2006指数量变昭示2007市场质变

指数的高度就是信心的高度！

     一路攻城拔寨之后，A股市场指数高歌猛进。上证综指在攻占了6年以来的最高阵地之后，不断地将阵地继续推进，2006年12月18日，2332.43点已经成为历史。盘面显示，本周一，在上周五大盘创新高过程中主动出现调整的地产、银行等前期主流热点再现激情，尤其是定海神针---工行更上一层楼，刺激市场豪气凌云。沪深指数再度强攻突升，双双争先恐后地不断刷新历史新高，仅下午出现小幅调整之后又一口气拉至全天最高点收盘。

笔者观察发现，上周的主流热点在周一盘中得到了有效的延续，酒类消费品行业高居榜首，该板块全线飘红！上周大放异彩的贵州茅台、五粮液、泸州老窖等权重股继续上演精彩大剧，茅台和五粮液更是接近涨停！金融股已经打破了银行一支独秀的局面，证券、信托高举做多大旗直奔涨停，奥运、房地产、建材、资源类板块都有不俗表现，沉寂一时的旅游板块今天也表现活跃，S首旅股份更是以涨停板报收。更有6只个股封至涨停板，其中三家重组题材引导ST公司昭示着重组股的广阔空间！市场人气鼎盛，热点缤纷争艳，令市场目不暇接！

笔者在6月以来反复强调：在资金充裕的背景下，长期市场牛市格局不容置疑。在市场制度变革获得突破的过程中，资本市场的财富效应将激发更多的资金流入资本市场，为资本市场的大发展（大扩容、大整合成为不可逆转的历史潮流）奠定了基础。从这波牛市行情前面的走势过程来看，近日大盘连创新高主要是新基金的积极配置仓位而引发的做多动力所致，特别是二线蓝筹股目前估值尚算合理，行业前景也相对乐观，所以成为新基金的主动配置的对象，二级市场上此类个股买盘陡增，形成了A股市场创历史新高的主要推动力。在目前点位，机构资金的思路出现较大变化，一方面不再“合谋”推高某一个股，从而缺乏井喷式持续上涨的做多激情，另一方面则是机构资金的建仓采取慢慢分仓配置，从而使得市场的进取性不如上一次牛市行情那么激进，但由于买盘的力量仍然汹涌，因此大盘依然在平静中能够不断创出新高。由于沪市的量能在创新高过程中并未大幅放大，从量能来看市场还是相对比较谨慎和理性的。从二、三季度以来特别是三季度开始，每次大盘的拉升都没有经过充分的调整，在市场对所谓“充分调整” 的期待过程中，不知不觉指数“轻舟已过万重山”，笔者认为：如此演绎格局在相当一段时间内仍会存在。
     另外，人民币持续强劲升值的趋势在近期表现的尤其明显，上周人民币中间汇率再度突破7.82的重要关口，再创汇改以来的新高。而人民币升值的趋势不仅仅带来资金面的宽裕，而且还会带来直接的做多动能，这预示着银行业、房地产行业的做多动能仍将延续下去，并不是一些专家学者所谓的“宏观调控”就能抑制的。于是，在银行股于小幅休整之后，也意味着银行股具有再度走强的趋势，如此这般，上证综指显然难以出现回落的走势。事实上，近一年以来的市场表现也反复验证了笔者在2006年3月完成的研究报告《人民币升值背景下的股市楼市运行趋势研究》的主要观点“人民币升值与市场制度变革正在颠覆传统投资理论和价值模型”！

在国际资本高度看好中国产业的氛围里，在全球资本做多中国市场的热浪中，A股市场的演绎趋势归为一句话就是：人民币升值不止，牛市行情不息！笔者认为，指数的开疆拓土，是在为市场价值的提升打开空间。指数是“渠”，价值是“水”，完善的制度体系下，市场放方能“为有源头活水来”； 失衡制度下的指数虚涨只能是“无水空渠”，终究要枯涸坍塌。泡沫也不能无穷尽地扩大，泡沫吹大了总要最终破裂。虽然目前屡创历史新高的市场指数存在一定的虚增成分，或者说目前的市场一径在某些局部窜在“泡沫”，但市场制度的突破性变革，已经为资本市场的大发展打开了大门，市场发展将是未来市场整体质量提升的核心动力，滔天变革洪流中的泡沫毕竟是渺小的，“好又快”的质变才是市场演绎的主流。毕竟，市场已经和正在发生的质变却是不争的事实，笔者坚信：随着指数不断上升，市场风险系数不是在增大，而是在降低！因为，当前的市场已经发生了根本性的变化，市场正在理性的激情中走向健康！山不再是原来的山，水也不在是原来的水，崭新的2007年将让我们感受到制度变革下的大国经济风采！近日屡刷新高的指数以不达目的不罢休的气势、以气吞山河的豪情告诉我们：指数的高度就是信心的高度！2006年指数的量变已经拉开了2007年市场质变的序幕！

（六国虹）