德隆的产融结合模式本没有错：

1、其错我个人认为其错就错在他本身太急功近利，只知道吃不懂的消化，只知道吃进的必要，却不知道排泄也同样重要；

2、错就错在他的运作手法太过单一，永远都是现金交易，融资成本太高。

3、并购方式也太过于单一，资本运作手法过低级，不能够作到与时俱进，不懂的利用股权交易，黄光裕左手右手零成本就搞出个香港上市公司国美电器就证明他比万新更懂得资本运作，李嘉诚当初靠一个区区7亿的长江实业，弄出个大长江系，跟这个玩法不无关系，他家二儿子就更懂得玩这个，但可惜他没有他老子的企业运营能力，小李或许更适合做更专业些的投资银行家，而不适合做层次更高的企业战略家；

4、错就错在他的投资管理的久期管理的缺失；

5、错就错在行业组合的错误，做的都是长期投资领域的业务，没有相应的可以立即变现和能够产生强劲现金流能力的产业做保护性的配置；

6、错就错在他的运作太局限于中国，却不顾及中国的国情，比如其运作的环境就存有诸多先天缺陷，以资金来源为例。美国的有钱人会觉得股票和债券的回报太低，他们更习惯于委托给基金做专业的投资，而在中国，老百姓厌恶风险，积蓄都存银行或炒股；另如果当初他能够象黄光裕一样能够走出A股市场的一级半或是二级市场，到香港去或许情况就不同；

7、中国的政策环境，这个就不细说了~~~~~~~