312早市消息导读：反弹看高一线

CPI油价汇率齐创新高 调控政策取舍难

2月我国CPI上涨8.7%，国际油价突破109美元，人民币汇率逼近7.10 　　2月份居民消费价格指数（CPI）上涨8.7%，创下自1996年以来的月度新高；国际油价11日创出每桶109.72美元的盘中历史新高，我国成品油价格调整压力再次加大；中国未来面临的通胀压力推动了人民币汇率继续上扬，11日人民币兑美元汇率再创汇改以来新高，继续逼近7.10关口。

　这三组数据为我国未来的宏观调控政策选择带来了难度。国家信息中心经济预测部高级经济师祁京梅接受本报采访时表示，为平抑我国目前强劲的物价上涨动力，加息变得紧迫，然而考虑到人民币升值速度不断加快，以及美国加大降息力度，中美利差扩大使中国可能面临着热钱大幅流入、流动性更加过剩的危险，这样又将与平抑物价的初衷相违背。

【楚风】不断加息不断提高储备金利率，结果呢？CPI还是那样高。现在看看CPI的高不一定就是利率的问题了。应该找一找其他调控的方案。这一消息给我们一个信号，面对高CPI加息可能不再。

周小川：选择更好工具抑制高物价

中国人民银行行长周小川11日表示，货币政策要应对物价过快上涨，而具体使用何种政策工具须综合平衡考虑。“货币政策有多种工具，也不见得就一定要用哪一种，要综合平衡一下哪个更好。”

　　周小川是在列席十一届全国人大一次会议时作上述表示的。同样出席此次会议的央行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼也表示，政府工作报告里面包括了多项稳定物价的措施，目前关键是使这些措施得到落实。

　　在货币政策方面，今年的政府工作报告提出，要将今年的CPI涨幅控制在4.8%左右。当前货币信贷投放仍然偏多，流动性过剩矛盾尚未缓解，价格上涨压力明显，需要综合运用公开市场操作、存款准备金率等方式，加大对冲流动性力度；合理发挥利率杠杆调节作用；完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性。

【楚风】周行长的态度和我们上面分析的一样，控制物价，疏导高流动性加息、紧缩其实并不是最好的方法。引导，正确的引导才是最好的。看来海归在欧美真没有学到什么真本事，学了人家一点皮毛就回来做大爷了。结果呢？物价还在高，高了却没有的办法。想想别的辙是对的。

美联储再出手救市 紧急“输血”2000亿美元

G10央行会议刚开完，以美联储为首的各大央行就“迫不及待”地宣布了新的救市举措。美联储昨天在美股开盘前发布声明，宣布将出台一项新的拍卖机制向市场注资，同时会加大与欧洲央行及瑞士央行的货币互换规模，累计可望向市场提供资金最多2000亿美元。

美联储指出，自去年12月五大行联合救市以来，G10央行一直在努力改善金融市场流动性。“我们将继续共同努力，并采取适当举措进一步改善流动性压力。”本周一，G10央行首脑又在巴塞尔举行了两月一次的例会，市场之前就对本次会议充满期待。去年11月份的一次类似会议，曾直接促成了五大央行的联合干预行动，时至本周，美联储还在不断通过贷款拍卖向市场注资。

【楚风】小布不是一直叫市场化吗？怎么也来政策干预了？所以呀，我们国内那些天天大叫市场化的专家学者你们也该醒一醒了，政策市不好，纯市场化更不好。这就是我的观点。只有政策、市场相结合才是一个好的健康的市场。

重挫 QDII净值齐创历史新低

QDII净值再度齐创新低。3月10日的最新净值数据显示，南方全球精选单位净值为0.801元，较前日下降1.233%；华夏全球为0.764元，日跌幅达1%；嘉实海外中国为0.703元，下跌0.71％；而上投摩根亚太优势更是重挫3.06%，跌至0.696元。这也是股票型QDII基金净值首次跌入6毛区间。

　　甚至连新近出海的QDII产品也不能幸免。数据显示，工银瑞信中国机会QDII基金3月6日已跌破面值，达0.989元。该基金于2月1日结束募集。

海外市场的此番跌幅可谓迅猛。次贷危机余震不断，美国年后出台的经济数字亦普遍不振。继上周五美股再度大跌后，3月10日亚太市场纷纷低开。马来西亚股市更是大挫近10％。

【楚风】QDII还没有出去的时候笔者就已经讲了，还是老实呆在家里的好，外面的世界不是那么好的。人家的市场不比我们更容易挣钱，你那点本事，在国内可能还马马虎虎，到了外面估计就是个学生，亏钱只是迟早的事情。这样的消息同时也告诉我们中小投资者，机构投资者也不过如此。市场好了他们兴许能挣点钱，市场不好的散户一样还不是一个字：亏！

超跌反弹 目标可看高一线

　　昨天两市早盘承接上一天的跌势继续下行，创出新低之后，逢低买盘开始逐渐增加，尾盘两市均小幅反弹。上证指数收复了4100点，但距短期均线系统依然还有一段距离。成交量依然低迷，投资者信心并未得到很大程度上的恢复。

笔者认为，昨天的止跌不管怎么说都是对市场有利的，但由于目前消息面依然朦胧，不排除冲高后会引发进一步杀跌的可能。面对反弹，投资者还是应该保持警惕，这主要是针对部分权重股和一部分估值过高的个股而言，对那些题材清晰、业绩骄人的个股，投资者大可在调整中逢低积极介入。

　　笔者一直坚信，目前的调整只是一个夯实底部的过程，市场向好的趋势并未随调整而改变。投资者完全没有必要过于担忧，更没必要割肉离场。

【楚风】楚风昨日博文，刊登在今日出版的《上海证券报》C7版。

http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-03/12/content_60830147.htm

救市了，欧美股市涨了，美国是疯涨。日本现在也是大涨，全球股市估计今日都是大涨。我们呢？向4225前进。

反弹还能看高一线，但是别太乐观了。我们有我们自己的问题，人家带动一下只不过是暂时的。要想真正转变，还得有能让市场真正转变的理由。人家上涨，不是我们连续上涨的理由。但是短线机会不错，做个短差也是好的。