2007年，对广厦控股来说，是生死攸关的一年。“造城运动“的幻灭以及并购式的多元化扩张带来的资金危机和整合危机已经把广厦推到了一个“临界点”
记者 仲志远
浙江广厦股份有限公司(简称“浙江广厦”)连续亏损两年，在2006年年报披露后，从4月24日起，被戴上了*ST”的帽子。2007年，对浙江广厦来说，是生死攸关的一年，如不能扭亏，按照证券市场的交易规则，将面临“退市”的严厉后果。浙江广厦从1984年的东阳市第三建筑工程公司一路走来，到1997年被建设部推荐为全国建筑业首家上市公司，成为全国最大的民营建筑企业、再到2005年以来连续亏损，其中的落差大概只有广厦控股(全称广厦控股创业投资有限公司，原名广厦集团，浙江广厦母公司)的创始人楼忠福最能体会了。
1998年以来，借资本市场之力，广厦集团攻城略地，或西征或北上，或合资或收购国有建筑企业，涉足网络、传媒、旅游、医院甚至灯具行业，展开了超级多元化扩张，至今已显疲惫之色；而涉足各地房地产业的诸多“造城运动”更使其在资金回笼方面步履维艰。兑现股改承诺，将集团旗下的优质房地产项目逐步注入上市公司，将公司打造成房地产集团，也许只是奢望。并购式的多元化扩张带来的资金危机和整合危机已让广厦集团的根基发生了动摇。
“天都城”或为滑铁卢？
2006年年报披露后，浙江广厦戴上了“*ST”帽子，但其旋即公告，预测2007年半年度的累计净利润比上年同期将大幅增长，预计2007年半年度盈利。有分析师预测，随着其股改后的资产注入，情况将更大幅改善，甚至认为浙江广厦问鼎“地产蓝筹”仅有咫尺之遥。然而，浙江广厦开发的超级房地产项目杭州天都城在2005年宣布巨亏后，2006年全年度亏损，其现金流已经连续三年为负。天都城是浙江广厦最大的投资项目，如果说天都城的成败关系着浙江广厦的命运，一点都不为过。楼忠福在多个场合提到，“广厦就是天都，天都就是广厦。”2000年，楼忠福启动了杭州郊区的天都城项目，营造其最大的梦想。按照其原有的计划，项目占地达6000多亩，投资额将达到80亿元，开发周期6至8年、常住人口10余万人的杭州卫星城，规划中的杭州市地铁将直接缩短“天都城”与杭州市区的距离，项目收益巨大……一本《中国力量》的广厦传记中写道：“无论是对广厦，还是中国房地产业，这无疑都是一个里程碑式的项目。它既是中国‘造城运动’的开篇之作，也是中国城市化道路上‘企业经营城市’理念的最早实践和示范。”
然而，情况并不如意。浙江广厦2003年年报显示，截至2003年12月31日，天都城项目总投入4.5亿元，约占浙江广厦房地产所有投资的60%，而且丝毫没有披露其项目竣工时间。
1999年4月，广厦集团与盈华实业合资成立了浙江天都实业有限公司，共同开发天都城，广厦集团占股90%。2001年11月8日，浙江广厦与广厦集团进行资产重组，建筑业务与广厦集团的房产业务置换。可是，天都城纳入上市公司后已经4年没有利润。浙江广厦2004年年报显示，天都城仅香榭花园获利2205万元；另一项目爱丽山庄也因国家土地招标政策而搁浅。2002年7月1日实行的土地招标政策规定，经营性用地必须公开招标。原有的协议购买意向不具备法律效力，此举陡然增加了浙江广厦的投资成本。原本将资金撒向全国各地大肆兼并国企与收购地产的广厦集团遭到了一次重创。
