朝闻行道：降息后历史重演

降息的消息刺激大盘高开后一路回落，收盘时大盘仅仅上涨19.98点，在经济下降周期中，降息周期也开始了，这次降息虽然降息幅度超过市场预期，市场预期为54-81个基点，结果为108个基点。本次降息为为今年来第四次降息，但是市场表现和前几次降息的表现差不多，没有逃过历史的重演。

坚持昨日观点，从以往的市场经验看：在经济处于上升阶段为加息周期中，每次加息后的市场表现为短暂下跌后继续上涨，而如今经济属于下滑阶段，也处于降息周期中，从前几次降息市场表现看，市场也只是非常短暂的反弹后而后继续向下。这次降息比较例外的是降息幅度超过预期，短线可能反弹力度大一点，但降息不能改变宏观经济运行趋势，这也决定了大盘只是短线反弹而已，冲高回落，强劲反弹过程则是左侧交易减持股票时候。

从今天消息面看，消息面相对比较平静，隔夜美股没有交易，欧洲股市大部分小涨。国内消息主要有发改委新增千亿投资已下达计划超过40%等。不过在降息利好出来后，国内短暂可能为利好的真空期，短期预期可以兑现的利好较少，对市场较为不利。

操作上应该保持谨慎，毕竟加息并不能改变大盘运行趋势，昨日A股的尾盘杀跌，而且阴线的实体非常大。对于前期涨幅大的水泥板块以及强势的房地产个股短线以注意风险为主，而对于新的热点钢铁股以及超跌的煤炭股短线值得关注，但切不可追涨，仓位也不宜重。

重点消息：

发改委：新增千亿投资已下达计划超过40%

2008年11月27日上午，国家发展和改革委员会主任张平介绍进一步扩大内需有关问题的情况。张平表示，今年第四季度新增1000亿中央投资，到目前为止，在各个部门的配合和努力下，千亿投资已经大体落实到项目，现在已经下达的计划超过了40%。

消息评估：四季度只剩下一个月了，在宏观经济下滑趋势下，如果政府的投资没有及时到位将影响到明年的GDP保增长的任务。

河南30万吨以下煤矿停产整顿

河南有关部门昨日下发通知，全省30万吨及以下矿井全部实施停工停产整顿。业内专家认为，除安全方面考虑外，该政策主要为减少煤炭产量，减轻当前煤炭供过于求压力

消息评估：由于电力和钢铁对煤炭需求的减少，煤炭价格近期大跌25%以上，限量减持是维持煤炭价格保持毛利的措施。不过煤炭股的确已经超跌，面临反弹的机会。

下行压力加大已成经济运行主要矛盾

４万亿投资每年可拉动经济增长１个百分点 燃油税费改革后各方面负担将减轻，张平在国务院新闻办举行的新闻发布会上还介绍了未来两年4万亿元投资的构成。他说，4万亿元中，保障性安居工程是2800亿元；农村民生工程和农村基础设施大体是3700亿元；铁路、公路、机场、城乡电网是18000亿元；医疗卫生、文化教育事业是400亿元；生态环境方面的投资是3500亿元；自主创新结构调整是1600亿元；灾后的恢复重建，重灾区是1万亿元。这些投资不会形成重复建设，更不会形成低水平的重复建设。

消息评估：4万亿的计划刺激市场已经告一段落，市场更加关系的4万亿的计划落实以及其效果，市场也从短暂的过热刺激走出来。

进口LNG“倒逼”国内气价改革

“由于国际LNG定价机制与国内陆上天然气的定价机制不同，这对国内天然气定价改革将起到推动作用。”中石化天然气分公司某高管昨日称。在广东油气商会举办的第四届LNG（液化天然气）国际高层会议上，上述中石化人士表示，国内目前的定价机制以成本为基础进行定价，不能充分反映能源的实际价值。分析人士认为，改革国内天然气定价机制不仅势在必行，而且时间紧迫。

消息评估：国内天然气价格上涨已经成为趋势，关注陕天然气、长春燃气等供气的公用事业个股，业绩稳健增长可期。