除了套保策略外，股指期货的另外两个重要的交易策略即套利和投机。

一、套利投资策略

套利投资策略可以分为跨市套利、跨期套利和跨品种套利三大策略。

（一）跨市套利

    在股指期货市场成立初期或市场不成熟时，股指期货的实际价格与股指期货的理论价格会产生一定的偏差，如果此偏差到一定程度（大于投资者的交易成本），投资者可进行跨股票市场和股指期货市场的套利交易，以赚取风险较小的利润。

    股指期货理论价格＝股价指数×〔1+（年利息率－年平均股息率）×距合约到期天数/360

当股指期货的实际价格 >股指期货理论价格时，投资者在股票市场上买入指数中的成份股票，同时卖出指数期货合约获利；当股指期货的实际价格 <股指期货理论价格时，投资者可以在股票市场上卖出指数中的成份股票，同时买入指数期货合约获利。

（二）跨期套利

    所谓跨期套利策略，指反向交易不同月份股指期货合约，从价格差中获利，又分为多头跨期套利和空头跨期套利。

当预期股票市场上涨时，月份较远合约价格会比近期月份合约的价格更易迅速上升，投资者可进行多头跨期套利，即卖出近期月份合约买入远期月份合约获利；当预期股票市场下跌时，投资者可进行空头跨期套利，即买入近期月份合约，卖出远期月份合约。

    例：

    投资者在深证成份指数期货价格为10000点时，预期股票市场会上涨，于是采取多头跨期套利策略，卖出一张2个月期的深证成份指数期货合约，买入一张5个月期的深证成份指数期货合约。一段时期后，2个月期的深证成份指数期货价格为10500点，投资者损失5万元＝（10500－10000）点×100元/点）；5个月期的深证成份指数期货价格为11500点，投资者盈利15万元＝（11500－10000）点×100元/点），最终，投资者盈利10万元。

（三）跨品种套利

    该策略是指投资者对两种股指期货品种同时进行方向相反的交易。投资者进行跨品种套利交易时，着眼点在于相对于另一种股指期货合约而言，该种期指合约是否为强势合约，即该种股指期货合约在多头市场上是否上涨幅度较大或在空头市场中下跌幅度较小。

例：

    投资者预期深证成份指数相对于沪深300指数在今后的一段时期内将呈强势，此时深证成份指数期货价格为9500点，沪深300指数期货价格为3000点，他将买入一张2个月期的深证成份指数期货合约，同时卖出一张2个月期的沪深300指数期货合约，一段时间后股市上涨，深证成份指数期货价格为11500点，沪深300指数期货价格为3500点，投资者卖出一张2个月期的深证成份指数期货合约，同时买入一张2个月期的沪深300指数期货合约进行平仓。这样：

投资者在深证成份指数期货上盈利为20万元＝（11500－9500）点×100元/点；投资者在沪深300指数期货上损失为15万元＝（3500－3000）点×300元/点），则最终投资者盈利为5万元。

二、投机投资策略

    投资者根据对股市的预期，进行单向操作，赚取利润，但是风险很大。当投资者预期股市上涨，买入股指期货合约，一段时间后行情上涨，卖出合约进行平仓；当投资者预期股市下跌时，卖出股指期货合约，一段时间后行情下跌，买入合约进行平仓。

例：

某投资者预期股市将会上涨，买入4个月期的深证成份指数期货合约，此时深证成份指数期货价格为10000点，不久行情上涨，在深证成份指数期货价格为10500点时卖出合约平仓，投资者利润为5万元＝（10500－10000）点×100元/点