一、市场走势

昨日，沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2866.017点，跌66.171点。跌幅为2.26%;深成指收于12070.405点，跌353.057点，跌幅为2.84%。两市成交1980.69亿元。较前一日交易量增加18.83%。小盘股强于大盘股。中证100下跌2.72%，中证500下跌2.15%。昨天，23个申万一级行业无一行业上涨，其中，交通运输、食品饮料、医药生物表现居前，分别为-0.98%、-0.98%、-1.07%，化工、信息设备、采掘表现居后，分别为-2.87%、-2.92%、-4.62%。沪市有115只个数上涨，占比12.29%，深市有135只个数上涨，占比，10.58%，非ST个股中，7只个股涨停，1只个股跌停。股指期货4个合约均下跌,其中，1期指好于现货指数。

昨日，中信标普全债指数上涨0.05个百分点。

昨日，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指下跌0.66%。德国DAX指数下跌1.69%;伦敦金融时报指数下跌1.62%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数下跌1.35%，印度孟买下跌0.35%。

二、5月4日指数涨跌

申万一级行业指数涨跌幅

三、市场信息

四大行上月新增贷款2600亿元

工、农、中、建四大国有商业银行4月份新增贷款约2600亿元，较3月份多投放近200亿元，投放节奏基本保持平稳。

具体来看，工行4月份新增人民币贷款约800亿元，数量居四大行之首;建行新增人民币贷款约710亿元，位居第二;农行新增550亿元左右，较3月份下降较多;中行新增530亿元左右，数量较3月份有所增加。

资源税改革后税率最高提升至10%

近日，一份修订后的《中华人民共和国资源税暂行条例》显示，资源税的应纳税额按照从价定率或者从量定额的办法，分别以应税产品的销售额乘以纳税人具体适用的比例税率或者以应税产品的销售数量乘以纳税人具体适用的定额税率计算。其中，原油和天然气的资源税征收方式均从原先的“从量征收”办法改为“从价定率”。而与去年试点时最显著的不同在于，将试点时的5%税率提升为5%-10%。

此外，修订后的《条例》显示，未来煤炭资源税仍按从量定额征收，定额也只是小幅提高，从原先的每吨0.3元-5元提升为每吨0.3元-8元。另据税务系统的数据显示，随着资源税改革在陕西地市的逐步展开，资源税税收保持快速增长。第一季度，陕西全省资源税完成税收9.04亿元，同比增长79.56%，增收4.01亿元。

 医药流通业十二五规划今日将发布

商务部市场秩序司透露，《全国药品流通行业发展规划纲要》(2011-2015年，下称《规划》)将于5月5日正式公布。

参与《规划》起草和意见讨论与修改的中国医药企业管理协会会长于明德表示，虽然几易其稿，但坚持市场化资源配置的主导思想是从一开始就明确的，必须用更加开放、更加市场竞争的手段，才能推动行业的发展。在《规划》写入的8项行业重点任务中，“行业布局规划，准入退出机制”和“行业结构调整、完善药品流通体系”分别强调了行业规模化、集约化和国际化的目标。

四、好买观察：

其一，通胀仍然是目前主要的风险。此轮通胀直接原因是08年经济危机全球货币宽松的后遗症，目前美国宽松的货币政策，更是直接推高原油、大宗商品价格，对新兴市场国家物价带来输入性压力。从历史的经济周期来看，通胀回落的前提是实体经济增速的回落，如果实体经济仍高速增长、固定资产投资还在高位，大宗商品价格仍高高在上，那么通胀很难摆脱高位。未来紧缩政策存在超预期可能。

其二，从市场参与者层面来看，以基金为代表的机构投资者对大盘蓝筹仍然是显著低配，换仓行为有利于大盘蓝筹股票。从最新一季报来看，一季度基金纷纷增持金属非金属，机械设备仪表，金融保险业，采掘业，房地产业，而农林牧渔业、医药生物等行业个股遭到基金一致减持。从目前基金的整体配置来看，金融服务、采掘等行业虽然有所增配，但相比标准配置仍然显著低配，而今年以来这些股票表现强势，预计在“正反馈”效应的作用下，这些行业股票在下一阶段或仍维持强势。

其三、中小盘个股在急跌后或存反弹机会。从去年年底的最高点至现在的点位，创业板指数下跌幅度达25%左右，特别是4月份，中小板、创业板个股有一轮急跌。从动态市盈率来看，创业板11年的市盈率在32倍左右，12年的动态市盈率在22倍左右。中小板、创业板个股无疑在成长性上具有优势，一些个股的投资机会已经有所显现。

总体而言，从市场博弈的角度来看，有利于以银行为代表的大盘蓝筹股，从个股上看，中小盘一些个股也具有反弹的可能。在5月份的基金配置中，组合上重回均衡，既配置一些重仓大盘蓝筹股、历史上在大盘蓝筹行情中业绩优秀的基金，也配置一些在中小盘个股上研究深入，选股能力强的基金。