随着股指不断走高，市场可挖掘的题材日渐稀少，游资热钱开始炒作短线投机品种。6月11日至15日，权证资金量创新高，认沽依然强于认购。从总体资金量上看，权证市场创5575亿历史天量，该成交量已经超过同期深市股票成交量。

　　最近权证市场的火爆完全是投机热钱资金所为，但是炒作权证有很大的风险，一旦不能脱手损失惨重，以盐湖钾肥认沽权证为例，本周最后交易日就要到了，此权证本身没有任何价值，参与炒作的资金如不能出手最后所有资金会化为乌有。目前市场中出现大量的投机客，这类人归为赌徒毫不过分，权证的疯狂炒作与这些赌徒希望一夜暴富的心态有关，而这种心态往往会让人一夜之间一贫如洗。

　　普通投资者一定要有清醒的头脑，不要被眼前的暴利假象所迷惑，否则只能遗恨终生。大家一定要树立价值投资的理念，追求长久稳定的收益。当然如果市场中有价值低估的品种，如目前的封闭式基金存在明显的套利机会，就可以参与其中。

　　事实上参与权证交易的部分资金是为了规避因交易印花税上调而增加的交易成本而采取的短线投资策略，其实不止权证交易过程不收印花税，基金交易同样不收印花税，再加上目前的封闭式基金仍处于大面积的打折状态肯定会吸引短线投机资金的介入，作为普通投资者要以投资的心态参与封闭式基金的交易，与投机客相比也许会收到意想不到的效果。其实已经有先知先觉的资金提前进入封闭式基金之中，近两周基金走势强于大盘指标。

　　我们知道前一段投机资金疯炒权证就是因为权证总体规模较小易于炒作，而封闭式基金同样规模有限适合短线资金投机。从影响大盘封闭式基金折价率回落的因素来看，高折价率所蕴含的估值洼地效应、相关重仓股复牌所带来的套利机会、分红和创新型封闭式基金的推出是四个最主要的原因。

　　吸引短线套利资金介入封闭式基金还有另一个重要因素，许多封闭式基金的重仓股处于停牌阶段。而在此期间，大盘及同类型品种涨幅较大，这使得这些重仓股面临着较大的补涨空间。由于在计算净值时，对这些重仓股的计价采用的是停牌前的收盘价，因此一旦这些重仓股复牌，基金的净值将出现较大幅度的上涨。基金金鑫就是很好的例证，目前该基金已经出现了溢价（因重仓持有S双汇，该基金实际隐含折价）。从持仓结构分析，我们可以发现许多基金同样具有很大机会，如基金汉盛(下表为该基金2007.3.31日持仓结构)

股票名称  ｜市值(万元)｜持股数(万股)｜占流通股(%) ｜   占净值(%)  ｜
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｜浦发银行  ｜48024.00  ｜1800.00     ｜1.3511      ｜9.66          ｜
｜招商银行  ｜36222.80  ｜2071.06     ｜0.4397      ｜7.28          ｜
｜福耀玻璃  ｜30758.10  ｜1630.00     ｜3.5330      ｜6.18          ｜
｜天音控股  ｜22725.48  ｜573.88      ｜4.5887      ｜4.57          ｜
｜华兰生物  ｜18092.98  ｜525.35      ｜5.2137      ｜3.64          ｜
｜万科Ａ    ｜15509.47  ｜1125.75     ｜0.2871      ｜3.12          ｜
｜中信证券  ｜13038.00  ｜300.00      ｜0.1750      ｜2.62          ｜
｜S双汇     ｜12615.32  ｜406.68      ｜2.0158      ｜2.54          ｜
｜中国平安  ｜10408.36  ｜220.38      ｜0.3833      ｜2.09          ｜
｜岳阳纸业  ｜10089.00  ｜900.00      ｜3.5985      ｜2.03          ｜
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本文是个人观点，投资者对此谨慎判断，据此入市，风险自担！