【A股市场大势分析】
 
盘中特征：
 
周三市场开市后，在权重股杀跌的冲击下，上证指数盘中一度下跌近60点；在5200关口得到买盘支撑，一路稳健攀升，推动上证指数收复5260失地。上证指数收市报5272.81点，涨11.25点，成交1346.02亿；深证成指收市报17856.15点，涨155.52点，成交675.82亿。深证成指已迈上前期密集成交区，走势强于上证指数。两市共成交2021.84亿，较上周五同比放大45.7亿。

从盘面观察，权重股表现低迷，两市前十大市值个股仅有1只上涨，中国石油跌1.23%，工商银行跌0.62%，中国石化跌0.94%，中国人寿跌2.52%，中国银行涨0.45%，中国神华跌2.55%。两市超过8成个股上涨，涨停的个股达到44只，跌幅超过5%的个股仅有1只。从行业指数的表现来看，各大行业指数上涨的有19个，其中家用电器、农林牧渔、信息服务、轻工制造、餐饮旅游行业涨幅居前，采掘、金融服务、有色金属、黑色金属四个大市值行业逆势下跌并跑输大盘。

后市研判：
 
短线大盘涨速快，10个交易日累积涨幅已接近10%，大盘双底颈线突破后的技术性休整和回抽将会出现，节后下跌概率越来越大，建议降低仓位，不宜一味追涨。年报披露在即，上市公司业绩增速的回落制约着行情向纵深发展，短线密切关注5380点一线的压制。
 
下跌趋势在5月均线下方运行，上升趋势则在5月均线上方运行，当市场偏离该均线时，就会出现反弹或者调整进行修复。在11月份以前，每次大幅度调整，既有外部因素刺激，也有技术面的修复需求，调整幅度最大也就是略微跌破5月均线，之后迅速回到该均线之上。但11月以来的调整，虽然跌幅与5·30相差无几，但11月份大盘收于5月均线之下，这种现象在本轮牛市中属首次。
 
从最高点算起，本次调整最大跌幅超过21%，从历史经验看超过这种跌幅的调整都是一个大级别的中期调整而不是短期调整。这几天大盘出现了向上走势，个股行情也比较活跃。但从中线看，11月8日60均线失守后，大盘重心便一路下移。从上证指数运行趋势看，构成了阶段性的下降趋势。目前处于下跌了5小波之后的反弹，机构对宏观紧缩的预期进一步强化，个股板块的分化表现使得市场很难形成持续做多的合力，震荡整固将成为近期市场的主基调。
 
反弹过程仍需量能配合，切忌盲目追高（牛市买错了也能赚钱，而熊市却不一样，买错了是要付出代价的）。市场热点比较分散，个股和热点板块的集中度有限，不利于后期大盘的持续大幅反弹。11月16日在5338～5335点留下一个向下跳空缺口，这个缺口对市场的反弹形成较大压力。在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我。
 
操作策略：
 
在依然预期长期牛市的同时，也需要清醒地认识到，这一轮从6000点一带开始的调整，很可能是上证综指从998以来最大的一次修正，无论是从空间上，还是从时间上。一方面，这轮调整源于对未来企业盈利增速能否支持高估值水平的担心，在不确定性增强的背景下，原有的估值中枢可能会受到一定程度的挑战，这是我们需要进一步跟踪、观察的重点；另一方面，本轮调整的性质已经和前几次的次级调整不同，正在向中级调整演变，即使原有的估值体系还将在未来继续起着主导作用，经历了1000余点的调整后，许多上市公司的估值水平已经回归到相对有投资价值的位置，但是市场会涨过头，也可能跌过头，目前调整趋势确立，市场信心缺失，投资者入市意愿明显减弱，部分仓位较重的投资者开始逐步减仓甚至快速清仓，在这种市场环境下，过低地预估调整的力度是风险很大的。建议：5300点之上逐步降低仓位至30％，在市场未出现明显主流热点、成交量尚未有效放大的情况下，还是以观望为主。
 
【市场热点】
 
《中华人民共和国企业所得税法》和《中华人民共和国企业所得税法实施条例》于2008年1月1日起施行。国务院日前发出通知，对企业所得税优惠政策过渡问题作出规定。
　　
通知说，自2008年1月1日起，原享受低税率优惠政策的企业，在新税法施行后5年内逐步过渡到法定税率。其中：享受企业所得税15％税率的企业，2008年按18％税率执行，2009年按20％税率执行，2010年按22％税率执行，2011年按24％税率执行，2012年按25％税率执行；原执行24％税率的企业，2008年起按25％税率执行。
　　
自2008年1月1日起，原享受企业所得税“两免三减半”“五免五减半”等定期减免税优惠的企业，新税法施行后继续按原税收法律、行政法规及相关文件规定的优惠办法及年限享受至期满为止，但因未获利而尚未享受税收优惠的，其优惠期限从2008年度起计算。
　　
通知指出，企业所得税过渡优惠政策与新税法及实施条例规定的优惠政策存在交叉的，由企业选择最优惠的政策执行，不得叠加享受。
　　
通知说，享受上述过渡优惠政策的企业，是指2007年3月16日以前经工商等登记管理机关登记设立的企业；实施过渡优惠政策的项目和范围按《实施企业所得税过渡优惠政策表》执行。
 
