122早市消息导读：面对大风雪最好的方法是睡觉

首批年报惊现“无法表示意见”

在几度延期后，首批2007年年报终于登场。今日，沪深两市的营口港、ST卧龙和S*ST鑫安率先披露年报。

　　令人惊讶的是，首批登场的上市公司2007年年报中出现了无法表示意见类型的审计报告——S*ST鑫安被会计师事务所出具了这一非标意见，并因连续3年亏损，将成为今年第一家暂停上市的公司。

导致亚太（集团）会计师事务所对S*ST鑫安年报出具无法表示意见的事项来自三方面。其一，去年7月，S*ST鑫安原董事长因涉嫌合同诈骗罪被逮捕并立案侦查，目前尚未结案。其二，S*ST鑫安因对外担保、逾期借款未偿还，被法院查封、冻结了公司主要资产，包括银行存款、应收票据、房产、在建工程、土地使用权、设备、债权等。会计师事务所表示，对于公司往来款项、实物资产、借款、担保、诉讼及关联交易等会计记录，无法实施必要的审计程序，同时无法对公司所执行的会计政策、会计估计是否合理、有效做出判断。S*ST鑫安对外投资持股48%的联营企业河南永媒投资有限公司被郑州市公安局查封，会计师事务所无法取得该企业的财务会计资料。其三，S*ST鑫安已连续3年发生巨额亏损，主要财务指标显示其财务状况严重恶化，大量逾期债务无法偿还，且存在巨额对外担保；截至审计报告日，已全面停产两年半；公司管理层对公司的持续经营能力无法作出评估。会计师事务所表示，基于上述事项可能产生的影响非常重大和广泛，因此无法对S*ST鑫安财务报表发表意见。

【楚风】不管好坏，人家还是很诚实地报了，这就值得夸奖。不像有些公司，犹抱琵琶半遮面，不管业绩好坏，总喜欢躲躲闪闪的。虽然第一批年报不够辉煌，但是随着年报的深入，辉煌一定会到来，而围绕业绩的行情也将就此展开。

基金去年末主动减仓 对后市谨慎看待

58家基金管理公司旗下345只基金去年第四季度报告今日全部披露完毕。数据显示，截至去年末，基金出现近一年来的首度主动减仓。与此同时，多数基金经理对2008年的市场表示了谨慎态度，认为未来的市场波动将加大，整体估值向下调整或将不可避免。

Wind数据显示，此次345只基金的平均股票仓位降至78.42%，较上一期降低1.27个百分点。而在过去6个季度中，A股基金的平均持股水平只有两次出现下降。除去本次基金减仓外，另一次发生在2007年第一季度，当时A股基金平均减仓幅度为0.8个百分点。其中还考虑了当时正处新基金发行高峰，大批来不及建仓的新基金摊薄了股票基金的平均仓位。

　　去年第四季度，投资最积极的股票型基金和投资最保守的保本型、债券型基金成为减仓的主力。基金行业产品线两端的基金品种一起减持，似乎预示着整个行业对于市场的风险预期已开始加强。

　　行业布局中，金融保险、采掘业、食品饮料、石油化工和信息技术成为基金在大跌中的“安全岛”。而金属非金属、房地产行业则遭到大比例减持。

　　截至2007年底，基金布局最多的5个行业仍然是金融保险业、金属非金属、机械设备、房地产、采掘业。其中，基金期末持有的金融保险业市值突破5300亿元，创历史新高。金属非金属的基金持有市值则下降了616亿元。房地产业的基金持股市值降低了200亿元。

　　与减仓的实际行动一致，多数基金经理对后市持谨慎态度。紧缩性的货币政策、以美国为代表的海外经济体增速放缓、上市公司整体业绩增长难超预期，构成了基金经理对2008年市场基本面谨慎的主要理由。而高通胀压力更是成为基金经理四季报热议的主要话题之一。

　　在此基础上，估值与利润因素成为多数基金经理关注的焦点。如华夏大盘优选称，基于对宏观面的谨慎判断，在投资策略上将回避股价透支未来业绩的高估值品种，选择风险释放充分、未来高成长而目前估值偏低以及内在价值对股价有支撑的品种。

