2015年4月末，中国保定天威集团未能如期偿付所发行的15亿元中期票据的8550万元利息，成为首起国企债市违约的案例。继去年三月“11超日债”违约开创了中国债券市场的信用风险爆发的先河，已有数起债券风险凸显的情形，其中包括湘鄂债的本金违约，而还在发酵中的佳兆业集团债务的违约与重组也为房地产行业的信用风险带来了警示。

　　保定天威的违约是债市中潜在的刚性兑付预期被进一步打破的一个重要标志，对中国信用债券市场的发展实则是可喜的发展。中国传统中的借债还钱天经地义的理念，加上固定收益市场中刚性兑付挥之不去的现象，使得信用市场的风险定价很不合理，造成了无风险利率...

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