EUR 欧元
欧洲央行(ECB)上周公布的月报称，央行已准备好采取先发制人的行动，以免目前的高通膨现象扩散至薪资领域并引发物价全面上涨。央行称欧元区2008年经济增长率可能大致与中期潜力水准一致，而尽管经济成长的风险偏于下档，但经济基本面依然良好。和往常一样，央行月报与总裁特里谢上周四记者会上的介绍性声明高度契合。月报称，目前的高通膨很大程度上是由于油价和食品价格在近几个月上涨；虽然预期通膨会在2008年逐步缓和，但仍有可能出现薪资成长幅度大于预期和商品价格上涨阻碍通膨趋于温和的情况。欧洲央行认为经济成长前景并不确定。管理委员会仍预期实质区内生产总值(GDP)增长率将大致符合潜力趋势水准。欧洲央行称经济下档风险包括金融市场动荡，商品价格意外上升和保护主义可能重新抬头。
欧元兑美元周初力试1.49关口不遂，其后节节回落，周四自两周低位1.4587反弹，欧洲央行(ECB)管理委员会成员穆尔许发表言论，暗示央行尚未打算下调利率。穆尔许重申欧洲央行在最近一次政策会议上,讨论了两种而非三种选择，而周三他称不排除下调欧元区2008年经济成长预估的可能，此言论打压欧元急剧下行。他说在1月会议上央行依然在讨论升息还是维持利率不变，这和他周三谈论下修今年经济成长预估的可能性略有不同。其周四之言论似乎想提醒市场，一旦欧洲央行发现第二轮通膨效应给薪资带来压力，央行依然很大程度上会倾向于收紧政策。欧元亦因此被激发上探1.47关口，只是在股市持续表现疲软的情况下，欧元仍见承压回落至1.46水平。
波浪理论分析，欧元有机会刚开始运行大型回吐(A)浪内的第(III)浪。欧元由1.4966至07年12月20日低位1.4310为大型(A)浪内的第(I)浪，1.4310至今年1月15日高位1.4921为大型(A)浪内的第(II)浪，1.4921至现在有机会刚开始运行大型(A)浪内的第(III)浪。预料此第(III)浪即下跌浪的跌势将颇急，并有机会在本周下跌至1.44水平。而整个第(III)浪更有机会下跌至1.38以下水平。另一假设，欧元有机会运行大型第(V)浪内的第5浪内的第(5)伸延浪内的第(v)伸延小浪内的第ii伸延微浪。欧元由12月20日低位1.4310开始运行大型第(V)浪内的第5浪内的第(5)伸延浪内的第(v)伸延小浪内的伸延微浪，故1.4310至本年1月4日高位1.4824有机会为大型第(V)浪内的第5浪内的第(5)伸延浪内的第(v)伸延小浪内的第i伸延微浪，而1.4824至1月9日低位1.4638为大型第(V)浪内的第5浪内的第(5)伸延浪内的第(v)伸延小浪内的第ii伸延微浪内的a浪，1.4638至1月15日高位1.4921为大型第(V)浪内的第5浪内的第(5)伸延浪内的第(v)伸延小浪内的第ii伸延微浪内的b浪，1.4921至现在有机会为大型第(V)浪内的第5浪内的第(5)伸延浪内的第(v)伸延小浪内的第ii伸延微浪内的c浪，预料此c浪将在1.4310至1.4588完结。当运行完第ii伸延微浪内的c浪后，第iii伸延微浪即上升浪将会展开。
图表所见，MACD指针已由正离差转为负离差，5天平均线亦已跌破10天平均线，显示走势已见转至偏软。而上周低位正好在25天平均线止步，年初以来欧元都可持稳于25天平均线上方，因此此道短期之整固平台倘若失守，恐怕将见欧元有颇大之延伸下调幅度，目前25天平均线处于1.46水平，进一步支撑将要见于1.45关口及100天平均线1.4400水平。而10天平均线为原成之技术支撑，在上周跌穿之情况下，目前则成为反制袓力处于1.4725水平，较大阻力则预计为1.48关口。
JPY 日圆
