国家统计局10日10点公布的数据显示，1月CPI同比上涨1%，PPI同比下降3.3%。对此，中国证券网第一时间采访了西南证券宏观高级分析师董先安。

　　    董先安表示，从季节调整后环比看，通货紧缩已经走过一半，预计在今年8月走出通缩。今年上半年，央行还有81个基点的降息空间，但是从信贷数据来看，目前降息的紧迫性完全不存在。

　　    他认为，2008年11月起信贷投放出现较大幅度反弹，主要原因是央行自9月开始采取一系列降息与降低准备金的扩张性货币政策，同时取消原先执行的信贷规模限制窗口指导政策，与政府加大投资支出的政策相配合，由此带动银行音带投放规模迅速增加。12月新增贷款规模接近全年最高值，创下历年12月新高。

　　    董先安预计，即将在本周四公布的1月贷款规模将再创新高，达到1.6万亿。

　　    由于新增贷款的大规模投放，贷款余额同比增速将继续大幅反弹。去年12月人民币各项贷款余额为30.35万亿元，同比增长18.76%，增幅比去年末高2.66个百分点，比上月高2.73个百分点，达到2004年5月以来的新高。

　　    董先安认为，由于贷款的投放加快，货币供应量出现较大幅度的会问反弹，货币紧缩开始得到缓解。

       笔者认为，从国家统计局公布的CPI数据来看，食品类价格同比上涨4.2%。拉高CPI. PPI的大幅下降则更能说明工业面临衰退风险。经济形势的恶化比预期情况要糟糕，经济出现快速探底后，回升的可能性较小，上轮经济上升期持续了8年。经济的调整期在很难在不到一年的时间内完成调整。