【异动股点评】
 
海正药业强势上升 转型将实现超预期增长
 
海正药业（600267）近期表现出强势的上升动力。文渊阁投资顾问认为：公司由化学原料药转型为原料药与制剂并重，经营业绩持续快速增长。国内的化学药生产商目前参与国际市场竞争的主要是以低端的大宗化学原料药和特色原料药为主，无法获得研发新药获得丰厚的利润。公司目前正逐步进行产业升级，增强研发实力，对多个品种积极研发，体现出强劲的医药研制能力；国际化程度高，与国外药企密切合作；由原料药出口向制剂出口转型，参与国际医药产业分工，将提高公司的盈利能力和估值水平。值得一提的是，随着与西班牙菲玛公司等多家国际药企进行制剂合作的进展，以及2009年起满足国际标准的富阳生产基地的建成，未来公司的业绩存在超预期增长的可能。
 
华联股份创出新高 资产重组开创新的天地
 
华联股份（000882）强力拉升，并创出历史新高。文渊阁投资顾问认为：经营转型为公司预期发展提供了强大的动力。公司原本已经成为一家即将被边缘化的零售类公司，但是在启动了向购物中心开发和经营管理业务的转型，并获得集团公司大力支持之后，公司有望依托自身的商业零售经验、华联集团的资源平台及与凯德置地的良好合作获得好的发展，目前，较为明确的是，华联集团承诺向华联股份注入北京姚家园、合肥蒙城路和长江路项目，合计20 万平米。除以上项目外，公司的后续潜在项目储备丰富。预计随着定位的明晰，公司有望在08年盈利上亿（预计在1.14亿元）。目前公司市值22.4亿元，而公司持有的综超和华联财务的股权、物业及现金合计就可以达到21亿元，股价明显低估；而且市盈率水平也低至2008年19.7倍，这在行业中处于估值洼地。
 
东方金钰强势涨停 受益奥运前景一片明朗
 
东方金钰(600086)今天强势涨停。文渊阁投资顾问认为：公司是国内翡翠行业的优势企业,依托对翡翠原料的控制力和丰富的从业经验,享受产业链上第一大增值点--原料鉴定切割。公司正致力于产业链向下游延伸,大力拓展下游品牌零售业务,有望成为一体化的行业龙头企业。公司成为2008年北京奥运会"福娃"贵金属摆件特许经销商后,通过开设翡翠直营店以及借助奥运会特许经营商提高品牌价值,努力掌控翡翠产业链第二大增值点--成品零售,最终形成垄断原料和控制终端的良性互动。公司拟于07年1月推出的北京奥运会特许商品黄金福娃系列至06年底已经接到1亿多元的订单，占公司计划销售总额的三分之一多。另外，公司下属公司深圳市东方金钰珠宝实业有限公司与中国银行签订《奥运特许商品销售协议》，双方协议由中国银行在其系统内参与销售特许商品的全球销售点销售深圳市东方金钰经北京奥组委授权制作的贵金属摆件奥运特许商品，协议有效期为07年1月1日至08年12月31日。
 
西水股份强势不改 区域垄断辐射黄金三角
 
西水股份(600291)12月涨幅超过65%。文渊阁投资顾问认为：公司是内蒙古地区最大的水泥生产企业,到目前为止公司已经占据陕北市场水泥需求量的70%左右,稳居这个地区的垄断位置，具有明显的主业优势。目前公司达到年产优质高标号熟料160万吨,优质低碱高标号成品水泥300万吨的生产能力。公司周边地区是内蒙古经济发展的两个“金三角”，经济增速快，后劲大，资源富集，再加西部大开发政策的贯彻落实，为公司进一步发展带来诸多机遇。公司所属的区域市场范围内，固定的投资规模近几年以每年接近35%左右的速度递增，并且势头强劲。从未来中长期看，特别是“十一五”期间将是我国落实科学发展观，调整产业结构、转变经济增长方式，走循环经济之路的一个重要时期，这给了水泥制造业的发展和高成长一个优越的空间。
 
华闻传媒拔地而起 资源整合奥运带来机会
 
华闻传媒(600793)构筑底部明显。文渊阁投资顾问认为：华闻传媒控股子公司陕西华商传媒集团有限责任公司，将以6000万元的价格，购买华闻传媒第一大股东上海新华闻投资有限公司持有的多家公司股权。拟购买的股权分别是，辽宁盈丰传媒有限公司85%股权，交易价格为2000万元；重庆华博传媒有限公司85%股权，交易价格为2000万元；天津华商广告有限公司90%股权，交易价格为1000万元；北京华商盈捷广告传媒有限公司85%股权，交易价格为1000万元。此外，华商传媒将继续利用不超过3亿元的暂时闲置自有资金申购新股。所购资产盈利前景尚佳。本次收购的四家公司中，辽宁盈丰、重庆华博盈利前景乐观，辽宁盈丰独家代理的《华商晨报》平均阅读率位居辽沈地区第一，而重庆华博独家代理的《重庆时报》在重庆地区具有最大的发行和零售总量，因此，这两份报纸将给公司带来新的利润增长点。天津华商和北京华商尽管目前的盈利能力一般，但均具备了市场拓展的基本条件，对扩大公司传媒业务规模和提升经营业绩具有显著的意义。公司第一大股东首都机场集团在06年底与公司达成框架协议，承诺在完成华商传媒的股权注入后，将启动首都机场广告公司的股权注入。由于北京首都国际机场优越的地理位置、齐全优质的服务设施，吸引了66家国内外航空公司在首都机场运营，奥运会的到来将使首都机场广告位成为各大跨国企业拼抢的对象，盈利前景十分可观。
 
【股票池】
 
省略

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