日本央行将于本周召开利率决策会议，市场普遍预期央行届时将维持指针政策利率目标于0.5%不变，因该行要在国内物价压力及全球经济前景承压之间取得平衡。日本央行曾誓言将逐步调高现处于极低档的利率，以避免经济过热，但该行自去年2月升息以来便一直按兵不动，而在市场动荡之际，分析师认为央行今年料将不会升息。美国经济有衰退之虞，加上日本成长步伐极为缓慢，都可能迫使日央行考虑改变政策展望。虽然日本央行总裁福井俊彦和副总裁武藤敏郎上周皆表明央行缓步升息的立场不变，但市场人士开始认为央行将有不得不为的举措。隔拆利率期货目前显示降息0.25个百分点的机率约为20%，而在上周初升息机率还达40%。就通胀而言，日本2006年8月修订消费者物价数据后，通膨风险看来微不足道，而去年美国次贷风暴引发全球信贷紧缩，两者皆令日本央行缓步升息的计划受阻。从经济方面看，日本经济确实阴郁不振，上周数据显示12月银行放款成长速度跌至近两年低位，而11月经济领先指标则跌回两个月前触及的10年低点附近。投资银行高盛上周明确指出，日本有陷入衰退的危险，更令市场的担忧达到高点。上个月政府调降对本年度的经济成长预估，因营建法规趋严造成房市投资重挫，如今预期经济仅成长1.3%，而非2.1%。
波浪理论分析，日圆仍继续运行大型第III浪内的第(III)浪内的第2伸延浪。日圆由去年6月22日低位124.13开始展开大型第III浪内的第(III)浪内的第2浪内的(c)浪，而此(c)浪以五个小浪运行，由124.13至8月13日高位111.57为(c)浪内i小浪，111.57至10月15日的低位117.93为(c)浪内ii小浪，117.93至11月26日高位107.21为(c)浪内iii小浪，107.21至12月24日低位114.65为(c)浪内iv小浪，114.65至现在为(c)浪内v小浪。预料此v小浪将有机会上升至102-105水平至第2浪内的(c)浪运行完毕。
日圆上周曾触及的两年半低点105.92，虽然周四曾一度回低位107.87，但技术上守稳着10天平均线，消息上则见美股大挫，避险情绪高涨，日圆又再回返106区间。若股市进一步下跌，可能会引发利差交易进一步平仓，日圆走势亦将继续呈强。技术上日圆已突破大型三角底部，当前105亦是一个重要之心理界限，此为以往日本央行干预之警戒线，可望对市场造成若干影响。较近阻力则可先留意105.90。支持位目前则会先以5天及10天平均线作参考，现分别位于107.20及108.20水平。技术上亦以未有回破10天平均线支撑，日圆仍可望维持较强势发展，随时准备再创高位。关键之105水平破位后进一步目标将会看至102水平。
GBP 英镑
英镑近几周承压，因疲弱的数据令人益发预期英国降息，而吉弗的言论使得投资者将注意力转向通膨。英国央行副总裁吉弗(John Gieve)表示，金融市场动荡极大地增强了英国央行降息的理由，但通膨压力上升意味着决策者面临艰难选择。他在对商界人士的讲话中称，银行体系可能在相当长一段时期内面临困境，过去数次升息正开始对经济产生影响。他亦指出决策者面临食品和石油价格上涨的局面，英镑贬值又放大了这一影响。其言论被视为降息预期可能过度的迹象，英镑兑美元一度回升至1.9790，然而周五之零售数据将再对英镑形成打压，英国12月零售销售意外下跌0.4%，为近一年首次月度下跌，数据巩固了市场预期，即英国今年至少降息100个基点。数据亦令英镑再次承压回落至关键之1.95关口水准附近。本周市场焦点将为英国第四季经济成长初值数据以及英国央行1月会议纪录。
波浪理论分析，英磅刚开始运行大型回吐(A)浪内的第(I)浪内的第(4)伸延浪。英磅由2.1160至去年11月16日低位2.0352为大型回吐浪A浪内的第(I)浪内的第(1)伸延浪，2.0352至11月28日高位2.0832为大型回吐浪A浪内的第(I)浪内的第(2)伸延浪，2.0832至12月6日低位2.0178为大型回吐浪A浪内的第(I)浪内的第(3)伸延浪内的第1伸延小浪，2.0178至12月12日高位2.0564为大型回吐浪A浪内的第(I)浪内的第(3)伸延浪内的第2伸延小浪， 2.0564至12月24日低位1.9753为大型A浪内的第(I)浪内的第(3)伸延浪内的第3伸延小浪，1.9753至12月31日高位2.0101为大型A浪内的第(I)浪内的第(3)伸延浪内的第4伸延反弹小浪，2.0101至今年1月11日低位1.9482为大型A浪内的第(I)浪内的第(3)伸延浪内的第5伸延小浪，亦代表大型A浪内的第(I)浪内的第(3)伸延浪在此完结。由1.9482至现在有机会仍为大型A浪内的第(I)浪内的第(4)伸延浪，预料此第(4)伸延浪反弹33.3%为1.9932，反弹38.2%为1.9997，反弹50%为2.0157，反弹61.8%为2.0316。暂时以33.3% - 50%机会最大。当运行完第(4)反弹伸延浪后，第(5)下跌伸延浪将会展开。
