——G宝丽华公司更名暨新能源龙头诞生侧记
日前，G宝丽华（000690）董事会决议通过修改公司章程，同时，通过公司更名为“广东宝丽华新能源股份有限公司”的议案，随着中国股权分置改革完成或取消“G”后，公司股票简称将变更为“宝丽华能”。
5月13日，记者就G宝丽华更名之举专程前往公司采访。公司董事长宁远喜先生详尽地介绍了公司抓住时代机遇、实现主业转型的成功经历，并介绍了公司未来的发展战略、愿景和新能源领域的发展态势。按照公司的战略规划，公司将发展成为为中国社会经济可持续发展提供高效洁净能源的强势新能源电力企业，到2015年，实现总装机容量320万千瓦。为实现这一远景规划，公司在新能源领域的具体发展规划分解如下：首先，在资源综合利用洁净煤燃烧技术发电方面，总装机规模将达到267万千瓦。公司在2005年成功实现一期2×13.5万千瓦煤矸石劣质煤发电机组投产发电的基础上，2006年梅县荷树园电厂二期工程2×30万千瓦循环流化床发电机组项目已获国家发改委核准动工建设，有望在2008年贡献利润，直至三期工程2×30万千瓦循环流化床发电机组的立项和建设，梅县荷树园电厂总装机容量将达到147万千瓦；同时，公司还将完成4×30万千瓦循环流化床油页岩发电机组的立项和建设。其次，在可再生能源发电方面，公司将分期完成20万千瓦风电机组和30万千瓦水电机组的立项和建设，使公司未来可再生能源发电总装机规模达到50万千瓦。宁远喜还表示，公司此次更名不仅仅是公司名称和股票简称上的变化，重要的在于公司还同时赋予自身新的企业使命，即“中国的潜能，我们的激情”。这里，“中国的潜能”具有双重含义，一是指中国未来潜在的能源，二是指中国持续快速发展的潜力，相应地，将这两种含义赋予到企业使命中，宝丽华人的社会责任感和历史使命感不言而喻。在宝丽华更名之际，公司新的愿景里明确提出“做中国新能源的开拓者，做大做强新能源电力产业，为中国社会经济可持续发展提供高效清洁能源”。通过宁远喜的这番介绍，我们可以清晰地看到宝丽华不仅成功切入新能源领域，在短期内获得了良好的经济效益，而且，其作为新能源龙头的崛起正在加速。
2005年，在宝丽华资源综合利用技术改造项目——梅县荷树园电厂一期工程2×13.5万千瓦煤矸石劣质煤发电机组陆续投产发电后，宝丽华以极佳的经济效益和社会效益，奠定了公司在新能源领域里的先发优势，初步实现公司主业转型、做大做强的愿景。资料显示，公司投资的2×13.5万千瓦煤矸石发电机组于2005 年5 月、9月顺利投产发电，当年实现主营业务收入5.87 亿元，占公司总收入的73%、同比增长112%；电力业务所得税优惠政策到位后，所得税为零，净利润达到8432万元，占比116%，同比增长76%。2006年一季度，公司实现主营业务收入2.36亿元，比上年同期5，935万元增长298%；实现净利润5，487万元，比上年同期1，202万元增长356%；净资产收益率9.63%，比上年同期增长273 %。公司其他的各项主要经营指标也均呈现高速增长态势。同时，公司还预计2006年中期累计净利润将比上年同期增长100%以上。
面对如此惊人的业绩增幅，很多投资者，甚至包括部分行业研究员在内的专业人士一方面承认公司的估值偏低，另一方面又对公司的长期发展潜力和公司作为新能源新兵能否担纲新能源龙头表示了谨慎乐观，在估值时大多出于审慎原则采取保守假设。那么，宝丽华介入新能源后，其未来的发展前景究竟如何，公司的发展战略实现可能性有多大，公司未来发展途中又有哪些利弊因素呢？通过宁远喜对新能源概念的诠释和采访相关行业人士后，笔者认为以下几点值得投资者关注，并基于此重新认识宝丽华作为新能源龙头的投资价值。
科学发展观引致增长模式转变，战略转型新能源龙头崛起
正确的时间做正确的事情，事半功倍。宝丽华主业转型和发展战略转移正是这样的正确选择，抓住了时代机遇，符合科学发展观指导下的国家发展战略。
