对于6124点以来股指的调整的原因之一的“泡沫说”。当初推动日本与中国台湾股市走向泡沫化的主要原因是外贸顺差巨增、本币升值、国际热钱大规模进入。泡沫破灭之后，日本股市3年内的最大跌幅是63%，中国台湾股市滞后于日本股市半年下跌，在一年不到的时间内下跌了80%。当时促使这两个股市泡沫破灭最直接的推手是国际上推出了日经指数的股指期货，以及海湾战争爆发导致国际油价大涨。日本与中国台湾股市当初的涨跌原因似乎与A股市场有些相似之处，但不同之处在于：一、日本与中国台湾股市的累积涨幅要远大于A股，台湾股市更是在泡沫破灭之前的5年内整整涨了17倍，涨幅大，调整幅度自然也大；二、相对于18年前的日本与中国台湾，我们对国际热钱有着更加严格的控制，热钱兴风作浪以及抽逃对行情的负面影响要小得多；三、我们的股指期货还未推出，对行情的涨跌还不具有放大作用；四、18年前日本与中国台湾股市所对应的经济增长率、企业利润增长率要明显低于目前的A股市场；五、当初日本与中国台湾股市在泡沫完全破灭之后，市场估值水平仍高于20倍市盈率，而目前A股市场的动态市盈率已降低至16倍附近。目前大多数投资者仍在观察国际油价会否回落、宏观经济会否硬着陆，然而通过以上比较可发现，即使参照最黯淡的股市行情，目前A股市场也明显进入了底部区域。更何况在这一区域，大小非都不抛股了。