作者文章归档：盛松成
当前，社会上对社会融资规模与M2走势差异议论较多、看法各异。事实上，社会融资规模与M2是一个硬币的两个面，但由于两者统计的角度、范围和创造的渠道并不一致，互有不对应项目，因而二者并不存在数量上的对等关系。从历史上看，两者走势接近、相关性较高。近期社会融资规模与M2增速差距有所扩大，主要是金融监管加强、金融去杠杆的结果。
从M2各来源结构对其同比增速的贡献率看，今年1~9月，M2各来源结构中对其他金融部门债权的下降，导致M2增速较上年同期回落5.8个百分点。目前，金融去杠杆已取得较为明显的成效，预计未来M2同比增速将趋于上升，社会融资规模与M2增速差距将逐步缩小，201...
近年来，诞生于互联网世界的虚拟货币引起了越来越多的关注。虚拟货币以计算机技术和通信技术为手段，以数字化的形式存储在网络或有关电子设备中，并通过网络系统传输实现流通和支付功能。它没有实物形态，不由货币当局发行，使用范围有限。虚拟货币最初只能在互联网上购买虚拟商品，如网络游戏中的装备、服装等。但目前虚拟货币的种类越来越丰富，如Q币、百度币、盛大点券等，使用范围也超出了虚拟商品的范畴，可以用来购买一些实物，甚至出现了很多专门提供虚拟货币与法定货币双向兑换的网站，似乎虚拟货币已逐渐成为可以流通的交换单位。其中，2009年出现的比特币（Bitcoin）发展最为迅速，影响也最为广泛，其使用范围已...
盛松成认为，中国仍应该鼓励区块链技术，“其实比特币可以说是区块链技术的第一个、最著名的载体或应用，该技术已经被世界机构、政府、企业、专家、从业人士广泛确认为一种非常重要的革新性技术。”
本文作者：第一财经周艾琳
9月4日下午，区块链界的IPO——ICO（首次代币发行）被突然叫停。这一次ICO的“清退”究竟意欲何为？未来要如何推动区块链技术本身的发展？对于比特币等虚拟货币的规范和监管将如何推进？
针对上述热点话题，第一财经记者独家专访了中国人民银行参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务...
日前，ICO（Initial Coin Offering，即首次代币发行）被叫停。ICO的确到了需要监管层介入的时候，这一次整顿主要是为了风险警示和保护投资人利益，并非“一刀切”。
放任ICO发展有较大风险。ICO涉及一对多融资，类似众筹或募股，对融资项目及投资者适用性应该有一定的监管要求。大量没有前途的ICO项目甚至本身就是欺骗，不仅让投资者承担巨大风险，也让真正区块链创业团队颇多抱怨，实际上造成了“劣币驱逐良币”的不良后果。
监管这次出手，采用实质大于形式的穿透式监管，不争论法务，依本质定性；先清退归零，然后再按新规则运...
二季度的经济数据基本都已经公布，GDP同比增速达到6.9%，可以说超出了市场预期。以往6月份的数据表现大多是好的，因而七、八月份的经济数据很关键。当前我国经济运行平稳，但难言进入新的增长期。人民币汇率已经趋于稳定，预计下半年汇率依然会维持稳定，甚至有所升值。而市场利率或平滑下行，流动性或紧中趋缓。也就是说，下半年利率一般不会继续上行，而是较为平稳甚至小幅下行，利率短期波动的幅度会比上半年小；下半年市场流动性可能仍处于紧平衡状态，不会大幅宽松，但也不会再趋紧，而是会有所缓和。全国金融工作会议刚刚结束不久，大家都很关心，目前来看，金融去杠杆已初显成效。以下是我对当前我国经济金融运行情况的...
一、我国公共租赁住房的内涵及发展意义2009年政府工作报告中，“公共租赁住房”首次出现在公众视野。2010年6月，住建部、发改委、财政部、国土局、国税局、中国人民银行、银监会七部委联合发布《关于加快发展公共租赁住房的指导意见》（建保[2010]87号），将公共租赁住房提升到新的高度。自此以后，公共租赁住房逐渐成为我国城镇住房保障体系的重要组成部分。2013年，住建部、财政部、发改委公布《关于公共租赁住房和廉租住房并轨运行的通知》，从2014年起，各地公共租赁住房和廉租住房并轨运行，统称为公共租赁住房。
根据我国公共租赁住房的发展、演变及覆盖人群等实际情况...
2017年5月13日，南京市人民政府办公厅发布《南京市人民政府办公厅关于进一步加强房地产市场调控的通知》，提出要贯彻落实党中央、国务院和省委省政府关于稳控房地产市场工作部署，坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”的定位，进一步稳定市场预期，保障合理需求，强化市场监管，保持房地产市场平稳健康发展。这是笔者看到的迄今最全面、完善的房地产调控文件之一。
这次南京的调控政策，主要包括了十个方面的措施。
1． 加大住宅用地供应。
2． 加强土地供后监管。
3． 提高土地市场准入门槛。
4． 调整优化土地出让方式。
5． 加大人才安居房供...
“新常态”下，我国经济发展呈现出新的特征。从内部看，经济增速换挡、内需逐步释放。中国拥有广阔的国内市场空间、为数众多的人口，地域差异较大，释放内需为未来中国经济增长提供了新的投资机会。从外部看，我国正从贸易大国向对外投资大国转变。中国企业“走出去”、“一带一路”倡议的实施和对外投资的进程有所加快，国内居民亦有着对国外资产配置的切实需求。随着经济和汇率企稳，我国又将迎来人民币国际化和资本项目开放的新的历史机遇。
当前我国外汇储备充足，为我国对外投资创造了有利条件。对外投资也有利于更高效地配置国民财富。...
社会融资规模是我国宏观调控的重要指标，与M2一起构成货币政策中介目标。中央经济工作会议和政府工作报告已连续七年提及社会融资规模，市场对其高度关注。《中国社会科学》（2016年第12期）刊载了盛松成（中国人民银行参事、中欧国际工商学院兼职教授）的论文《社会融资规模与货币政策传导——基于信用渠道的中介目标选择》（与谢洁玉合作）。这是中国顶级社会科学期刊首次刊发有关社会融资规模的学术论文。全文达18，000字，以下为论文的主要观点。
一、我国货币政策的二元传导机制
从全球范围看，货币政策最终目标包括物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡。&ldquo...
人民币汇率的单向贬值已经出现转机，并逐渐趋于稳定。
实践初步证明，最近一两年来，我国汇率调控的总体思路和政策措施是正确的和成功的，既维持了汇率的基本稳定，也未使外汇储备过度减少，基本实现了中央经济工作会议所提出的“在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，维护了国家经济金融安全。
及时总结汇率调控经验，不仅有利于继续实行正确的汇率政策，也能对我国房地产调控提供可资借鉴的经验。这些经验可初步归纳为以下三点：
一、供给调控与需求调控相结合
在汇率调控中，我国货币当局一方面加强跨境资金流动的监测和宏观审慎管理。例如，要...