在中共十六届三中全会明确提出了科学发展观之后，在这一发展观的指导下，中国开始转变原有的经济增长模式。在“十一五”规划中，党和政府更是明确提出“必须加快转变经济增长方式，大力发展资源综合利用。要把节约资源作为基本国策，发展循环经济，保护生态环境，加快建设资源节约型、环境友好型社会，促进经济发展与人口、资源、环境相协调。推进国民经济和社会信息化，切实走新型工业化道路，坚持节约发展、清洁发展、安全发展，实现可持续发展。”甚至在“十一五”规划中，明确提出在中央大力倡导科学发展观的同时，相应的政策配套措施陆续出台。大力发展可再生能源。实行优惠的财税、投资政策和强制性市场份额政策，鼓励生产与消费可再生能源，提高在一次能源消费中的比重。国家发改委在05年10月发布的65号文件中再次明确将资源综合利用发电技术列为国家鼓励发展的资源节约和综合利用先进技术。
宁远喜在诠释新能源时指出，新能源电力行业目前有两个大的发展方向，方向之一是资源综合利用电厂，包括煤矸石劣质煤发电、油页岩发电和秸秆综合利用等类型，宝丽华荷树园电厂一期工程2×13.5万千瓦煤矸石劣质煤发电机组项目就是这种资源综合利用类型的新能源项目，技术上，该机组是目前国内单机容量最大、技术成熟、运行稳定的环保机组，采用国家鼓励的洁净煤燃烧技术，可充分利用低质无烟煤和煤矸石，具有利用石灰石炉内脱硫达标，氮氧化物排放量低，煤种适应性强，负荷调节范围大等优点，经济性能优越，既有经济效益，又有社会效益。通俗些表述，如果形容那些大电厂煤粉炉机组烧的优质煤叫“细粮”，那么这种电厂所用的劣质煤和煤矸石就是“粗粮、杂粮”，综合效益好，又避免污染、解决了环保等问题，所以被冠以“新能源”美誉。方向之二是可再生能源发电，主要包括水电、风电、生物质发电、地热发电、太阳能发电和海洋能等。其中水电和风电的发展都已经纳入宝丽华未来发展战略之中。
宁远喜在谈到公司选择新能源作为战略发展方向时侃侃而谈：宝丽华选择进入能源行业时不可能选择与“五大”集团同质化的发展方向，那样的话没有任何竞争优势，公司选择新能源发电领域作为切入口，通过细分市场，采用差异化竞争战略以新能源作为公司转型的突破口属于情理之中的事。宝丽华新的发展战略为：在国家建设资源节约型、环境友好型社会的政策指引下，充分利用国家鼓励发展资源综合利用及可再生能源的产业政策，致力于发展洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电，做大做强新能源电力产业，不断提升企业核心竞争力，为中国社会经济可持续发展提供高效清洁能源。到2015年，实现装机规模320万千瓦，使公司发展成为同时拥有火电、风电、水电及其他清洁能源的大型集团化新能源电力上市公司。
事实上，宝丽华进军新能源的战略转型初步成功，先发优势已经显现。宝丽华在新能源领域采取稳扎稳打的发展战略，已经将新能源龙头的英姿展现在投资者面前。她的出现已经在电力行业整体平淡的大背景下悄悄改变着电力行业未来的格局。
专家视点——天时、地利、人和造就企业核心竞争力。
宝丽华进入新能源领域后，已经有电力行业顶级研究员陆续给予公司高度关注。
招商证券的电力行业研究员最早关注公司的转型，对宝丽华最新评价是“政策、环境和核心竞争力造就新能源丰厚利润”，具体理由包括这样几点。
第一， 国家发展模式转变提供良好的大环境。新一届政府高屋建瓴，提出我国经济发展模式将由粗放消耗型向节约资源能源、提高经济效益的集约化发展模式转变。循环经济、资源综合利用、环境友好、节约型社会是当前经济工作的一项重点任务，全国各级政府各个部门纷纷制定优惠政策，鼓励引导企业向节能节约资源和环保的方向发展。宝丽华应运而生，生逢其时，在广东成为第一家利用循环硫化床先进技术使用煤矸石发电、单机容量最大的资源综合利用电厂，以大代小将传统的小机组发电业务改造为资源综合利用、节能环保的新能源模式，在各级政府和各种配套政策的倾斜支持下，公司发电业务取得了良好的社会效益和丰厚的经济回报。公司后期将续建炉渣、粉灰建筑材料加工厂，有可能成为广东省循环经济的一个标杆和示范单位。
