英国《金融时报》报道称：中国副总理李克强承诺，尽管欧元区的主权债务危机仍未解决，但中国将购买更多西班牙国债。中国领导人已经承诺向希腊和葡萄牙的债务市场提供支持。

截至2010年9月，中国的外汇储备已增长至26483亿美元。其中大多数都集中于美元资产。据美国财政部公布的数据，中国在去年10月增持美国国债233亿美元，持有总额达9068亿美元。另外中国还持有“两房”债券等美国企业债券。

中国外汇储备过于集中于美国的金融资产，首先是犯了“鸡蛋放在一个篮子里”的投资大忌。一个规模仅100亿元人民币的公募基金，尚且要买上百只上市公司的股票，并且单一投资不得超过10%，中国的外汇储备近三分之一集中买进了美国国债，实在令人费解。另外，美元作为国际储备货币，虽然短期内无法被黄金或是欧元取代，但长期来看，其相对地位必然会不断下降。同时，由于中国与美国经济实力的差距将不断缩小，中国在中美贸易中将持续地保持顺差，人民币对美元有升值的压力。持有较多的美元金融资产，外汇储备资产面临汇兑损失的风险。更何况，目前美国国债和企业债的收益率都非常低，完全不足以弥补美元对人民币贬值的损失。

从中国高层的表态来看，中国外汇储备资产面临从美到欧的转变。从绝对收益率，分散投资风险的考虑，和实现国家利益的角度来看，中国的外汇储备资产也应增加对欧元资产的仓位，相对降低美元资产的仓位。

目前，希腊、西班牙等国仍处于债务危机之中，似乎投资这些国家的国债面临较大的风险。但是，即使是阿根廷、冰岛等一度被认为要“破产”的国家，也根本看不到“破产”的迹象。希腊等国人均GDP远远高于中国，财政负担重的一个重要原因是2008年金融危机导致救援资金猛增，同时税收因危机而下降，这并非常态。这些身处危机中的国家已做出了实质性地努力缓解赤字。以西班牙为例，2010年前11个月，财政赤字为387.65亿欧元，同比大幅下降了45.8%。更何况，雷曼事件令各国和国际金融机构认识到，主权债务危机的发生引发的连索反应是无法接受的。金融危机和债务危机实际上令欧元区成员国认识到，欧元的存在不仅消除了汇兑成本和汇率风险，而且避免了单一国家陷入货币危机，欧元的消失不符合所有成员国的利益。更何况，危机之中的国家的国债收益率明显上升，远远高于美国和德国的国债收益率，在全球低利率的金融环境中，是不可多得的投资品种。

目前，爱尔兰的国债利率普遍已经跌到9%以上，不久前还在9%以上的。但是美国10年期的国债利率只有3%多一点。希腊的国债利率，几个月前曾看到，是12%左右，也是非常吸引人的收益率。如果不出预料的话，这些债券的收益率在未来两三年，美国股市接近于新高的时候，肯定会降到5%左右。这样目前投资这些债券，赚个两三成是非常轻松的。

中国增持美元资产，美国政府或是企业不大可能感谢中国，反而会指责过度储蓄增加了美国的风险。但目前中国增持欧元资产，相当于是雪中送炭。欧元区各国政府和银行今年需要为数千亿欧元的债务再融资，并筹措新资金，才能遏制持续的预算赤字。但因债券价格的下跌以及葡萄牙等借款国债券收益率的上涨，已经几乎到了不可持续的水平。中国完全可以借此实现中国的国家利益，比如争取更多的欧洲国家承认中国的市场经济地位，争取欧洲国家逐步放开对华军售，为中国企业进入欧洲取得一些便利等等。当然，仅仅增持一些欧洲国家的国债，是难以在涉及中国根本利益的问题上取得重大的突破的，但起码有利于改变欧洲人对中国高高在上的傲慢的心理优势。2008年，中投公司接触欧洲的一些企业时，这些企业还曾傲慢地表示：投资可以，但不能取得董事席位。

值得一提的是，就投资品种而言，固定收益率资产对中国外汇储备资产的保值、增值没有太大的意义。如能借此机会入股一些身处危机之中的银行，很有可能在未来取得巨大的利益。东欧巨变后，这些国家的银行处于危机之中，西方国家正是趁此机会取得这些国家金融业相当大的控制权的。

就中国的外汇储备资产而言，无论是美元资产还是欧元资产，最需要做的转变就是增加优质企业股权的比例，减少固定收益类资产的比例。这实际上能起到对冲中国资金在国外投资只能取得不到5%的年收益率，而外国资金在中国投资却可以取得略低于20%的年投资收益率的局面。中国即使不能拨掉西方资本插在“中国血管”上的“抽血机”，也应将“抽血机”插到“西方血管”上去。

记得大概2001年前后，当时中国利率的最低点，也是降息周期的末期，财政部发了一期大概是30年期的国债，利率也不过3%左右，中国不少商业银行居然也购买。我当时觉得傻得不透气了。而两会期间，当时的央行行长周小川也表示对商业银行的行为不理解，想不开。昨天和海通证券的张崎回忆这段市场，都觉得机构投资者中，傻呼呼的专业人士太多了。