔多斯更是首次。

　　对很多人来说，鄂尔多斯是个神秘的城市，自从2009年底爆出“鄂尔多斯人均GDP超过香港”之后，这个中国新崛起的首富城市就备受争议，一边是被号称5000个亿万富翁扎堆的城市，当地民众在网络上留下“不要迷恋鄂尔多，鄂尔多只是传说”的自嘲。

　　鄂尔多斯到底怎么样，是不是如故事中形容的那样暴富，抑或真是一个传说...

Read more

　　我以前从事金融证券行业，99年开始转向创业投资行业，或者叫私募股权投资。VC和PE都是以私募的方式从民间募集资金进行投资。即使我一开始在官办的投资公司工作，实际上也有很大一块资金是私募的，并非都是官方的资金。比如深创投今天是中国最大的官办VC，当时政府出了5亿资金，其他都是私募的。所以说我从事私募已经有十多年的时间，今天把自己的经验和感受与大家做一个交流。

　　我最大的感受是PE目前的发展局面来之不易。现在国内据说有6000多家PE机构，今年以来，实业经济遇到了困难，股市长时间处于熊市，房地产行业明显感到调控带来的压力，价格开始往下走，唯一好的行业，还是PE行业，可以说红红火火...

Read more

　　PE或VC，每次投资企业都像与企业在谈恋爱，如果谈得好，就会上演一场风花雪月的故事，如果谈得不好，双方都会黯然神伤。

　　潍柴动力（000338）就是深圳创新投资集团（下称“创新投”）早年投资的一个项目，与这个项目初期接触时我还在创新投工作，到实际投资时我已经离开公司。我对这一投资案例的关注，一方面是由于其是创投与国企合作的成功案例；另一方面，这也是“最大的官办VC”创新投早年最为成功的投资项目之一。

　　“送你们钱都不要”

　　即使是现在看，潍柴动力也都是创新投最成功的投资案例之一，可潍柴动力...

Read more

　　近几年来，国内PE行业热潮涌动，甚至出现“全民PE”狂潮，令人亦喜亦忧，喜的是这种热潮推动了包括VC、PE在内的私募股权投资，基金规模和数量大幅增加，国内PE基金行业终于能够独树一帜;而忧的是总体上国内PE基金行业发展目前仍呈散沙状，能否修成正果尚是疑问。

　　PE行业要长久发展，一定要制定必要的法规予以规范，要通过相应的行业协会进行自律管理，解决好PE行业泡沫化问题、PE公司对同一项目恶性竞争问题、PE公司的内部风险控制问题以及PE投资全民化问题，当然，还要发挥主流PE基金作用。

　　在国外，主流PE一般指PE行业投资能力强、运作规范和诚信度高的...

Read more

　　今天很高兴在这里与在座的各位聊一聊我们PE投资的问题。刚才蒋先生说了，前面有宏观的、有中观的，我的题目相对比较微观了。我做了一个PPT的资料，但是我注意到前面的几位演讲人基本上都是直接聊的，我觉得这样可以更随便一点儿，因此我也想随便地，不完全按照PPT，把行业的情况给大家做一个了解。

　　我相信今天在座的都是交通银行的高端客户，在座的各位对私募股权投资不会很陌生，我也相信在座的很多PE可能也找过你们，也可能你们已经成为我们PE基金的投资人，也就是IP，也有可能你们正在考虑是不是还需要参与PE的投资。因此我要介绍一下PE情况，使大家了解PE行业，再决定是否参与我们的行业。

...

Read more

　　2005年，我们团队开始从事真正意义上的私募股权投资，这一路走来，六年的风风雨雨，我们已经从一株小苗长成了一棵小树，但离真正的成功还很遥远。

　　从公司创业团队成立的第一个公司——东方现代创业投资管理公司，到目前我们管理的东方现代创业投资管理公司，当年我们从体制内一步跨出，从事全新的创业投资事业，不仅需要一股创业勇气，也需要创业投资的专业精神，更离不开团队的抱团合作和社会各方面的支持，而这里，就给大家讲讲我们的创业往事。

　　离开体制

　　离开南方证券公司是我事业的低谷，很多朋友关心我的去向。受制于年龄等各个方面因素制约，我已不可能像1997...

Read more