第二， 广东缺电环境提供适宜成长的小氛围。未来两年广东仍将电力紧张，为公司多发电创造了宽松的环境。由于用电负荷增长高于投产电源增长，05 年广东电力电量双缺达到最严重状态。虽然由于错峰避峰等需求侧管理使当地电力缺口有所减少，广东地区经济发展的电力需求增速长期在10％以上，梅州地区用电需求也将继续保持迅猛增长态势。广东地区电源结构极不合理，1000万千瓦左右小型燃油燃煤机组需要在未来逐步退役，所以，虽然06 年下半年后有大批机组投产，但07年前仍然电力依然紧张，07年后有较长时间会处于平衡偏紧的状态直至2010年彻底改善。广东地区火电平均发电小时数06年将由6750开始下降100－200小时，未来两年维持在6500小时公司以上。04年广东火电平均发电6750小时，除去小型调峰火电机组，主要燃煤电厂的发电小时多在7000以上。由于梅州等粤东地区用电需求增加较快，支撑电源不足，同处梅州的粤电力梅县B 厂04 年竟然发到7600小时。06年预计下降200小时。宝丽华公司电量上省网统调，同时由于政策倾斜，发电小时应与当地规模较大的梅县电厂持平甚至超过7400 小时，即使保守估计，未来几年大致在6500－7000小时。
梅州将建能源基地，其中宝丽华规划装机147万千瓦，是省市各级政府部门的重点工程。公司地处粤东北山区，经济相对落后，有丰富的煤炭资源和水利资源，煤炭储量达2.1 亿吨，约占广东省25％，但煤质较贫，热值较低，煤矸石和劣质煤产量丰富。广东省新的能源规划中，东西两翼充分利用当地煤炭资源发展煤电，珠江三角洲地区以气电和核电为主。在省市两级政府制定经济发展规划中，要把梅州建设成为广东省能源基地，建造几座大型火电厂，替代和淘汰广东省内的小火电机组。形成煤炭、电力、建材一条龙，带动当地经济发展脱贫奔康。梅州能源规划中梅州总装机容量250万千瓦，其中宝丽华装机达到147万千瓦，属于省市各级政府部门的重点工程。先前全国各地也有多家煤矸石发电厂，但要取得较好的经济和社会效益需要多方面条件的配合。政府优惠政策不到位，地理条件受限制，管理水平低下，运行不正常是全国其他一些煤矸石电厂并未取得明显经济效益的主要原因。
第三， 公司具有技术、资源、政策、管理制度优势的核心竞争力。
技术优势——公司所属机组为传统发电转变为资源综合利用，体现循环经济的新型能源。煤矸石是煤炭生产过程中洗煤后产生的大量废料，既占用土地堆放，又造成环境污染，是困扰多年的难题。劣质煤和煤矸石热值低，对一般的锅炉损害较大，因而无法作为一般燃煤电厂的燃料（电厂通常多采用5000大卡以上的电煤，还有灰分、烧结千瓦时等指标要求）。而循环流化床是一种先进的燃烧技术，能够将原煤与煤矸石按比例混和，燃烧煤矸石和低质煤，炉内温度较低，添加石灰石燃烧直接脱硫，达到二氧化硫和氮氧化物的达标排放，形成的炉渣和粉煤灰用做生产水泥、煤矸砖的原料，形成资源综合利用，是典型的循环经济。同时又减少二氧化硫和氮氧化物的排放，保护环境。变废为宝，实现了资源利用的最大化、污染排放的最小化，利用技术优势实现对传统发电的优化，显现了一种新型能源模式。在05年10月发改委65号文中被再次明确为国家鼓励发展的资源节约和综合利用先进技术。国内现有循环硫化床煤矸石发电机组多为10万千瓦以下，公司拥有的13.5万千瓦属技术成熟的大型机组，目前还比较少，30万千瓦机组为未来发展的方向，公司筹建的2×30万千瓦也将使用该技术。
