中国股票上涨空间有限  H股将领跌中国股市

瑞信集团(CreditSuisse)近日表示，中国股市整体来看上涨空间很有限，H股将领跌中国股市，但中国股市大跌的可能性也很小；同时，中国经济的结构性问题仍将是长期风险所在。　　

瑞信表示，从摩根士丹利的中国指数来看，中国上市公司股票的市盈率相对较低，市净率相对较高，意味中国股票的净资产收益率已经达到了顶峰，不久将开始下降，因此中国股票在国际金融市场上的上涨空间也就相当有限；中国股票在国际市场的表现将取决于中国股票增长周期的结束时间。

同时，长期的经济结构问题仍将是主要威胁，有可能引发政府部门采取先前所实施的紧缩政策来冷却整体经济，而这已经被市场所预期到。

瑞信分析，H股指数中能源和原材料与金融业的权重较高，这些行业都是非常具有周期性的，与经济增长和利率变化具有高度的相关性；目前，能源和原材料行业的走势是预期收入增长动力的关键因素，但这两个行业的上市公司的收入近期被下修了许多，对07年收入增长的预期将会出现显著下降，因此，如果中国经济增长的迅速减速，那么H股指数会先于其他有关中国股票的指数下降。

同时，H股指数和全球流动性增长（全球和中国国内）和资本成本（全球和中国国内）之间的相关系数也非常的高，一旦这些变量转向负面，H股指数的受到的影响将比其他主要股指大得多，比如摩根士丹利资本国际(MSCI)中国指数或红筹股指数乃至A股指数。

http://huangjintouzi.blog.163.com/  MSN:[email protected] 021-28102616