真金白银 2012年1月3日至1月6日
XAU 伦敦黄金
在2011年，投资者渡过波涛汹涌的一年，以一个〝乱〞字来形容似乎颇为合适。年初出现接连的〝自然灾乱〞，由澳洲水灾、纽西兰地震，至日本发生9级大地震，继而引发巨型海啸，造成福岛核电厂发生核泄漏，引发环球恐慌。〝民权暴乱〞，自2010年末已起始的茉莉花革命，其示威抗议的模式受多个国家的民众所效法，导致反政府示威浪潮在2010年初席卷北非与中东地区，演变成名为〝阿拉伯之春〞的社会活动。此阿拉伯革命在2011年已经成功推翻了三个国家政府。突尼斯革命的局势恶化导致突尼斯前总统本•阿里流亡沙地阿拉伯。埃及示威浪潮导致穆巴拉克在2011年2月11日宣布正式下台，权力移交军方，结束长达30年的统治。利比亚领袖卡达菲在2011年8月23日被推翻。〝财政纷乱〞，美债忧虑、以至扰攘了投资市场大半年的欧债危机，估计仍会在2012年继续呼风唤雨。8月5日，维持九十四年最高级别AAA级的美国主权信用首次被下调至AA+，讽刺的是，由美债危机引发的全球性恐慌，却令美债自身成了资金在危机中的避风港。另一边厢，自5月起始，欧洲债务问题显著恶化，希腊寻求第二轮新援助，葡萄牙则在2011年5月获得另一个总值780亿欧元的援助，爱尔兰在11月也获得总值850亿欧元的救助方案。意大利、西班牙债券市场踏入第四季亦双双告急，危机甚至有可能蔓延至核心国家。在12月9日召开的峰会上，欧盟缔结了一份新的财政契约，以强化财政纪律。不过，由于英国对于推进欧盟进一步的财政一体化存有异议，加上新的解决方案中仍有太多不确定因素，是次峰会并未成为欧债危机的转折点。
在2011年上半年，环球各国致力于对抗通胀，多数国家都以加息来收紧流动性，掀起一轮此起彼伏的加息潮；相对美国则维持0-0.25%的超低利率水准，甚至曾传出美国在下半年会推行第三轮量化宽松政策(QE3)，而由利差导致的套利空间致使国际资本纷纷逃离美国，美元指数持续走跌，5月4日触及全年低位72.696；此后，在五月至八月期间，美元大致争持于73.50至76.50区间，美国QE2结束，QE3的等待；以致欧债危机的时晴时阴，令市场情绪展开拉据战，促使美元动荡上落，接着九月及十月份动荡加剧，美元一路走高至10月4日触及79.838，但在月尾又迅速回落74.724。11月欧债危机的急剧恶化则直接导致全球避险情绪的暴涨，美元受到全球资本追捧，一路高歌猛涨，12月明确突破80关口，创11个月高位80.854，年度收盘80.178，涨幅1.46%。
黄金价格在2011年亦大坐过上车，自七月开始踏上飊升轨道，由1478升至9月6日的历史高位1920.30美元，这段行情升幅达至30%。紧接着黄金又迎来俯冲直落，9月26日泻至最低1534.49美元，十多个交易日又回吐了20%，美国与欧洲的相关主权债忧虑，以致经济衰退及货币宽松政策的揣测，均保持黄金之避险买需，金价在11月曾一度返回1800关口；但随着环球资金萎缩，以及投资者担心欧美银行业者资金链受到威胁，并出售金融资产以完善资本充足率需求，这令风险和黄金等金融市场全面承压。金价在第四季疲态尽露，12月29日低见1521.94美元。总括2011整年波幅在1308至1920美元内大幅上落，高低位超过六百美元，年底收报1564美元，年度升幅10.02%。
以月线图走势，去年金价12月收市收低于9个月平均线，为08年首次失守；上方目前见4个月及9个月平均线阻力分别在1647及1632水平。而08年至今形成之上升趋向线支持在1560，目前正在测试，关键是月底有否失守，下方25个月平均线支持在1410美元，此线已稳守超过十年，故较重要。由于早前走势已见乏力，在新一年须重上1606美元才能扭转近期疲势。而下方预料本月将再次测试1523美元，失守有机会试至1441美元。 其相对强弱指针未见反弹讯号，估计仍处〝down〞边市发展。
如观察近两季延伸之走势，有机会勾划出楔形形态，倘若正式确立，则金价将出现一段反弹后，于1500至1700区间继续向下整固。倘若本周金价已见失守1560，则后市金价或会下调至1523及1477美元，更甚者可试至1418美元，为1920及1804美元计算之调整比率。短期所见，在1610应已有一定难道，上方较近阻力在1585及1623，前者是4周平均线阻力，后者是近两季底位反弹之38.2%。如以十一月至今两个月，呈现一下跌平衡通道，上下位分别在1642及1490美元。即市阻力在1583之9天平均线，支持是1544美元。本周而言，预期早段波幅在1523至1591内运行，阻力支持分别是1614及1501美元。