另一个巨大打击是，2002年，国务院暂停了杭州地铁申报项目(2005年，获国务院批准)。杭州地铁规划的变更使天都城原先的一大“卖点”骤然落空，业主们曾纷纷要求退房。至2007年初，已经建成的2600多套公寓虽然大部分已经销售完毕，但只有500多户入住，入住率不足20%。天都城的业主论坛上，出租、出售天都城房源的消息连篇累牍，但成交并不活跃。显然，这与广厦集团当时号称的10万人入住的“造城”概念相去甚远，天都城至今仍难以摆脱“空城”的现实
入住率低使天都城的回笼资金大打折扣，滚动开发的计划也成了泡影，也使原本资金捉襟见肘的广厦集团连年亏损。2002年12月31日，天都实业净亏1260.99万元；到了2003年12月31日，亏损增加到2840.57万元。受此业绩的影响，浙江广厦2005年与2006年连续两年出现亏损，最终在2007年4月24日戴上了“*ST”帽子。屋漏便缝连阴雨。5月初，小股民叶鹏状告浙江广厦2005年年报中存在数据虚报，其中2005年年报(母公司)少报负债约3.32亿元，虚报数额约占当年浙江广厦14亿余元净资产中的五分之一。
连续几年大幅亏损的浙江广厦已经逼近了停牌的边缘。股改承诺的资产置换是不是像分析师说的那样在2008年3月前即可启动？并在2008年摘掉“*ST”帽子？
“并购+多元化”的超级扩张
“楼忠福是一个能人，从哪一个角度来看都是。”北京某咨询公司一名资深人士就浙江广厦的发家史随口向《国企》评价道。
1984年，楼忠福戏剧性地接掌浙江东阳城关建筑公司的经理大印之时，公司资产仅仅几十万元，在东阳、金华周边的建筑市场承包项目。1985年6月，公司更名为浙江东阳第三建筑公司。1992年6月3日，楼忠福组建了浙江广厦建筑集团；此后积极谋求浙江省的股份制改革试点。1993年6月，广厦建筑集团联合浙江省信托投资公司和东阳市信用联社等3家单位共同发起的浙江广厦建筑集团股份有限公司正式挂牌。1995年，楼忠福将广厦集团总部从东阳迁至杭州。1997年4月15日，楼忠福经过一番力争，使民营企业浙江广厦在上海证券交易所正式挂牌上市，成为全国建筑行业第一家上市公司。
借助上市，广厦集团的资金实力陡然大增。1998年，楼忠福挟资本之强势西进，以3060万元的现金顺利取得重庆第一建筑集团51%的股份。从此，楼忠福开始了他异地收购国有建筑企业的大规模行动；同年的12月，广厦集团收购了具有对外工程承包和国际法人资格的公司——中国南京国际经济技术合作有限公司，意欲拓展海外建筑市场。
建筑业起家的楼忠福不仅仅收购国有建筑公司，还不失时机地跻身到当时的网络大潮中，一试身手。楼忠福的一个经营哲学是“东方不亮西方亮”。1999年10月，浙江广厦收购上海环球信息网络有限公司(环球网络)49%的股份，成为环球网络第一大股东；同月，控股了北京中地建设公司。
2000年2月，广厦集团取得了改制后的金华第三医院的72%的股权，更名为金华广福医院；又与上海电话发展总公司投资成立上海环球电信网络科技有限公司(环球电信科技，后改名为易通电信)，占有55%股份；7月，广厦集团以2.08亿元的竞拍价格收购了杭州华侨饭店；8月，兼并控股了上海国通电信，取得了93%的股权。同一年，以西山公园、儿童公园资产设立广厦文化旅游开发有限公司，斥资收购了杭州海外旅游公司。2001年，广厦集团通过浙江青年信息传播有限公司向浙江青年报注资，当时宣称投资总额将达6000万元；6月，浙江广厦在金华市城乡建设学校的基础上，与浙江电大东阳学院联合创办了浙江广厦建设职业技术学院。与此同时，楼忠福还收购了杭州最大的国有建筑企业——杭州建工集团55.1%的股份，并募集资金收购了上海合力建设工程有限公司，控股90%。1999年，广厦把目标瞄准了北京。最初控股建设部下属的北京中地建设开发公司，但这家公司在北京市场名不见经传，并不能满足楼忠福立足北京的雄心。2002年5月，广厦集团入主北京建工集团二建，开北京市建筑行业首家跨地区、跨所有制重组的先河；此外，广厦集团又参股金华信托投资公司，投资3.15亿元入股浙江省景宁英川水电开发有限公司，甚至组建了篮球俱乐部等。
