作者文章归档：盛松成
P2P行业“爆雷”不断，仅最近三个月，超过250家平台出现不同程度问题，其中甚至包括一度正常运营、累计成交额超百亿的平台。尽管P2P行业在快速扩张的同时，平台存续率一直不高，但短时间内出现如此严重的情况，在P2P行业近10年来的发展中仍属罕见，引起各界高度关注，也引发了一些社会问题。
近期出现的爆雷潮，使舆论从过去对P2P一窝蜂似的热捧，迅速转变为一边倒地责难和否定，最极端的评论甚至认为99%的P2P平台都将在这波爆雷潮中消亡。可以说，目前是P2P自该行业诞生以来最艰难的时刻。
不过，从近期出台的一系列政策措施看，监管并非“一刀切&rd...
中国杠杆率过高的问题在近些年引起了人们的广泛关注。分部门来看，我国政府、住户部门债务风险总体可控，而企业部门杠杆率偏高。随着金融去杠杆取得成效，实体经济也开始了去杠杆进程。目前，我国宏观杠杆率过快上升势头已得到初步遏制，结构性去杠杆也取得积极进展，企业杠杆率有所下降。
7月31日，中央政治局会议明确要求，把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。
近日召开的国务院金融稳定发展委员会第二次会议也研究了坚持结构化去杠杆的问题，并重点研究了进一步疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力的问题。事实上，金融防风险...
2015年以来，我国房价迎来了新一轮上涨。国家统计局公布的70城新建住宅价格指数从2015年5月到2018年5月连续37个月上行。这期间，全国新建商品住宅价格（下文房价均指新建商品住宅价格）大幅上涨，涨幅达20.4%，同时调控力度持续加码，调控手段不断创新。相对于房地产市场以往的发展历程，本轮房价上涨与调控政策出现了新的特征，主要表现在六个方面。
一、本轮房价上涨与调控政策的六大特征
第一，房价上涨持续时间长、上涨幅度大。以国家统计局公布的70城新建商品住宅价格指数为标准，2008年国际金融危机以来，我国房地产市场经历过两轮上涨行情，分别是2009年3月到2011年9月和...
6月15日美国发布对华关税清单，将对中国价值500亿美元的商品加征25%的关税。其中，第一组针对340亿美元中国商品的关税将于7月6日开征，对160亿美元的第二组关税还需进一步评估。尽管美方的威胁显得强硬，但从制裁名单中的产品看，美国也有意避开对其本国消费者产生直接影响的商品类别。这无疑反映出避免贸易摩擦升级才是符合中美共同利益的选择。美国现有加征关税的措施对我国经济的短期影响有限；而从长期看，决定中国未来发展的因素仍在国内。我们关键是要保持战略定力，做好自己的事情，时间将是我们最好的朋友。
第一，美国现有加征关税的措施对中国经济的影响很有限。根据中国社科院测算，美国目前的加征...
目前市场受情绪驱动较大，人民币对美元呈双向波动，不应对人民币贬值作过度的解读，更不能认为是央行主动引导人民币汇率的贬值。
近期人民币兑美元汇率贬值，有一定基本面因素的影响，是正常的市场反应，但同时也可能叠加了市场预期的共振，所以汇率跌得比较急。事实上，在中美贸易摩擦之初，人民币曾经出现了较为迅速的升值，部分原因是市场对中国可能重蹈“广场协议”的覆辙有一定的预期。当时我就提出要警惕人民币在升值方向上的超调，避免从贸易摩擦转向汇率摩擦。
同样地，现在也应警惕人民币在贬值方向的超调。随着美元指数走强，发达国家和新兴市场货币都有一定程度的贬值，而近日人民币...
《金融时报》：请问您怎么看待中美贸易逆差？
答：我认为应从经常账户整体考虑，而不能只看货物贸易。国际贸易不仅包括货物贸易，也包括服务贸易。多年来，中国对美国积累了大量贸易顺差，但主要是在货物贸易领域；而在服务贸易领域，我国服务贸易逆差呈逐年扩大之势，而美国是我国服务贸易逆差的最大来源国。
如果只考虑中美双边贸易，根据美国经济分析局的统计，从经常账户整体看（既考虑货物贸易又考虑服务贸易），实际上，2017年美国对中国的贸易逆差3372亿美元，而不是像有些人说的高达4000亿、甚至5000亿美元。其中，货物贸易逆差为3757亿美元、服务贸易顺差为385亿美元。
因而，仅...
当前主流观点认为近年来M2和经济相关性减弱，今年M2的增速会放缓。然而鉴于金融去杠杆的进程和大量融资回表的情况，我预计未来一段时间，广义货币M2增速与经济的相关性会提高，M2与社会融资规模增速的差异将会缩小。2018年M2增速或有所回升，可能超过2017年，甚至会超过9%。
金融去杠杆、强化监管趋势在2018年将会持续。对于保险业而言，金融强监管环境不仅使行业风险得到较为充分的释放，并且蕴含了大量的发展机遇有待行业承接。以资产管理业务新规为代表，保险业应主动适应强监管为行业生态和竞争格局带来的有利环境，加强对监管政策的解读和市场应对。
一、金融强监管利于保险发展的基本逻辑
坚持“保险姓保”，风险保障和长期储蓄是保险业最重要的两组职能：一方面“众人拾柴火焰高”，集合众人的力量实现契约化的“雪中送炭”；一方面将客户近期、短期的零散化资金整合为可长期稳定运用的规模化...
中国巨大的外汇储备规模以及相应的宏观调控政策和外储管理一直为市场关注。 近日，中国外储管理体制改革呼声再起。中国人民银行参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长、人民银行调查统计司原司长盛松成从货币创造机制、外储的战略地位和货币政策需求等方面进行了分析。
11月21日晚，盛松成在清华经济高层论坛上做了一场生动的货币供应与外储管理的演讲。
近期有声音提出，中国因央行独自管理外储，造成“外汇占款绑架货币政策”的现象，基础货币扩大，M2不断增加，引起物价和资产价格上涨，同时，外储收益也不高。因此外储管理体制可以考虑“两元架构”，即...
自2016年3月份以来，我国房地产市场调控趋严，调控手段也不断增多，除了传统的限购、限贷等，还有“限售、限商、竞自持面积”等新举措。随着调控的持续和深入，房地产市场的风险也逐渐显露，其中较为突出的就是房企资金链问题。
一、当前房地产企业资金链风险
根据2017年6月25日商务部研究院与中国财富传媒集团中国财富研究院联合发布的《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》（2017春季），2017年中国25个一类行业中，财务安全状况最好的行业是纺织服装行业，最差的是房地产业。在财务安全最差的100家公司中，房地产行业数量最多，达到23家。目前房地产行业资金链究竟存在哪...