英镑走势方面，上周于低位1.95关口附近似乎寻获较强劲支撑，但上方似乎亦受制于1.98关口，形成反复之争持局面。技术图表所见，英镑上周之反弹受制于延伸自去年11月之下降趋向线以及25天平均线，此外，市场避险情绪高涨亦阻截英镑，现阶段仍会视上述指标为重要阻力，25天平均线处于1.9780水平，与下降趋向线位置重迭，技术角度看突破此区将有望续会延伸上涨动力，下一级阻力将可望看至1.99及2.00关口，较大阻力则为2.0040水平。然而，从基本形势上所见，英镑之高息本质或会在目前风雨飘摇之时间中承压，若再而配合技术上无法突破25天平均线，则形势上终归维持偏弱。预计1.95若然失守则更见沽压沉重，此区同时为20日保历加通道下轨，向下进一步至50日通道下轨则会探至1.9350水平甚或1.92水平。
CHF 瑞郎
瑞士央行总裁何斯上周表示，通膨风险上升，与此同时经济成长也面临下档风险，央行在决定货币政策前需要获取更多的信息。瑞士报纸Sonntag发表的专访指出，何斯认为瑞士2008年经济成长率降至2%下方的风险增加。此外，何斯还以不寻常的尖锐言辞批评了银行业监管者，指责他们对银行做出了太多的妥协。数据方面，德国经济智库ZEW和瑞士信贷周四公布，瑞士1月ZEW投资者信心指数下降3点至负32.7。
人们对美国金融机构因信贷市场危机遭受亏损的疑虑再度燃起，导致近期市场波动，信贷危机损及投资者的风险意愿并促使投资者转向避险的瑞郎，瑞郎最高曾于周三升见至1.0836之纪录高位，其后在技术性之回调带动下，至周五回撒至1.10关口附近。然而，如果其后若有更多次优抵押贷款市场危机及信贷紧缩相关的不利消息公布，瑞郎将可望继续受到提振。
波浪理论分析，瑞郎有机会仍运行或刚运行完大型上升浪的第(IV)浪内(B)浪内的(e)浪。瑞郎由去年6月13日最低位1.2468开始展开大型第(IV)浪内的(B)浪内的第(e)浪，而此(e)浪以伸延浪运行。由1.2468至8月6日高位1.1814为(e)浪内的第(1)伸延浪，1.1814至8月16日低位1.2213为(e)浪内的第(2)伸延浪，1.2213至8月28日高位1.1960为(e)浪内的第(3)伸延浪内的第1伸延小浪，1.1960至9月4日低位1.2150为(e)浪内的第(3)伸延浪内的第2伸延小浪，1.2150至10月1日高位1.1621为(e)浪内的第(3)伸延浪内的第3伸延小浪，而1.1621至10月9日低位1.1893为(e)浪内的第(3)伸延浪内的第4伸延小浪，1.1893至11月23日高位1.0883为(e)浪内的第(3)伸延浪内的第5伸延小浪，即整个第(3)伸延浪在此完结。而1.0883至12月21日低位1.1594为(e)浪内的第(4)伸延浪，而1.1594至现在有机会仍为(e)浪内的第(5)伸延浪，或在今年1月16日高位1.0836完成(e)浪内的第(5)伸延浪。当运行完(e)浪内的第(5)伸延浪后，大型第(IV)浪内的(C)浪内的第(1)伸延浪即下跌浪将会展开。
由于市场风险情绪仍见浓厚，因此可望持续支撑瑞郎走势。图表上瑞郎曾跌破10天平均线支撑，但收盘前亦回稳于此区下方，目前10天平均线处于1.1035。支持可先参考1.1100水平，较重要支撑区域则可留意1.1180/1.1200水平，此区域为本月初瑞郎之整固界限，故只要价位未有回破此区，则仍可视此段走势为修正整固，仍有机会在其后再破纪录高位。预估当前较近阻力先为1.0950水平，下一级阻力将会先以1.08作为参考，其后再而扩展升幅可至1.07水平。
AUD 澳元
