2008-05-09《每日经济新闻》
从宏达股份到冠福家用，再到开开实业，恶意违规减持者接二连三出现。并且，其性质相当恶劣，情节非常严重，影响极坏，属于典型的“顶风作案”。
资本市场不是任何一家上市公司股东的“菜园门”，想进就进，想出就出；亦不是其私有的“领地”，可以为所欲为，不受丝毫的约束。置身其中，就必须严格遵守市场的游戏规则，遵守各种规章制度。减持限售股，就应该在《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的框架内进行。超越了这一框架，就是违规，违规就意味着要付出代价。
上述三家上市公司相关股东的恶意减持行为，亵渎了证券市场的“三公”原则。不仅对那些遵纪守法的减持者不公平，对于二级市场参与者不公平，更造就了整个市场的不公平。而且，对于投资者刚刚回升的信心是一种沉重的打击，明显不利于市场的稳定。因此，有必要对这些违规者从重从快进行严惩。而实施严惩，亦是还市场一个公平。
A股市场不需要什么“大腕”，更不应有什么“特保儿”。离开了任何一家上市公司，没有了那些恶意违规的相关股东，证券市场照样运转，股指照样涨涨跌跌。并且，没有了那些害群之马的骚扰，违规事件必然会减少，市场会平静得多，也会公平得多。
但是，截止目前对于相关恶意违规股东的惩处，显然无法让市场满意。尽管沪深交易所均在第一时间作出了反应，并且上交所对于开开实业相关股东的处罚进一步强化，却难逃不痛不痒的弊端。另一方面，宏达股份的两股东从4月29日惹事生非，到日前证监会稽查总队才介入调查，凸显出监管部门反应的迟缓。况且，从立案稽查，到调查取证，再到最终公布处理结果，中间还存在一个滞后效应，无形中削弱了对违规者的打击效果。
恶意减持，千夫所指，其危害不言而喻。重要的是，要有一些后续的行之有效的补救措施。笔者以为，除了继续完善《指导意见》之外，严惩肇事者成为不可或缺的手段之一。在这一过程中，要大力发扬痛打“落水狗”的精神。
无论是公开谴责与记入诚信档案，还是短期内限制相关股东帐户的交易等，都是交易所囿于本身职责的处罚措施，不可能产生强大的威慑力，特别是对于个别将帐户上的股份一抛而空的股东更是如此。进一步加重惩罚势在必行，只有真正触及到违规者的切身利益，才能达到打击违规者震慑后来者的目的。
在昨天的文章中，笔者曾建议冻结恶意违规者账户3至6个月，禁止其买进与卖出任何证券及衍生品种；没收超过股份总数1%所取得的收益，并处以相同金额的罚款。鉴于恶意减持者不断出现的现状，笔者以为冻结违规者帐户的期限应扩大至一年时间，包括卖出证券所获得的资金亦相应地进行冻结处理。另外，上交所提出的重审相关违规股东的上市公司董事任职资格、限期回购超减股份等措施亦可以一并采纳。与此同时，中国证监会的相关部门也应该建立快速反应机制，以最快的速度介入与公布处罚结果，而不能像对待宏达股份那样给市场拖拖拉拉的感觉。
惩罚只是手段，不是目的，重要的是要进行事前防范。除了交易所之外，其会员单位也要切实地履行起监控的职责。一经发现违规，立即锁定相关股份。只有多方形成合力，才能防止恶意减持者的阴谋得逞。
在事关市场大局的原则问题上，我们没有看到监管层从重从快的雷厉风行的作风，这无疑是值得商榷的。而最终如何处罚这几起恶意减持事件，我们不妨拭目以待。