曙光股份：具有较好成长性被市场低估的二线蓝筹

公司是一家集整车、零部件业务为一体的汽车集团。公司主营业务以汽车整车和零部件为主，其中汽车零部件业务核心为各类车桥及与车桥相关的零部件。整车业务包括黄海客车和曙光专用车，其中黄海客车是国内两大公交客车生产企业，产品已批量出口。曙光车桥是我国为数不多的独立的车桥零部件一级供应商，主要产品以各类轻型车桥、为客车重卡配套的重型车桥和轿车配套的轿车悬架桥为主，车桥所需核心零部件如半轴、齿轮等均实现自主生产，轻型汽车车桥已连续五年在全国轻型车桥市场占有率排名第一。

近期公司定向增发6000万股获得批准，增发资金投向BRT和古城军用车两个项目，两个项目实施后将提升公司的净资产回报率。根据公司披露的信息，两项业务投产后每年为公司贡献约6800万元的净利润，ROE分别为15.7％和21.9％，高于公司目前13.1％的水平。

目前我国BRT投入运营的城市有北京、昆明和杭州，已进入规划阶段的城市有上海、重庆、深圳、天津、沈阳、广州、西安、福州、南京、无锡、苏州、厦门、太原等，未来几年国内BRT将获得快速发展，公司的BRT项目前景较好。古城军用车生产线主要用于机场摆渡车、军用加油车、运油车和厢式货车，项目实施后订单稳定，将为公司带来稳定的利润贡献。

公司产品结构不断优化将驱动利润持续增长，主要增长点表现在国内最有实力的独立车桥配套商，公交汽车在海外市场获得突破和具有竞争优势的专用车市场三个方面，其中车桥业务获得突破开始为华晨和奇瑞配套。

公司三季度报告显示，主营业务收入24.38亿元，同比增长31.8％，主营业务利润4.08亿元，同比增长59.5％，净利润8190万元，同比增长31％，每股业绩0.51元。预计公司06-08年的EPS分别为0.72、0.91和1.16，属于投资价值被低估的二线蓝筹品种，对市场的投资吸引力开始增强。三季度报告显示上投摩根、中信理财、朋华基金等机构积极增仓，技术走势上在7.5元一带反复整理后短线放量小幅上涨，中长期均线系统均呈多头排列，有望突破整理平台出现加速上扬，可短中线积极关注。