【楚风】说他们是减仓，还不如说他们是在换仓。这很正常，手里的筹码收益高了获利了结换换股票这有什么值得大惊小怪的？基金，不都是来做股东的。散户要换仓，基金同样要换仓。但是基金不做股票的可能确实绝对没有的，散户可以半年一年不买进股票，但是基金如果不买进，那么问题就大了。

47家券商披露年报 平均盈利近17亿

随着10家证券公司年报于昨日亮相，银行间市场应披露的证券公司未经审计年报基本出齐，47家券商2007年度共实现净利润793.6亿元，同比大增373%，平均每家盈利达到16.9亿元。

　　周一最后一批公布年报的包括国泰君安、广发证券、申银万国、中金公司等规模较大的创新类券商，上述四家券商去年分别实现净利润72.3亿元、68.2亿元、56.2亿元和12.8亿元；国泰君安、广发证券如果按照合并数据计算，则2007年的净利润分别为76.1亿元和81.9亿元。另有中信证券、海通证券、国金证券等7家上市券商按规定豁免了在同业拆借市场进行信息披露的义务。

　　市场人士表示，尽管此次披露年报的证券公司仅有47家，但其中大、中、小型券商，创新类及规范类券商均有分布，因此能够较好地代表去年国内券商的经营水平。

此次披露年报的券商中，超过五成在2007年入账超过10亿元的净利润，按照母公司数据统计，国信证券拔得头筹，共入账75.6亿元；按照合并类数据统计则是广发证券折桂。同前年相比，47家券商净利润绝大部分都实现了100%以上的增长，其中中小规模券商的利润增速更快，日信证券、新时代证券、华林证券等公司净利润同比增幅都超过10倍。

【楚风】保险、券商是2007年最挣钱的行业。昨天东北证券跌停，实在是想不通，完全没有理由。能想出的理由是，有人比大家还急着拿筹码。

跌破89美元纽约油价创一个月新低

截至发稿，纽约商品交易所（Nymex）2月交割的轻质原油期货价格在电子交易时段下跌167美分，报88.90美元/桶，跌幅为1.84%，该价格也是纽约油价从去年12月中旬以来的最低；伦敦洲际交易所（ICE）3月交割的布伦特原油期货价格下跌181美分，报87.79美元/桶，跌幅为2.02%。

　对经济前景的担忧仍在困扰着市场，原油交易商普遍不相信布什政府上周五提出的一揽子方案可以使美国经济避免衰退，交易咨询公司Ritterbusch and Associates总裁Jim Ritterbusch指出，油价将可能面临滑向85美元/桶附近的风险。

纽约原油市场周一因马丁·路德·金纪念日(Martin Luther King Day)闭市，但交易商普遍预测重新开盘时，油价将继续下跌。

【楚风】难得听到油价下跌消息，布什政府控制油价的政策起到了作用。相信对整个经济的调控政策一夜应该在不久会产生效果。

缩量长阴难撼牛市根基

昨天两市大盘在周边市场暴跌的影响下均呈单边向下走势，收出了一根几乎光头光脚的缩量长阴线。两市只有不到150只个股上涨，其余均为绿色，但成交量未见明显放大，市场观望气氛依然较浓厚。

笔者认为，面对这样的外因性调整，投资者不应盲目恐慌，只要持有的筹码基本面、业绩面没有太大的问题，就应耐心持有。当然，经历这样的大跌之后，即使出现反弹也不可能一帆风顺，还会有多次反复，操作上要注意控制节奏，短期注意4778点支撑的有效性。

【楚风】楚风昨日博文，刊登在今日出版的《上海证券报》C7版。http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-01/22/content_60647094.htm

昨夜欧洲股市再次大跌，而且跌幅很大，全球的股市暴风雪看样子要比最近的寒流更猛烈。但是那毕竟是人家的事情，对我们市场的实际意义不很大。别被市场中一些别有用心的人忽悠了，要是真这样，那么美国股市牛了十年我们为什么就不牛呢？

今日继续调整的可能还是很大的，向下寻求支撑。短期关注还是4778点的支撑力度，千万不要盲目跟着杀跌。

这几天全国下大雪，很多人问该怎么办。下场大雪对生活可能有影响，特别是对很久没有下过雪的地方的人来说更麻烦。我觉得，该做什么还是去做什么。大雪过后日子还是一样地过。