三只乌鸦后，是第四只乌鸦。在技术形态上，见顶的样子越来越象6124点高位时了，当时也是暴跌之后创新高，随后四只乌鸦，再随后是小幅的反弹，在反弹无力后宣告顶部的成立。如今，暴跌之后创新高，同样的四连阴，反弹幅度的近7成已经被修复，市场显然弱了很多。

　　7月29号狼来过了。那次暴跌是大资金第一次大规模出货，也是见顶前的预演，交易过度活跃也是风险来临前的前奏，当股指被重新拽回到新高之后，市场再现疯狂，可惜梦断3480点。泡沫再次破灭了，这个山头比6124点，应该更加让股民痛苦。

　　导致中国股市走软的根本原因是泡沫的行将破灭。央视经济半小时的节目将有色金属暴涨的神话打回原形，那根本不是经济需求上升，而是炒家行为。连续两天，中国有色金属期货价格下跌5%。与此同时，就在沙钢和武钢大幅度涨价后，中国的钢材期货价格见顶，今日一天就跌掉200元。伴随它们的下跌，股市中的资源股、有色股、钢铁股全线大跌。搭上炒作风潮的PTA价格今天干脆跌停，这使得部分化工股也达到跌停水平。

　　当然，最大的泡沫还是银行信贷规模。有消息称，建行将缩减下半年信贷规模7成以上，这为建行股价接连下跌10%找到了注脚。银行股今天的全面走软，也是大盘下行的主要动力。尽管央行不断吹风，说信贷政策不会调整，但市场不信，因为上半年7万亿的信贷规模根本无法持续。银行的业绩增速将面临考验。

　　泡沫之其次是新股发行坚持不改革，仍沿袭股改前的一套，这是误导市场正确的估值定位，是市场泡沫产生的根源。高价发行圈钱企业欢迎，愿意花钱送礼排队上市，这同时满足企业利益，又符合管理层的部门利益与范福春、王益之流的个人利益；为营造新股发行供不应求的虚假繁荣局面，想方设法让机构多拿一级市场筹码，从而赢得二级市场上的套利空间；所苦的是中小投资者，它们不但要买高价发行的垃圾股，还要被教训：“要理性投资”、“要价值投资”，还动不动就担心提高印花税，征收资本利得税等等大棒。

　　泡沫若破，股市必跌。这一轮大反弹持续了9个多月，涨幅最大的股票全是周期性行业。这恰恰是反弹行情的典型特征。原材料价格的短期暴跌，并没有改变实体经济的面貌，现在大幅度反弹，也只是为泡沫增添了新的成分而已。所以，如果大宗商品的价格不涨，则中国股市的反弹就将宣告结束。

　　目前看，世界经济体传出的还多是好消息，商品价格尚可苟延残喘再硬挺一段时间。什么时候趋势逆转了，即便美元贬值，商品价格也会连绵下跌较长时间。那时候，泡沫真的破裂了，股市才有得跌。