美国金融危机爆发后，全球主要股市在2008年都经历了一次暴跌。但近期美国股市已上涨到接近历史高点，纳斯达克指数更是创出11年来的新高。而A股市场2009年上涨后，在过去两年却连续大幅下跌，在全球主要股市里表现差劲。但中国经济在过去三年均保持了9%以上的年增长速度，在主要经济体里增速最快，并成为推动本轮全球经济复苏的重要力量。A股市场表现和中国经济增长反差如此之大，我们认为A股估值体系的重构是主要根源。
估值体系发生重构，主要原因有三个方面。
第一，全流通时代股票供需格局发生根本变化。股改后进行IPO的上市公司股东在满足所持股份自愿锁定承诺期满后就可以自由流通，特别...
估值体系重构下的投资选择
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