朗玛信息头顶上的“光环”堪称“耀眼”，“第二家中止发行公司”、“2012年首家中止发行公司”以及“创业板首家中止发行公司”。自今年1月份首次发行失败之后，市场还在猜测其什么时候重启发行时，没想到朗玛信息早已迫不及待了。

        与当初的八菱科技一样，朗玛信息二次询价同样取得成功，其发行价格最终定格于22.44元。同样是发行被中止，同样是启动二次询价，朗玛信息与八菱科技存在诸多的共同点。其一，均属于“袖珍”发行。八菱科技首发1890万股，朗玛信息为1340万股，均没有超过2000万股的“大关”。其二，二次询价时，均是“打折”甩卖。与宏源证券建议的估值区间下限34.58元相比，朗玛信息22.44元的发行价格“便宜”了35%。八菱科技首次询价时，民生证券认为其“合理”的价值中枢为36.92元，半年之后“被下降”为23.09元。但在市场的质疑声中，八菱科技的价值中枢“被调整”为17.11元。与36.92元相比，发行价格已惨遭“腰斩”并且还向下拐了个弯。其三，即使是“打折”发行，仍然能够满足发行人的融资需求。朗玛信息以22.44元发行，将多“圈”7000万元，八菱科技则多“圈”2000万元以上。

        根据朗玛信息的招股说明书，其“电话对对碰三网融合技术改造项目”等需要融资不超过2.3亿元。因此，即使是朗玛信息在22.44元的价格上再打八折，其募资也超过2.3亿元。仅仅从这个意义上讲，朗玛信息也属于高价发行。

        事实上，朗玛信息今年首次询价时，主承销商宏源证券“建议”的询价区间为34.58-40.97元，对应2010年的市盈率为50.11-59.38倍。尽管与行业相近的拓维信息、二六三等四家上市公司对应的2010年53.02倍的平均市盈率相比处于同等水平，但如果以34.58元的价格发行新股，朗玛信息将超募一倍以上的资金。发行人欲从市场中“圈”走更多的资金，保荐机构欲窃取更多的承销费用的卑鄙心态暴露无遗。

        显然，无论是八菱科技还是朗玛信息，其之所以发行“被中止”，过高的估值无疑是最后的“杀手”。退一步讲，如果八菱科技与朗玛信息首次询价时，均能放低“姿态”与放弃“圈”更多资金的野心，而是以较低的估值来吸引询价机构，两发行人还会启动二次询价吗？

        另一方面，朗玛信息此次22.44元的发行价格，不仅高于所有询价对象报价的加权平均值19.78元和中位值20.00元，也高于基金公司报价的加权平均值20.46元与中位值21.90元。尽管“发行人和主承销商对所有询价对象发出邀请”，并且参与报价的询价对象也达到了42家之多，但在累计申购数量9313万股中，实际上只有2211万股的报价不低于22.44元。这说明，更多申购数量的询价机构认为22.44元的价格偏高。然而，发行人与保荐机构采取了就高不就低的定价方式，从而导致了朗玛信息发行价格的虚高。

        八菱科技与朗玛信息的发行“被中止”，使新股高价发行的真相再次被揭穿。为什么新股普遍能以“三高”的面目出现，答案无需笔者多言。