一系列撒网式的收购让人眼花缭乱。其时，恐怕没有人能够猜透楼忠福的内心。“那个时候，手握巨资的企业家虽然不敢说财大气粗，但好大喜功却是他们一种很常见的心态，几乎可以说是他们身上的时代烙印。”某专业人士对记者说，“他们特别擅长借势，也自负，而且容易自我膨胀，往往觉得自己无所不能；那时的股市一轮又一轮的圈钱也极为司空见惯，这在相当程度上助长了他们求大的心理和天生的野心，也很容易不把钱当一回事。”
2001年12月，因为4个月前配股发售的股票认购率较低，从上市公司获取的资金未能如愿，楼忠福便将广厦集团与浙江广厦的资产相互置换了一番。浙江广厦所持东阳三建100%的股权、重庆一建51%股权、上海合力90%股权、中地建设83%股权等交还广厦集团，而集团则将旗下杭州国商地产投资有限公司50%股权、南京置业发展有限公司95%股权、杭州华侨饭店90%股权注入上市公司。
前后掐算起来，浙江广厦上市后IPO和两次配股共募集资金约10亿元都用在了广厦集团收购行动最迅猛的那几年；而广厦集团权益资本的增加使得浙江广厦有了更大的能力向银行借款，投资能力大大增强。在多次配股前后，浙江广厦向集团公司收购企业或置换资产，而广厦集团则以关联交易借用上市公司的资金；其他诸如相互间的担保、质押股票取得贷款以及资金挪作他用也都屡试不爽。浙江广厦2001年度的报告显示，广厦集团2001年占用浙江广厦的日平均资金为8697万元；到了2002年度，集团占用浙江广厦的日平均资金上升到1.79亿元，直接翻了一倍。
2002年初，原广厦集团改组为广厦控股，主业为建筑和房地产，统辖建设、房产、投资、旅游、传媒、国际和浙江广厦七大集团，旗下企业58家，职工3万余人，总资产90余亿元。广厦集团宣称已形成以浙江和上海中心的华东基地、以北京为中心的华北基地、以重庆为中心的西南基地、以西安为中心的西北基地以及以南京为中心的外经基地。近4年的收购扩张，广厦集团由上市之初的单一民营建筑企业蜕变为控股多个行业、多种资本相互交错的庞大集团。
至此，楼忠福的多方扩张战略仍然没有减弱的势头。2003年12月12日，浙江广厦出资1.7268亿元入股浙商银行，持股11.32%，为第四大股东。2005年4月28日，广厦集团旗下的广厦建设集团有限责任公司先行收购了原属上海城建(集团)公司的上海耿耿市政工程有限责任公司81.73%股权。2006年3月23日，楼忠福斥资4.1亿元收购上海照明灯具有限公司等三家老牌国有企业，宣称要组建广厦上海区域集团。其中的两家灯具企业的资质都不错，而且旗下有10余家公司，一个研究所和一个灯具市场，曾经占据了全国相当大的市场份额。
2006年10月，广厦集团控股北京一建。加上此前收购的陕西路桥和湖北六建，楼忠福并购的国有建筑企业达到了7家。最近有媒体报道广厦集团欲将北京一建、二建的资产装入某医药类上市公司，打造另一个资本运作平台。但该消息旋即遭到了浙江广厦的否定。
铺张的房地产版图