地理资源优势——煤价煤量都基本有保证。宝丽华煤矸石发电变废为宝，消化梅州地区储量丰富的劣质煤和煤矸石，现有的机组每年需要消耗煤矸石混煤120 万吨。公司投产的梅县荷树园电厂地处坑口，丙村矿区煤炭探明储量为6898 万吨,煤炭年产量为179 万吨,煤矸石年产量为212 万吨。煤矸石和劣质煤又是其他电厂弃用的煤种，不存在原材料竞争，由于机组煤种适应性强，因此公司的低质煤供应能够得到有效保障，并且发电成本具有较大优势。同时，全国范围内的劣质煤市场仍然是买方市场。公司未雨绸缪，已兴建了800米专用铁路线与梅坎铁路连接，打通福建、越南进煤渠道，为将来和进一步发展奠定基础。
政策优势——体现实质的经济效益，是业绩爆发性增长的真正基础。在国家大力提倡循环经济和资源综合利用、环境友好的背景下，各级政府和主管部门纷纷制定惠倾斜政策加以扶持和引导。公司投产的2×13.5万千瓦循环流化床煤矸石发电厂正是国家政策鼓励扶持的资源综合利用和环境保护项目。在项目审批、电价、电量、税收各方面得到各级政府主管部门实实在在的倾斜优惠。
1．项目审批：2×13.5万千瓦已建成投产，后续还有2×30万千瓦二期。众所周知，国家发改委对电源项目核准越来越严格，大批项目被停建缓建。05年发改委核定为数不多的广东发电项目中，宝丽华荷树园电厂是唯一的资源综合利用、技术改造项目。二期的2×30万千瓦项目已经获得国家发改委的批复，并开始筹建。
2．上网电价和电量受政策保护，电价0.486元/千瓦时。发电小时数预计在6500－7000小时。上网电量16－17.4亿千瓦时。国家有规定循环流化床煤矸石发电，暂不参与竞价上网。早先曾规定上网电价原则上同网同质同价，但成本过高的由发电企业和电网企业协商后报政府物价主管部门核准。据我们了解，为体现对循环经济和建设节约型社会的重视，同时考虑到煤炭包括煤矸石涨价幅度较大，政府和电网对宝丽华这个广东省第一家单机容量最大的资源综合利用电厂给出了非常优惠的电价。
宝丽华能：新能源的开拓者
——G宝丽华公司更名暨新能源龙头诞生侧记
日前，G宝丽华（000690）董事会决议通过修改公司章程，同时，通过公司更名为“广东宝丽华新能源股份有限公司”的议案，随着中国股权分置改革完成或取消“G”后，公司股票简称将变更为“宝丽华能”。
5月13日，记者就G宝丽华更名之举专程前往公司采访。公司董事长宁远喜先生详尽地介绍了公司抓住时代机遇、实现主业转型的成功经历，并介绍了公司未来的发展战略、愿景和新能源领域的发展态势。按照公司的战略规划，公司将发展成为为中国社会经济可持续发展提供高效洁净能源的强势新能源电力企业，到2015年，实现总装机容量320万千瓦。为实现这一远景规划，公司在新能源领域的具体发展规划分解如下：首先，在资源综合利用洁净煤燃烧技术发电方面，总装机规模将达到267万千瓦。公司在2005年成功实现一期2×13.5万千瓦煤矸石劣质煤发电机组投产发电的基础上，2006年梅县荷树园电厂二期工程2×30万千瓦循环流化床发电机组项目已获国家发改委核准动工建设，有望在2008年贡献利润，直至三期工程2×30万千瓦循环流化床发电机组的立项和建设，梅县荷树园电厂总装机容量将达到147万千瓦；同时，公司还将完成4×30万千瓦循环流化床油页岩发电机组的立项和建设。其次，在可再生能源发电方面，公司将分期完成20万千瓦风电机组和30万千瓦水电机组的立项和建设，使公司未来可再生能源发电总装机规模达到50万千瓦。宁远喜还表示，公司此次更名不仅仅是公司名称和股票简称上的变化，重要的在于公司还同时赋予自身新的企业使命，即“中国的潜能，我们的激情”。这里，“中国的潜能”具有双重含义，一是指中国未来潜在的能源，二是指中国持续快速发展的潜力，相应地，将这两种含义赋予到企业使命中，宝丽华人的社会责任感和历史使命感不言而喻。在宝丽华更名之际，公司新的愿景里明确提出“做中国新能源的开拓者，做大做强新能源电力产业，为中国社会经济可持续发展提供高效清洁能源”。通过宁远喜的这番介绍，我们可以清晰地看到宝丽华不仅成功切入新能源领域，在短期内获得了良好的经济效益，而且，其作为新能源龙头的崛起正在加速。
