最近一段时间，给一些基金管理公司和私募基金进行培训，通过与一些基金经理和高管人士的交流，大家对股指期货推出后的市场机会比较感兴趣，现讲我研究和总结出的一些东西与各位茶客分享和交流。我的主要观点和结论是：

       大盘蓝筹股机会大增

       中小成长股潜力巨大

       代表性好的ETF、大盘蓝筹指数基金趋于活跃

       对基金公司的相关启示

一、大盘蓝筹股的投资机会

（一）国外的情况

  海外市场研究表明:股指期货上市以后，选择股指期货成份股与选择非成份股之间的差异会越来越大。对于机构投资者而言，投资选股策略侧重于基本面及整体态势，常常会依个股所占权重来决定持股结构。具体情况如下表所示，我不在解释，请大家研读一下表中的数据。

表1：国外代表性市场的情况

（二）国内的情况

国内的有关情况我们可以总结成表2和表3所示的内容。从表2和表3的数据对比我们同样可以看到股指期货成份股与非成份股之间的巨大差异。

（三）对蓝筹股的投资需求将大幅度上升

  1，沪深300指数和市场整体的高度相关性，将导致对市场上大市值品种的投资需求。

    2，对大市值权重股，机构通过调控此类股票的股价来影响股指期货的情况出现的可能性加大，导致市场对战略性筹码的需求增加。

    3，股指期货和ETF及其他指数基金之间套利关系的存在，指数类的基金的成交会趋于活跃，导致对蓝筹股的交易活跃。

4，机构投资行为模式将进一步实质性地转向价值投资理念，注重业绩长期稳定、流动性好，进一步推动了对大盘蓝筹股的需求。

在上述情况的综合作用下，相关的成份股的流动性会有较大的提高，且波幅会有所加大；其成交量在市场中的占比会加大，尤其是大市值权重股；市场二八甚至一九现象加剧。

二、中小成长股及基金

  1，大盘行情对中小盘股的资金挤出效应，会导致蓝筹行情外溢至中小成长股（如软件、医药、先进制造业等）。

    2，通过完全复制和抽样复制构建现货投资组合的成本较高，那么选择相关性高的基金成为可行的操作。而上证50ETF、上证180 ETF、深证100 ETF与沪深300指数相关系数均在0.9以上 。

再如嘉实沪深300（包括备选股和新股）、大成沪深300（完全复制）。

    因此选择代表性高的ETF、大盘蓝筹指数基金等将具有投资价值和机会。

三、对基金公司的相关启示

  1，期货、期权、现货之间的套利。不同组合间的价格失衡情况较多，特别是对中国这样的非有效市场，因此这方面的套利是最有前途的套利方法，也最有研究分析的价值。

2，围绕套利，不仅仅是交易和投资方面的价值，还具有潜力巨大的产品开发价值。