2001年12月10日，浙江广厦股东大会批准了一个重大资产重组方案，目的是完全退出建筑施工和信息技术行业，主营业务集中到房地产业。建筑业交由广厦集团去做。事实上，1992年，刚刚组建的广厦集团就进入了浙江东阳、金华等地房地产领域，开发了东阳城南小区、金华北苑等小区。1997年，“浙江广厦”成为“中国建筑业第一股”。
此时，楼忠福已确定了“跳出建筑做建筑”，“投入资本换市场”的经营思路，开始大力投资房地产。上市公司源源不断的资金使广厦集团如虎添翼。自1998年以来，从长江三角洲到西部乃至华北几大重镇，广厦集团陆续收购国有建筑企业，也不时介入房地产项目，土地总储备量已达5000余亩。后来，浙江广厦在其2005年年报中称，“从公司的生产经营角度而言，近3到5年的开发已不存在问题”。
1998年5月，杭州市旧城改造首次向社会招标，广厦集团乘机进入杭州市场。1999年，浙江广厦收购重庆一建后不久即以2亿元的代价圈下了重庆九龙坡区九龙山的1050亩土地，总开发量80万平方米，建造生态型住宅——广厦城九龙生态居住园。后来又有了“翠湖龙庭”项目。1999年6月，广厦集团入驻陕西，成立了西安公司。第二年11月，广厦集团又在西安注册成立了陕西广福置业，先后开发凤凰新城、滨河花园等项目。
2000年，楼忠福大手笔地投资400万平方米的杭州天都城，并将其造城运动推向了全国各地，包括北京、上海、重庆、西安、合肥等大中城市。2001年，广厦集团介入合肥市最大的危旧房改造项目——合肥市东市区“八百户”危旧房改造项目，用地面积9.7公顷，建筑面积13.5万平方米，总投资1.5亿元。同一年，广厦集团在京组建了全资的广厦京都置业公司。2002年，京都置业获得了占地150亩、总建筑面积26万平方米的“天天朝阳”项目。
广厦集团进入上海市场的时间较晚。广厦集团上海公司成立于2003年2月，一直没有拿到合适的房地产开发用地，主要的建筑项目是松江区安居工程项目“通波园”，以及浦东机场某楼宇工程，项目合作涉及总金额仅2亿多元。2004年7月，南京邓府巷一期项目开工。建设用地为46645平方米，建设规模27.65万平方米；广厦在南京开发的第二个楼盘——“四季阳光”项目总建筑面积90453平方米，项目总投资额约3.6亿元。2005年4月，四季阳光已陷入了资金危机，融资陷入了困境，当年年底不得不将广厦集团子公司广厦(南京)置业发展有限公司95%的股权作价1.93亿元抛售。即便如此，邓府巷项目仍然资金短缺严重。
宏观调控迫使金融机构紧缩房地产企业的信贷。
铺张的房地产项目让广厦集团不敢有一丝松懈。坊间对广厦集团资金链面临断裂的传闻没有间断，一直不绝于耳。楼忠福也不得不承认，“宏观调控影响之深是22年改革开放中少见的。一年之内广厦被银行抽回融资20亿元……就像一个奔跑中的人，一下子失去了很多的血液。”当然，最为揪心的还是横亘在其家门口的巨型房地产项目——天都城。
鞭长莫及的管理
2005年年末，享有股市上“江浙第一猛庄”之称的金信信托(原金华信托)，巨额亏损40亿元，被监管部门勒令停业整顿，直接给大股东之一的广厦集团带来了重大亏损。2006年3月，金信信托将其房地产公司——通和置业以1.5亿元的低价出售给楼忠福的广厦集团50%股份。在此前后，广厦南京公司的几位高管侵占公司款项和贱卖公司房产，东窗事发之后给广厦集团造成了严重损失，楼忠福回想此事时曾向媒体发过一番感慨，“……拿我的东西就跟白拿一样，我这么大的企业怎么会没人拿我的钱啊，都在算计我的钱……现在民营企业的管理还不如几百年前梁山英雄的管理，梁山文化讲义气；我们现在义气太少了，只讲利，连梁山文化都不如。
