日前，因为公布了相关股权激励的方案，深市的美的电器与华菱管线股价出现大涨。其中，美的更是以涨停报收，这在沪深两市股指下跌并且众多蓝筹股下挫的情形下尤其吸引市场的“眼球”。

    股权激励其实并非什么新生事物，当六年前市场上有“股权激励”的字眼出现时，没有多少人认识到到底意味着什么。然而，此一时彼一时，如今市场对于股权激励认识上已有了进一步的提升，并且某些上市公司还准备付诸于实践中。

    2005年11月份，中国证监会颁布了《上市公司股权激励规范意见(试行)》。但某些上市公司却“急于求成”，相关规章制度还没出台，就开始“自我激励”了。如当初股改试点上市公司中化国际的股改方案就“捆绑”了一个管理层股权激励计划。方案中中化集团表示，对价支付完成后，将划出2000万股作为公司管理层股权激励计划的股票来源。管理层期权的认购价格为每份0.50元，行权价格为5.00元，行权成本为每股5.50元。当然，以“抢跑”的姿态出现的股权激励无法得到监管层的支持。

    中化国际的股权激励计划虽然“空前”，但却不是“绝后”。按照中国证监会和五部委联合下发的有关规定和通知，只有完成股权分置改革的公司，才能进行高管股权激励。然而却有诸多上市公司未达要求就出台方案，此举无形中会导致国有资产的流失，主要表现在股份来源、行权价格和决策程序上的不合理。

    有鉴于此，国资委会同财政部前不久联合下发了《关于国有控股上市公司规范实施股权激励有关问题的通知(征求意见稿)》（下称《通知》）。尽管目前还仅仅只是征求意见稿，相信国有控股上市公司的股权激励的大门将正式打开。在《通知》中，对于上市公司实施股权激励的条件、对象、方式、业绩要求、管理等多方面进行了明确，事实上也有利于今后的操作。

    上市公司与市场均热衷于“股权激励”，主要原因在于“利益”两字。由于激励的对象主要锁定在高管层，并且只有少数人才能享受，对于上市公司的高管而言，只要能够达标，背后的利益无疑是巨大的；而市场也能将股权激励作为一个题材来炒作，特别是在目前的市场环境下更是如此，看看美的电器近几个交易日的超强走势就能明白。

    但是，对于上市公司的股权激励，也应该辩证地看。一方面，股权激励计划有利于将公司高层管理人员的切身利益与公司业绩和股票的表现紧密挂钩，提高管理效率和员工积极性，增强公司盈利能力，进一步提升公司价值；有利于上市公司治理结构的进一步完善与提高，也有利于上市公司能创造好的业绩回报投资者。但在另一方面，如果某些上市公司单纯地为了激励而“激励”，一旦无法达标时玩起业绩造假的游戏，此举不仅会损害投资者的利益，阻碍股权激励计划的推广，更重要的还在于影响到整个市场的良性发展。

    必须看到的是，当前的股权激励并非仅仅局限于上市公司的层面。近两年大牛市行情进行得如火如荼，基金作为市场中的一支重要力量已获得了长足的发展，基金的优秀表现在为基民获取了丰厚回报的同时，也为基金公司带来了不菲的巨额收益。但是，基金经理的付出却与业绩不成比例的现象较为突出，是以基金经理频频发生“跳槽”的事件，去年比较有名的如吕俊、江晖等基金经理转投私募阵营就是典型的事例。因此，相关基金公司的股权激励也已提上了议事日程。

    基金公司的股权激励计划怎么搞，目前还处于探索阶段，但至少让诸多基金经理看到了希望。尽管基金公司内部的人员流动属于正常现象，然而如果缺失激励机制，基金经理人员流动必将愈演愈烈，显然不利于一只基金投资风格的稳定，也不利于稳定基民队伍，一些优秀基金经理的离开甚至对于整个基金公司也会造成一定的影响。