2005年，在宝丽华资源综合利用技术改造项目——梅县荷树园电厂一期工程2×13.5万千瓦煤矸石劣质煤发电机组陆续投产发电后，宝丽华以极佳的经济效益和社会效益，奠定了公司在新能源领域里的先发优势，初步实现公司主业转型、做大做强的愿景。资料显示，公司投资的2×13.5万千瓦煤矸石发电机组于2005 年5 月、9月顺利投产发电，当年实现主营业务收入5.87 亿元，占公司总收入的73%、同比增长112%；电力业务所得税优惠政策到位后，所得税为零，净利润达到8432万元，占比116%，同比增长76%。2006年一季度，公司实现主营业务收入2.36亿元，比上年同期5，935万元增长298%；实现净利润5，487万元，比上年同期1，202万元增长356%；净资产收益率9.63%，比上年同期增长273 %。公司其他的各项主要经营指标也均呈现高速增长态势。同时，公司还预计2006年中期累计净利润将比上年同期增长100%以上。
面对如此惊人的业绩增幅，很多投资者，甚至包括部分行业研究员在内的专业人士一方面承认公司的估值偏低，另一方面又对公司的长期发展潜力和公司作为新能源新兵能否担纲新能源龙头表示了谨慎乐观，在估值时大多出于审慎原则采取保守假设。那么，宝丽华介入新能源后，其未来的发展前景究竟如何，公司的发展战略实现可能性有多大，公司未来发展途中又有哪些利弊因素呢？通过宁远喜对新能源概念的诠释和采访相关行业人士后，笔者认为以下几点值得投资者关注，并基于此重新认识宝丽华作为新能源龙头的投资价值。
科学发展观引致增长模式转变，战略转型新能源龙头崛起
正确的时间做正确的事情，事半功倍。宝丽华主业转型和发展战略转移正是这样的正确选择，抓住了时代机遇，符合科学发展观指导下的国家发展战略。
在中共十六届三中全会明确提出了科学发展观之后，在这一发展观的指导下，中国开始转变原有的经济增长模式。在“十一五”规划中，党和政府更是明确提出“必须加快转变经济增长方式，大力发展资源综合利用。要把节约资源作为基本国策，发展循环经济，保护生态环境，加快建设资源节约型、环境友好型社会，促进经济发展与人口、资源、环境相协调。推进国民经济和社会信息化，切实走新型工业化道路，坚持节约发展、清洁发展、安全发展，实现可持续发展。”甚至在“十一五”规划中，明确提出在中央大力倡导科学发展观的同时，相应的政策配套措施陆续出台。大力发展可再生能源。实行优惠的财税、投资政策和强制性市场份额政策，鼓励生产与消费可再生能源，提高在一次能源消费中的比重。国家发改委在05年10月发布的65号文件中再次明确将资源综合利用发电技术列为国家鼓励发展的资源节约和综合利用先进技术。
宁远喜在诠释新能源时指出，新能源电力行业目前有两个大的发展方向，方向之一是资源综合利用电厂，包括煤矸石劣质煤发电、油页岩发电和秸秆综合利用等类型，宝丽华荷树园电厂一期工程2×13.5万千瓦煤矸石劣质煤发电机组项目就是这种资源综合利用类型的新能源项目，技术上，该机组是目前国内单机容量最大、技术成熟、运行稳定的环保机组，采用国家鼓励的洁净煤燃烧技术，可充分利用低质无烟煤和煤矸石，具有利用石灰石炉内脱硫达标，氮氧化物排放量低，煤种适应性强，负荷调节范围大等优点，经济性能优越，既有经济效益，又有社会效益。通俗些表述，如果形容那些大电厂煤粉炉机组烧的优质煤叫“细粮”，那么这种电厂所用的劣质煤和煤矸石就是“粗粮、杂粮”，综合效益好，又避免污染、解决了环保等问题，所以被冠以“新能源”美誉。方向之二是可再生能源发电，主要包括水电、风电、生物质发电、地热发电、太阳能发电和海洋能等。其中水电和风电的发展都已经纳入宝丽华未来发展战略之中。