伦敦黄金1月份预测波幅：
阻力位：1605 - 1644 - 1685 - 1764
支持位：1523 - 1483 - 1441 - 1403
伦敦黄金1月3 - 6日预测波幅：
阻力位：1591 - 1616 - 1635 - 1659
支持位：1545 - 1523 - 1501 - 1477
伦敦黄金1月3日
预测早段波幅：1554 - 1583
阻力位：1591 - 1605
支持位：1544 - 1526
SPDR Gold Trust黄金持有量：
2010年12月31日 - 1280.72227吨
2011年12月30日 - 1254.57033吨
整年累计减持26.15194吨
XAG伦敦白银
2011年的白银行情，最令人印象深刻的莫过于发生于四月末及九月份的两次的插水式下跌行情，4月28日，白银触及纪录高位49.51，超过1980年1月18日亨特兄弟时期触及的高位49.48美元。但在六个交易日之后下挫至33.22美元，累计跌幅33%；其后在8月到9月间又连续出现了三次超过5%的下跌；最为触及9月22日、23日及26日之三日连挫，高位39.76至26日触及的低位26.04，累计跌幅34.5%；其中9月23日下挫幅度一度达至17.7%，创1987年以来最大单日跌幅。上半年创下高位在49.5后，下半年已回见26美元，高低位超过23美元波幅，以一手2500盎司市值计算，为近45万港币，相信今年白银仍是较高风险之产品。伦敦白银上周在26.1至29.1美元内偏软运行，高低位达三美元，周末及年底收报27.7水平。在年图表上30.8有明显阻力，此区须多加关注。而上月高低波幅超过七美元，目前4个月及9个月阻力平均线在30.6及34美元，下方25个月平均线支持28美元已见测试，月底前不能收回此区之上，则白银走势继续一落千丈，而2008年至今有一上升趋向线支持为24.1美元，应为最后一防线。本月预估29美元为首要分界线，能上破持稳可见回31.6水平，反之银价将下试26.4及24水平。
目前周线图平均线呈Down 边走势，故即市阻力线在28.6及30.8美元，分别为4周及9周平均线阻力，上周刚失守100周平均线，目前处于28.3位置，估计要待至下周才有反弹机会，而目前上落范围在26.5至28.8，日后失守26.5则波动范围将下移至24.4至26.6美元。短线方面，即市阻力在28.4之9天平均线，上方关键阻力在30.2美元之25天平均线，下方161.8%支持在25.6美元。本周而言，预期早段波幅在26.1至29.3美元内运行，阻力支持在30.8及24.6美元。
伦敦白银1月份预测波幅：
阻力位：29.00 - 30.20 - 31.60 - 34.00
支持位：26.40 - 25.80 - 23.90 - 22.60
伦敦白银1月3 - 6日预测波幅：
阻力位：28.50 - 29.30 - 30.00 - 30.80
支持位：26.90 - 26.10 - 25.40 - 24.50
伦敦白银1月3日
预测早段波幅：27.00 - 28.40
阻力位：29.10 - 30.00
支持位：26.50 - 26.10
iShares Silver Trust白银持有量：
2010年12月31日 - 10921.57吨
2011年12月30日 - 9605.79吨
整年累计减持1315.78吨
今日重要经济数据公布：
16：30 瑞士12月采购经理人指数(PMI)‧预测44.0‧前值44.8
16：55 德国12月经季节调整的失业人数变动‧预测减少1万‧前值减少2万
16：55德国12月未经季节调整的失业人数‧预测280万‧前值270万
16：55 德国12月经季节调整的失业人数‧前值291.3万
16：55 德国12月经季节调整的失业率‧预测6.9%‧前值6.9%
17：28 英国CIPS 12月制造业PMI‧预测47.4‧前值47.6
22：30 加拿大RBC 12月经季节调整制造业采购经理人指数(PMI)‧前值53.31
23：00 美国11月建筑支出‧预测+0.5%‧前值+0.8%
23：00 美国供应管理协会(ISM)12月制造业指数‧预测53.2‧前值52.7
23：00 美国供应管理协会(ISM)12月物价分项指数‧预测47.5‧前值45.0
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