作者文章归档：满山
[提示:为了使企业管理人员更好理解企业并购与企业发展之间的关系，溢海投资顾问选择了2012年中国企业的十个并购经典案例，分十期，分别从并购战略、并购方式、并购价值、整合管理、协同价值等不同角度点评这些案例。我们推荐的这些案例，不在乎并购金额的“大”与“小”，而在于不同并购案例的经验分享。与一般的并购案例分析不同，我们力图从这些并购活动的决策逻辑中寻找并购动因，并将并购活动与这些企业的发展战略、企业价值管理联系起来，为探索中国企业在低增长环境下的价值增长之路提供新思路。]
案例一：万向收购美国A123系统公司，为未来...
最近，我们应邀到了多间加工制造型企业考察，为他们的转型升级、提高企业价值把脉、出主意。面对出口增速趋缓，市场竞争日趋激烈，这些整机代工厂商或零部件生产厂商无不面临一个转型升级的难题，希望摆脱市场被动的局面。或者受到了众多专家学者的观点影响，这些企业把加大自主研发力度，创立自己的品牌，生产销售自有品牌产品作为转型升级的手段，将产业链低端的生产制造环节向两高端的研发、设计和品牌、营销挺进。
然而，这一路径却是走得非常艰苦：一方面，随着科技进步，企业研发的技术门槛正在不断降低，通过研发创新实现突破性变革也变得越来越困难，因而产品正日益同质化；另一方面，品牌非一朝一夕能建立起来，客户价值定位、...
最近，温州“标杆性”大型企业庄吉集团因为银行抽贷和船东弃船的压力，出现资金困难。拖累庄吉集团的是2006年涉足的造船行业。庄吉集团子公司浙江庄吉船业在建的2艘8.2万吨散货船，是温州造船业历史上最大吨位的船舶，船东因自身亏损严重已提出弃船。目前，因后续资金不到位，这2艘船已停建。不仅如此，因建行2000万元贷款到期不续贷，导致庄吉集团还贷逾期，被银行列为关注类企业，银行对庄吉抽贷达1.07亿元，已严重影响正常的生产经营和银行还贷周转。庄吉集团贷款总额13.9亿元，加上弃船后银行索赔的3.36亿元，总负债17亿多元，但庄吉集团总资产只有24亿元。...
并购为什么能创造价值？在溢海投资顾问公司最近举办的一次研讨会中，有企业家对目前越来越多的并购活动以及并购在企业成长中扮演越来越重要角色的现象提出了这一个问题。确实，并购50%的高失败率令一些企业远离并购，而越来越多的并购神话又使很多企业跃跃欲试。
总体而言，并购能创造价值的动因有以下几种：
ü 目标企业经营潜能未能发挥，通过并购，提高公司经营效率；
ü 借势经济周期，低谷买进，高峰卖出；
ü 利用并购后的采购、研发、渠道、业务等方面的协同，增加价值创造能力；
ü 通过公司买卖，减少信息不对称...
我们知道，经济发展主要是由投资、消费和出口三驾马车拉动。其实，企业的增长也主要由三驾马车拉动：业务组合增长、市场份额增长以及并购增长。