澳洲统计局上周公布12月经季节调整后就业人数增加2.01万人，失业率为4.3%，原本预计就业人口增加2万人，失业率为4.4%。就业人数强劲增加，失业率降幅则超出预期，支撑澳洲将升息的看法。虽然强劲的澳洲数据一度推升澳元，但避险情绪挥之不去，令澳元升幅受限。风险规避情绪主导市场，投资者对于冒险介入澳元等较高收益货币持谨慎态度；美国经济衰退传言升温，令投资者绕开较高风险资产。市场目前预计澳洲央行2月升息的可能性仅有27%，几周前曾高达50%。澳元兑美元周五最低曾触及0.8698，澳元兑日圆亦一度跌破93关口。不过，央行之言论支撑澳元回稳。澳洲央行总裁史蒂文斯周五表示，他并不担心澳元的强势，因其有助于控制通膨压力。澳洲定于下周公布第四季消费者物价指数(CPI)，目前预计指数升幅为0.9%。
走势所见，澳元于周初曾上闯0.90关口，但未明确攻破之情况下，周中急挫，低试至0.87关口，而其后回升亦见限于0.89水平。由于风险偏好随着各地股市挫跌而相应降低，澳元持续承压，技术上澳元已先为失守25天平均线。同时，亦见5天平均线已为跌破10天平均线，RSI及STC指数亦维持下行，估计短线试低位置可至0.8700及0.8580水平，后者更为50日保历加通道下轨。此外，由于0.8550为去年12月份之整固底部，因此留意失守将见再进一步之下挫形势。上方则以0.89为较近阻力，较大阻力位则可回看0.90关口。
NZD 纽元
纽西兰统计局上周公布第四季消费者物价指数(CPI)季率为成长1.2%，年增率则为3.2%，均高于预期。其中CPI年增幅更是超越央行1-3%的目标区间，暗示该国利率在一段时间内还将维持在高位。然而，CPI报告中非贸易品价格年增幅仅为3.5%，创五年来最低水平，因此数据未能支撑纽元；周五纽西兰统计局公布数据显示，纽西兰11月经季节调整的零售销售较前月成长2.0%，扣除汽车的零售销售较上月增长0.9%，实质零售销售较上年同期增长6.9%。市场预估11月经季节调整零售销售较前月增幅为0.7%，扣除汽车的零售销售成长0.6%，实质零售销售较上年同期增长5%。数据公布后，纽元原先受提振上扬，但随后由于股市受压，风险偏好持续下降，纽元逆转升幅回挫，促成上周连续四日跌市，周五最低见至0.7559。市场目前广泛预计纽西兰央行本周四的货币政策会议上维持利率于8.25%不变。
技术走势而言，若从去年11月份之走势观测，设定其处于一上升平衡通道当中运行，则其底部目前处于0.7550水平，重迭于100天平均线，上周五已先曾下探但尚见守稳，视为中线之关键支持位；而通道之顶部位于则位于0.80关口，则为当前重要之参考阻力。较近阻力则会重新再参考50天平均线0.7665及10天平均线0.7740水平，但以目前技术形势看，纽元下跌倾向持续，5天平均线亦已见下破10天平均线，呈现利淡交叉，估计只要再失守关键中之关键0.7550水平，下压将见愈发严重，进一步参考支撑先见于0.75关口，其后则可留意另一关键250天平均线0.7430水平。
CAD 加元
加元方面，上周为连续第三周下跌，因美国经济成长放缓将对加拿大经济产生负面影响的忧虑打压加元；此外有关降息之预期亦令加元承压。路透调查周四显示，受访加拿大一级市场交易商一致预期加拿大央行在1月22日降息，多数预期将在3月再度降息，因经济可能受到美国经济下滑的影响。受访的12家加拿大一级市场交易商都预计加拿大央行将在下周二降息25个基点至4.00%。12家交易商中有11家预计3月降息25个基点，上次调查时仅有5家预期降息。6家交易商预计央行在4月22日会议上还将降息25个基点，其它6家预期届时将维持利率不变。加拿大央行去年12月4日降息25个基点至4.25%,，为2004年4月来首度降息。
加元2007年累计上涨17.5%，踏入08年至今则已累计下挫3.5%，油价自年初接近100美元位置持续滑落至上周最低89.26美元，亦成为打压加元之关键因素。加元上周最低曾触及1.0307水平。技术上加元仍处于其下滑轨迹中，平均线之顺序排列亦预示加元之持续疲势，估计往后下一测试支持将在1.04水平，重要探测之支撑则预计同时为250天平均线1.06水平。至于较近之反制阻力则会参考1.0230水平，10天平均线则位于1.0165水平，只有未有回破此区，技术上仍见疲弱。关键阻力则会看至25天平均线1.0020水平。
分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)