宁远喜在谈到公司选择新能源作为战略发展方向时侃侃而谈：宝丽华选择进入能源行业时不可能选择与“五大”集团同质化的发展方向，那样的话没有任何竞争优势，公司选择新能源发电领域作为切入口，通过细分市场，采用差异化竞争战略以新能源作为公司转型的突破口属于情理之中的事。宝丽华新的发展战略为：在国家建设资源节约型、环境友好型社会的政策指引下，充分利用国家鼓励发展资源综合利用及可再生能源的产业政策，致力于发展洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电，做大做强新能源电力产业，不断提升企业核心竞争力，为中国社会经济可持续发展提供高效清洁能源。到2015年，实现装机规模320万千瓦，使公司发展成为同时拥有火电、风电、水电及其他清洁能源的大型集团化新能源电力上市公司。
事实上，宝丽华进军新能源的战略转型初步成功，先发优势已经显现。宝丽华在新能源领域采取稳扎稳打的发展战略，已经将新能源龙头的英姿展现在投资者面前。她的出现已经在电力行业整体平淡的大背景下悄悄改变着电力行业未来的格局。
专家视点——天时、地利、人和造就企业核心竞争力。
宝丽华进入新能源领域后，已经有电力行业顶级研究员陆续给予公司高度关注。
招商证券的电力行业研究员最早关注公司的转型，对宝丽华最新评价是“政策、环境和核心竞争力造就新能源丰厚利润”，具体理由包括这样几点。
第一， 国家发展模式转变提供良好的大环境。新一届政府高屋建瓴，提出我国经济发展模式将由粗放消耗型向节约资源能源、提高经济效益的集约化发展模式转变。循环经济、资源综合利用、环境友好、节约型社会是当前经济工作的一项重点任务，全国各级政府各个部门纷纷制定优惠政策，鼓励引导企业向节能节约资源和环保的方向发展。宝丽华应运而生，生逢其时，在广东成为第一家利用循环硫化床先进技术使用煤矸石发电、单机容量最大的资源综合利用电厂，以大代小将传统的小机组发电业务改造为资源综合利用、节能环保的新能源模式，在各级政府和各种配套政策的倾斜支持下，公司发电业务取得了良好的社会效益和丰厚的经济回报。公司后期将续建炉渣、粉灰建筑材料加工厂，有可能成为广东省循环经济的一个标杆和示范单位。
第二， 广东缺电环境提供适宜成长的小氛围。未来两年广东仍将电力紧张，为公司多发电创造了宽松的环境。由于用电负荷增长高于投产电源增长，05 年广东电力电量双缺达到最严重状态。虽然由于错峰避峰等需求侧管理使当地电力缺口有所减少，广东地区经济发展的电力需求增速长期在10％以上，梅州地区用电需求也将继续保持迅猛增长态势。广东地区电源结构极不合理，1000万千瓦左右小型燃油燃煤机组需要在未来逐步退役，所以，虽然06 年下半年后有大批机组投产，但07年前仍然电力依然紧张，07年后有较长时间会处于平衡偏紧的状态直至2010年彻底改善。广东地区火电平均发电小时数06年将由6750开始下降100－200小时，未来两年维持在6500小时公司以上。04年广东火电平均发电6750小时，除去小型调峰火电机组，主要燃煤电厂的发电小时多在7000以上。由于梅州等粤东地区用电需求增加较快，支撑电源不足，同处梅州的粤电力梅县B 厂04 年竟然发到7600小时。06年预计下降200小时。宝丽华公司电量上省网统调，同时由于政策倾斜，发电小时应与当地规模较大的梅县电厂持平甚至超过7400 小时，即使保守估计，未来几年大致在6500－7000小时。
梅州将建能源基地，其中宝丽华规划装机147万千瓦，是省市各级政府部门的重点工程。公司地处粤东北山区，经济相对落后，有丰富的煤炭资源和水利资源，煤炭储量达2.1 亿吨，约占广东省25％，但煤质较贫，热值较低，煤矸石和劣质煤产量丰富。广东省新的能源规划中，东西两翼充分利用当地煤炭资源发展煤电，珠江三角洲地区以气电和核电为主。在省市两级政府制定经济发展规划中，要把梅州建设成为广东省能源基地，建造几座大型火电厂，替代和淘汰广东省内的小火电机组。形成煤炭、电力、建材一条龙，带动当地经济发展脱贫奔康。梅州能源规划中梅州总装机容量250万千瓦，其中宝丽华装机达到147万千瓦，属于省市各级政府部门的重点工程。先前全国各地也有多家煤矸石发电厂，但要取得较好的经济和社会效益需要多方面条件的配合。政府优惠政策不到位，地理条件受限制，管理水平低下，运行不正常是全国其他一些煤矸石电厂并未取得明显经济效益的主要原因。
