朝闻行道：独立行情但趋势同一

和外围市场相比，A股继续走出自己独立的行情，美国大幅度下跌时候我国大幅度上涨，而美股大幅度上涨时候我国A股则出现调整。对于A股独立于美股走势，主要在于两国出的救市政策先后有关系，政策是当前刺激股市反弹的主要因素。我国四万亿的投资计划刺激了大盘反弹20%，而当前反弹后已经出现疲态，虽然美股连续大涨，但A股却是连续调整4天。

不管A股走势怎样独立，在整个经济下滑趋势下，市场面临大的趋势一样。全球经济步入衰退，我国经济在三季度也是急转直下，预期明年我国GDP增长可能只有7%，上市公司整体业绩大幅度下滑或者亏损情况下，虽然短线在A股或者美股在利好刺激下反弹，只是反弹时间因利好出台时间不同而不同

当前大盘只是反弹性质，而不是反转，不管是美股涨我国跌，美国跌还是我国涨，都只是短暂的一种平衡，整个趋势并没有转好，只能抓住阶段性机会，波段性的机会。当前A股进入利好刺激上涨后的疲态，机会相对较少，不过有些个股还是比较活跃，但不可重仓参与，保持适当仓位。

对于利率下调超过预期，对于股市短线有一个刺激作用，但不能改变整个市场运行趋势，大盘可能会冲高回落。108个基点的降息是以往的4倍，也从侧面反应了管理层对于经济担忧，这个经济恶化程度可能会超预期。

重点消息：

中国人民银行决定下调存贷款基准利率、存款准备金率

  为贯彻落实适度宽松的货币政策，保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用，中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率：

从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。

从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。同时，继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。

观点：在经济处于上升阶段为加息周期中，每次加息后的市场表现为短暂下跌后继续上涨，而如今经济属于下滑阶段，也处于降息周期中，从前几次降息市场表现看，市场也只是非常短暂的反弹后而后继续向下。这次降息比较例外的是降息幅度超过预期，短线可能反弹力度大一点，但降息不能改变宏观经济运行趋势，这也决定了大盘只是短线反弹而已，冲高回落，强劲反弹过程则是左侧交易减持股票时候。