“敢于冒险固然是企业家投资、收购时的一种进取精神，也可以说是有魄力，在缺乏规则的时候还行得通，但在管理上往往差强人意，政策大环境一变化就更明显了；尤其是民营企业收购外地的国有企业之后，文化上难免会有冲突，人事纠纷会导致矛盾重重；家族化的管理对此更是鞭长莫及，一有风吹草动，危机随即遍地开花。”前述咨询人士解释。
据业界人士观察，广厦集团多年来的收购除房地产之外，水电、传媒、宾馆、旅游和教育等七大辅业一直没有产生丰厚收益，无法支撑其公司业绩。多年来，广厦集团的主要“业绩”就是在利用其旗下惟一的上市公司进行资本运作。浙江广厦2003年年报显示，其赢利的项目仅有重庆地产项目的886万多元。此后，连续亏损的迹象也愈来愈显著。房地产项目原本极为赚钱，而现在赚多赚少以及赚钱与否已经难以体现在浙江广厦的年报上了。
2003年以来，国家宏观政策调控使各地银根紧缩，而广厦集团多元化投资之后资金被套牢、房地产项目的后续用地因为土地政策的变化使资金成本加重、杭州地铁项目的变故导致住宅销售积压，以及参股金信信托遭到的巨幅亏损，天都城项目深陷泥潭难以自拔，乃至最近一次收购国企遭遇的危机……等等，这一切都使广厦集团雪上加霜，备受煎熬。
据悉，从2007年1月1日开始，广厦控股将推行全新的管理体制——母子公司管控体系，公司的组织结构由原来的控股公司、行业管理集团和成员公司调整为控股总部、区域集团和成员企业。具体内容，一是组建区域集团，目前已经组建完东兆长泰投资有限公司、上海明凯投资有限公司、安徽泽地投资有限公司、江苏广瑞投资有限公司、陕西时迈投资有限公司等5个区域集团；二是推行经营者持股计划。
广厦控股董事局主席楼忠福指出，广厦今后一段时期的战略思想是“制度优先，兼顾发展”。他表示，确立和实施公司新的产权体制和管理机制是广厦发展跃上新台阶的关键，是实现广厦第三次创业发展战略的重要举措。只有企业发展了，才能更好地承担社会责任，实现创建和谐企业的目标。借助这次“重大变革”，广厦控股能够走出困境么？
楼忠福简历
1954年2月出生，浙江东阳人，大专文化，共产党员，高级政工师、高级经济师。第十届全国人大代表.现任广厦控股创业投资有限公司董事局主席；中国建筑业协会理事，浙江省乡镇企业协会副会长，浙江省集体建筑业协会副会长，中国中西部地区经济发展顾问；中国青年志愿者协会副会长，浙江省股份经济研究会常务理事，浙江省经营管理研究会常务理事，浙江省企业家科学家联谊会副会长，浙江省劳动学会副会长，金华市建筑业协会副会长，东阳市人大副主任。
1973年8月—1976年12月，东阳市第三建筑工程公司做工；
1977年1月—1984年9月，东阳市第三建筑工程公司材料科科长；
1984年加入中国共产党；
1984年10月—1992年6月，东阳市第三建筑工程公司经理、总经理兼党委书记；
1987年—1993年，连续三届荣获“浙江省十佳青年厂长(经理)”称号；
1988年，荣获“全国新时期集体建筑企业家”称号；
1993年，荣获“全国优秀集体建筑企业家”；
1995年先后荣获“浙江省劳动模范”、“中国经营大师”、“中国经营管理大师”等称号；
1997年荣获“全国优秀企业管理工作者”等称号；
1998年荣获“浙江省突出贡献企业经营者”称号；
2000年荣获“全国劳动模范”称号。