最近摩根斯坦利首席经济学家罗奇认为，全球经济增长已见顶，此轮繁荣即将结束。作为全球主要的经济增长引擎，美国增长速度正在放缓。这将导致期待已久的美国巨额经常账户赤字的下降－－最初这将令世界其他地方的出口依赖型经济体感到痛苦，但最终对于解决全球失衡问题是有益的。同样，也不要指望重新复苏的日本经济能够填补这一空缺。虽然日本今年的GDP增幅应能超过2.5%，但2007年可能会放缓至2%以下。发展中亚洲的两大强劲经济体－－中国和印度－－也不太可能抵挡发达国家的经济减速趋势。这会冲击澳大利亚、加拿大、巴西和非洲等大宗商品生产国。全球产油大国也将感受到中国经济放缓所造成的冲击。中国在亚洲的供应者，如日本、韩国和台湾等地，也会受到影响。过去4年全球经济的繁荣，从来就不是可持续的。它是在流动性过剩的支撑下实现的，而这些流动性来自全球各大央行的反通缩紧急措施。随之产生的全球增长活力，是由美国消费者主导的。然而，美国的消费狂热，是以国内储蓄降至创纪录低点为代价的，为其提供融资的，则是造成创纪录美国经常账户赤字的资本流入。这一繁荣是建立在不稳定的全球空前失衡的基础上的。流动性过剩为脆弱动荡的世界赢得了时间。但随着各国央行回归常规的货币政策，这段时间已经耗尽。没有了资产泡沫难以维系的支持，全球经济回归基本面因素－－总需求受更为温和的劳动力收入产生的支撑，而非财富创造。一个失衡世界的人为繁荣已经到头。它也许即将消散。