相信很多人都有这样的经历，在市场惨淡的时候，就不愿意去查看自己的帐户了，不忍心看自己亏钱，干等着市场止跌回升，结果等待往往会超出你的预期，忍受着一个又一个的低点，资产一轮轮的缩水。

　　这就是典型的“鸵鸟”策略，“鸵鸟”策略其实是投资者面对投资失误本能的回避反应。著有《通向财务自由之路》一书的作者范撒普博士，不仅是一位交易大师，同时也是一位心理学大师。范撒普指出，人类的心理压力通常会以两种形式表现出来，一种是忧虑。人类的大脑仅有有限的空间储存资讯。如果你的心理被忧虑所占据，大脑就无法有效应付所面临的问题。第二种是生理上的自然反...

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　　几年前，著名投资人马克·塞勒尔曾经发表过一篇名为《你无法成为巴菲特》的著名演讲，其对象是哈佛大学的MBA们，他明确而严肃地对着底下的精英们“泼冷水”，指出其中绝少有可能诞生投资大师，因为大部分人不具有成为一个投资大师“难以复制的竞争优势”。

　　这听上去确实有点打击人，但你也许可以沉下气来从马克·塞勒尔的论述中按图索骥。马克·塞勒尔所言的“难以复制的竞争优势”中并不包含市场上流行的准入门槛，不包括顶尖高校MBA、博士学位、注册会计师等数十种学位或者证书，不包括大量阅...

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　　兴业全球基金 钟宁瑶

　　没有经历过一轮完整牛熊转换，就不会成为成功的投资者，股市中昂贵的是教训。

　　过去的半年，看上去市场微跌，沪指累计跌幅1.64%，但股民却伤痕累累。某网站的数据显示，上半年沪深两市七成股民股票账户缩水，其中超过三成的亏损幅度在10%至30%之间，近16%亏损在30%至50%之间，还有近8%的股民亏损超过了50%。这种回报与身处熊市中无异，让人联想到了惨痛的2008年。值得注意的是，尽管市场惨淡、个股凋零，但许多投资者仍然在“辛勤”地耕耘，上述调查显示，仅一成股民空仓，多半却是满仓操作。

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　　黄金又创新高了，你的钱是不是有点按奈不住了，有没有加入到抢金一族中去？其实无论是黄金还是股票，热门品种虽然很抢眼，却未必是给你带来高收益的，反而是那些名不见经传的品种，往往带来惊喜。

　　比如今年美国第一季表现最出色的三位基金经理，清一色的都是依靠市场不看好、不出名的股票异军突起。三位基金经理第一季度的收益率分别达到15%、13%和12%。其中的一位专门寻找其它投资者避之唯恐不及的冷门股，另一位专门购买受到忽视的小股票，还有一位在非洲和中东这两个开发程度较低的市场找机会。总而言之都有自己的独门暗器。

　　对热门的东西不感冒似乎是投资大师们的共识。彼得林奇曾明确的表示：&l...

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　　业全球基金 钟宁瑶 发表于2011-04-25

　　    正如本杰明富兰克林所言，人类的幸福，大多不是来自于罕见的鸿运，而是来自于每天的一点点所得。这句话用在投资上非常贴切，大多数成功的投资依靠的不是某一两次押对一个大牛股，而是较长时间的稳健回报。

　　    笔者一直被问到，有没有包赚不赔的投资品种？显然大多数投资者都厌恶风险。按照投资学经典理论，如果你不能承受风险，就应当满足于较低的投资回报，这是由来已久看似合理的原则。事实上却不尽然。高风险不等于高收益、低风险不等于没收益。这取决于投资者的知识、经验、以...

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　　文/兴业全球基金钟宁瑶  

　　 众所周知，股神巴菲特有个戒律，从不推荐任何股票和任何基金。只有一个例外，就是指数基金。从1993年到2008年，巴菲特竟八次推荐指数基金。值得一提的是，巴菲特最近推荐指数基金时说道：“我会把所有的钱都投资到一个低成本的跟踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。”

　　 股神是这么说的，也是这么做的，2008年，巴菲特与管理着350亿美元、主要投资于对冲基金的普罗蒂杰公司立下一个高达100万美元的“十年之赌”，巴老断言一只标普500指数基金未...

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　　兴业全球基金 钟宁瑶 发表于2011-06-21

　　 每年一度的基金业绩排行榜，几乎要成为杀猪榜。尤其在今年惨淡的市场中，去年排名前十的基金，除个别表现尚可外，其余几乎沦为垫底。这个有意思的现象背后，再次提醒投资者短期业绩不能作为决策依据。究竟怎样才能挖掘到好基金？

　　上海证券近期一份报告指出，如果投资者根据当年的业绩来选择基金，在下一年同样能取得超过平均业绩的可能性似乎不大。数据显示，在2003年至2010年，国内的基金业绩不具有持续性，当年业绩好并且在下一年继续表现好的基金所占比例很不均衡。但如果把时间期限拉长到三年这样的中期，选出其中的绩优基金，长期来...

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　　文/兴业全球基金 钟宁瑶

　    如果和市场打个赌，你觉得自己胜算有多少？我相信绝大多数人会觉得自己比市场高明，比市场中的大部分人聪明。盲目偏见和过度自信是许多投资者常有的心理状态，但有时你却为它们付出了惨痛的代价。

　　希格尔的投资经典著作——《股史风云话投资》中记录了两个由于“偏见”导致的严重投资失误。1914年一战爆发，美国人认为这将引起金融危机，所以纽交所关闭了5个月。但之后的情形是，当时的美国成了欧洲的武器供应商，经济一片繁荣，1915年成为了股市历史上最好的年份之一。到了1939年...

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　　比尔盖茨曾向巴菲特请教，如何才能成为一个成功的投资者，被告知的答案与多年来向他咨询投资技巧的人一样，那就是——去读本杰明格雷厄姆的著作。其中，巴菲特最推崇的就是出版于1949年的《聪明的投资者》，这本时隔60年的投资经典著作至今被奉为投资学“圣经”。时代在变，市场在变，投资品种在变，交易变得越来越复杂，但人性不变。

　　什么样的人才是“聪明的投资者”，格雷厄姆在书中有明确的定义：要有耐心，要有约束，渴望学习；能驾驭自己的情绪；并能够自我反省。与其说是表现在智力方面，不如说表现在性格方面。

　　其中，...

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