第三， 公司具有技术、资源、政策、管理制度优势的核心竞争力。
技术优势——公司所属机组为传统发电转变为资源综合利用，体现循环经济的新型能源。煤矸石是煤炭生产过程中洗煤后产生的大量废料，既占用土地堆放，又造成环境污染，是困扰多年的难题。劣质煤和煤矸石热值低，对一般的锅炉损害较大，因而无法作为一般燃煤电厂的燃料（电厂通常多采用5000大卡以上的电煤，还有灰分、烧结千瓦时等指标要求）。而循环流化床是一种先进的燃烧技术，能够将原煤与煤矸石按比例混和，燃烧煤矸石和低质煤，炉内温度较低，添加石灰石燃烧直接脱硫，达到二氧化硫和氮氧化物的达标排放，形成的炉渣和粉煤灰用做生产水泥、煤矸砖的原料，形成资源综合利用，是典型的循环经济。同时又减少二氧化硫和氮氧化物的排放，保护环境。变废为宝，实现了资源利用的最大化、污染排放的最小化，利用技术优势实现对传统发电的优化，显现了一种新型能源模式。在05年10月发改委65号文中被再次明确为国家鼓励发展的资源节约和综合利用先进技术。国内现有循环硫化床煤矸石发电机组多为10万千瓦以下，公司拥有的13.5万千瓦属技术成熟的大型机组，目前还比较少，30万千瓦机组为未来发展的方向，公司筹建的2×30万千瓦也将使用该技术。
地理资源优势——煤价煤量都基本有保证。宝丽华煤矸石发电变废为宝，消化梅州地区储量丰富的劣质煤和煤矸石，现有的机组每年需要消耗煤矸石混煤120 万吨。公司投产的梅县荷树园电厂地处坑口，丙村矿区煤炭探明储量为6898 万吨,煤炭年产量为179 万吨,煤矸石年产量为212 万吨。煤矸石和劣质煤又是其他电厂弃用的煤种，不存在原材料竞争，由于机组煤种适应性强，因此公司的低质煤供应能够得到有效保障，并且发电成本具有较大优势。同时，全国范围内的劣质煤市场仍然是买方市场。公司未雨绸缪，已兴建了800米专用铁路线与梅坎铁路连接，打通福建、越南进煤渠道，为将来和进一步发展奠定基础。
政策优势——体现实质的经济效益，是业绩爆发性增长的真正基础。在国家大力提倡循环经济和资源综合利用、环境友好的背景下，各级政府和主管部门纷纷制定惠倾斜政策加以扶持和引导。公司投产的2×13.5万千瓦循环流化床煤矸石发电厂正是国家政策鼓励扶持的资源综合利用和环境保护项目。在项目审批、电价、电量、税收各方面得到各级政府主管部门实实在在的倾斜优惠。
1．项目审批：2×13.5万千瓦已建成投产，后续还有2×30万千瓦二期。众所周知，国家发改委对电源项目核准越来越严格，大批项目被停建缓建。05年发改委核定为数不多的广东发电项目中，宝丽华荷树园电厂是唯一的资源综合利用、技术改造项目。二期的2×30万千瓦项目已经获得国家发改委的批复，并开始筹建。
2．上网电价和电量受政策保护，电价0.486元/千瓦时。发电小时数预计在6500－7000小时。上网电量16－17.4亿千瓦时。国家有规定循环流化床煤矸石发电，暂不参与竞价上网。早先曾规定上网电价原则上同网同质同价，但成本过高的由发电企业和电网企业协商后报政府物价主管部门核准。据我们了解，为体现对循环经济和建设节约型社会的重视，同时考虑到煤炭包括煤矸石涨价幅度较大，政府和电网对宝丽华这个广东省第一家单机容量最大的资源综合利用电厂给出了非常优惠的电价。
广东省物价局2005年109号文批准公司上网电价为：不含税含脱硫电价为0.486元/千瓦时，自05年5月1日起执行。明显高于广东省的平均电价和一般燃煤电厂的标杆电价0.375 元/千瓦时（不含税含脱硫）；这也可能成为广东同类电厂机组的标杆电价。
国发1996第36号文和国经贸字1998年80号文规定：煤矸石发电上网电量方面优先上网，单机1.2万千瓦以上高峰满发，低谷时发电负荷不低于额定功率的85％，自投产以来。两台机组的实际功率大都在14万千瓦，超过其铭牌功率。