真金白银11月19日至11月23日
XAU 伦敦黄金
继前周美元低75美元关口后，上周初美元大幅反弹至76水平，其后美元整周亦维持于76水平上落徘徊，除日圆外非美货币都呈现回落走势，主要因素是市场对次级抵押贷款危机忧虑的加剧引发了避险交易，因而带动美元、日圆走高，标准普尔下调对贝尔斯登公司的长期信用评级，因该公司此前计划冲减12亿美元资产，另外包括花旗集团、美林和摩根士丹利在内的数家其它银行也大规模冲减了债权抵押证券和其它抵押贷款担保证券，这些负面的消息促使市场担心银行可能因次级抵押贷款问题计入更多冲减，能源及实际经济增长不明朗等诸多因素依然存在，使得金融市场动荡依然，上周公布的美国经济资料基本符合市场预期，目前市场对于经济数据的反应较为平淡，更多关注的是金融市场状况。黄金在短线内受此影响，但随着各国加大对非美资产的配置，中期走势仍可望会重新进入上升轨道。
伦敦黄金上周初开市已出现下调，急挫至790水平寻获支撑，接续出现技术反弹至周四早盘而走高至818水平，但受压于9天平均线后再度走低，并且进行了一周内第二轮之插水式下滑，这其中虽然有美元反弹的因素，但是金价自突破755来的连续疯涨，技术形势已形严重的超买，在打不开上升通道回落是预料中的结果。而周四晚金价低位触及783水平后，虽亦见力争上游于周五回见787水平，但似乎今趟连4天平均线亦见乏力突破，最终于收盘前更再一次下探783水平，至收盘小幅回升至787美元。全周下跌幅度近50美元。
金价进入十一月份至今呈现快涨快落之形势，月初开市在796水平，至11月7日最高见至845.40，于上周初急速回调。倘若本月收低于此区则796水平将视为未来阻力线；另一阻力835美元为高位受压区。故后市偏向整固后才能再次挑战此等区域。下方4个月平均线为750美元。周线图方面，持续多周试新高兼持稳4周平均线，上周终收低于4周平均线802美元下方；留意9周平均线目前位于771美元，相对强弱指标及随机指数向下，但RSI 9及RSI 14如能有明显分差，其下调力量才可加深，预其本周初阻力在797美元及803.30美元，为845.50回调至782.3美元之三分之一反弹，上破才可回看811及828水平。反之，能下破并收低于777以641上涨至845.40之回调三分一及并收低于本月分界线支持金价回落信心方可加大，有机会回看762或747水平，而743水平则是此上升浪之回调百分之五十。以日线图剖析，除了4天下破9天线之沽货讯号外，4天及9天线现阶段亦已成为上涨阻力，目前分别处于797及812水平，而上周金价亦已收低于25天线下方已有一个交易日，后市近两个交易日能持续在788美元下，金价上涨将越见乏力。此外，由九月上升至今之趋向线支持失守，支持变阻力下金价偏向走低，阻力位为798水平。而由十月初至今之低位形成一趋向线，其支持位刚巧在783水平，故后市要关注此区有待考验。预期早段处779至789区间上落，及后能上破可看794及802水平，反之能下破777美元支持，金价可望试低至774及767水平；而50天平均线位于759水平，估计若然股市汇市出现进一步修正下调，则金市应会跟随作进一步下滑。
XAG伦敦白银
伦敦白银方面，如上周所言，银价试至16.19美元后快速回落，如8月17日之股市情况出现之快速下调并见低位大反弹，今股市底部已成；相对白银持续走高，但后劲不继下，银价于同一天快涨快调，令其15.50为分界线。上周开市即见下滑，全周高低位分别为15.44及14.32美元，收市位低于4周平均线线下方，目前4个月平均线支持在13.68美元，而14美元为本月分界线支持区；上方阻力线预计为14.70水平。日线图方面， 4天及9天平均线阻力分别在14.59及14.94美元，而下方之25天平均线仍为守稳，支持在14.31美元。以八月份低位11美元走高至本月高位16.19之回调三分之二及二分之一分别为14.46及13.59美元，而16.19美元下调至14.32美元之反弹三分之一为14.94，此区亦同为9天平均线位置；因此买跌之投资者宜以突破此区作止损。而八月份上涨至今可见有一上升趋向线支持均在14.10水平，收市失守14水平，银价方可一浪低于一浪之调整。
本周而言，预期早段在14.00至14.70内运行，上方阻力预计为15.00美元及15.37；支持位为13.81及13.48美元。短线策略可在14.18至14.65美元内买卖；延伸阻力及支持分别可看至14.88及14.05美元。
上周美国数据显示，上月核心通膨数据温和，且最新一周初请失业金人数意外较多，投资人遂认为美国联邦储备理事会(FED)可能有更多空间降息提振经济。英国第三大银行巴克莱宣布减记13亿英镑美国次优抵押贷款相关亏损，投资人重又关注受困的金融行业。短期银行同业拆息上升，增加了信贷紧张的迹象。美国堪萨斯联邦储备银行总裁洪尼格将当前的楼市颓势同1990年代初的楼市大跌相比，令本已低迷的人气更加沉落。有分析员指倘若大型金融机构规避高风险资产，并积极准备年底结账，雪球会越滚越大，因资金流动性将成忧虑。区域制造业调查显示部分方面意外强劲，但报告细节则预示潜在疲弱和给出令人担忧的理由。周五公布的数据显示，美国10月工业生产降幅为今年1月来最大，9月海外投资额亦低于预期之后，美元指数小幅受压。信贷风险重现后，随之而生的避险情绪很显然在上周主宰着市场交投，而汇市走势目前取决于股市走势。美元指数收盘见于78.80水平，但上周累计为上涨0.6%，为六周来首度累计为上涨。日圆在周初一度走强，因焦虑不安的投资者自挫跌的环球股市中寻找指引，继续出脱高风险的利差交易。利率期货显示，美国联储在12月会议上降息的机率略微下降，周五两位联储官员的讲话降低了市场对联储将再降息25个基点的高期望。虽然上周美元回稳，且联储再度降息的机率趋于温和，但美元之的长期看跌趋势未见发生太大变化。美国财政部9月国际资本流动报告显示，当月流入美国的长期资本为264亿美元，远低于预期的700亿。虽然海外投资者由凈售出美国公债、公司债和股票转为凈买入，但即使计入美国投资者购入的海外债券，9月总资本流入亦无法弥补美国当月高达560亿的贸易逆差。经济成长放缓和信贷疑虑很可能将防碍资本流入美国公司债和股票市场，这将有损美元。
11月19日 重要经济数据
无重要数据公布
11月20日
02：00 全美住宅建筑商协会(NAFB) 11月房屋市场指数，预测17，前值18
分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供
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(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)