上周五黄金价格如我们所预期继续惯性冲高，最高686美元附近，收盘约684美元。

    深陷泥潭的美国次级抵押贷款市场，令交易商预计美联储(Fed)可能在2008年第一季度降息，并可能在晚些时候再次降息至4.75%。USA分析师Dave Desandre表示，投资者次级抵押贷款问题的忧虑已经笼罩了整个市场，风险厌恶情绪将逐步上升，美国股市上周的下跌已经体现了这一点。分析师Ian Lyngen指出，“次级抵押贷款市场存在许多问题，但关键是，究竟这些问题将会产生何种影响？有多少对冲基金会受到波及？”上周五收盘，利率期货数据显示，交易商预计美联储在明年第一季度降息至5%的可能性为92%，而周四这一比例为68%。此外，预计美联储将在第二季度再次降息至4.75%的可能性为28%，周四时为零。美圆在一定程度上启稳可能令黄金进入蓄势强势整理。

    Nymex原油短线仍受压，日线RSI、随机震荡指标显示市场正处于超买阶段。尽管如此，油价仍贴近保利加通道上轨，把握强劲势头，获利回吐抛盘的存在难以扭转目前强势。油价面临上周结算价75.79美元以及76.90美元附近的阻力。下行方面，可在75美元找到心理支撑，随后73.93美元处也有支持。油价大幅上涨后也开始进入蓄势期。

   有消息称世界最大的ETF基金也从7月6日的473.45吨增加到了497.15吨。近来黄金市场基本面有所改善，除了ETF基金增加之外，印度卢比升值也使印度首饰需求增长。

   一驻悉尼交易员表示，现货黄金面临来自日本投资者的轻微抛压，但在683美元/盎司附近的可观买盘指令为黄金提供良好支撑，该交易员指出，Tocom交易所黄金期货合约接近历史高位，可能引发一定获利回吐；美元疲软仍将是黄金的关键推动因素，金价从美元下跌中获得良好支撑。金价应能守住680美元。

    技术图表上看，上周金价连续走高后，技术上存在一定的超买，油价也同样出现这种情形，且美圆有所启稳，因此我们认为金价存在整理要求，但整理不改上升趋势，回调都是买入机会，操作上不要为了2-3美圆的可能收益而逆市沽出，逢底买入才是稳健之举。我们建议投资者在679左右买入。获利目标681，止损674。

白银

    上方阻力13.50，下方支撑13.10。操作上建议投资者13.15--13.45之间高抛低吸。